截至2025年8月31日晚間，5424家A股上市公司完成了半年報披露，總體實現(xiàn)營業(yè)收入約34.9萬億元，同比微增0.03%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤合計約2.99萬億元，同比增長2.45%。

其中，2908家公司實現(xiàn)凈利潤同比增長，占比53.61%；4178家公司保持盈利狀態(tài)，占比77.03%。

行業(yè)層面，農(nóng)林牧漁、鋼鐵、建筑材料、計算機、有色金屬、傳媒、電子、非銀金融等行業(yè)復(fù)蘇勢頭尤為明顯。

分紅力度空前，央企引領(lǐng)分紅潮流

截至8月30日，A股市場已有810家公司推出2025年中期現(xiàn)金分紅方案，擬派現(xiàn)總額達(dá)6428.08億元（含已實施）。

這一數(shù)據(jù)較去年同期分別增長9.56%和15.06%，雙雙創(chuàng)下歷史新高。其中，300多家公司系首次推出中期分紅方案。

在分紅金額超10億元的公司中，“中字頭”央企占比約三成。市場分析認(rèn)為，央企經(jīng)營穩(wěn)健，在現(xiàn)金分紅規(guī)模、股利支付率和分紅連續(xù)性方面，均顯著優(yōu)于其他類型企業(yè)。

中國移動以540.82億元的派現(xiàn)總額位居榜首。根據(jù)2025年中期分紅預(yù)案，公司擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金股息2.5025元（含稅）。

另外兩家電信運營商同樣慷慨。中國電信擬派發(fā)現(xiàn)金紅利165.81億元，占同期凈利潤的72%；中國聯(lián)通計劃派現(xiàn)約34.77億元。

“三桶油”中期分紅總額超過800億元。中國石油半年度擬每股派現(xiàn)0.22元（含稅），合計派發(fā)402.65億元；中國石化總派息額約106.70億元。

中國海油則擬每股派發(fā)中期股息0.73港元（含稅），派息總額約346.97億港元（約合人民幣316.60億元）。

銀行業(yè)仍是分紅主力。國有六大行中期擬分紅規(guī)模合計2046.57億元。工行、農(nóng)行、中行、建行、交行和郵儲銀行擬中期派息金額分別為503.96億元、418.23億元、352.5億元、486.05億元、138.11億元和147.72億元。

業(yè)績穩(wěn)健增長，支撐分紅能力

高額分紅的背后是上市公司扎實的業(yè)績支撐。在已推出中期分紅方案的810家公司中，522家上半年歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比超過六成。

其中，148家公司凈利潤同比增幅超50%，70家實現(xiàn)業(yè)績倍增。牧原股份、生益電子、藥明康德等公司凈利潤增幅領(lǐng)先，展現(xiàn)出強勁的盈利動能。

以牧原股份為例，在半年度業(yè)績大增近12倍的同時，公司擬派發(fā)現(xiàn)金分紅50.02億元，分紅比例達(dá)47.50%。

藥明康德擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.5元（含稅），共計派現(xiàn)10.03億元。

中期分紅已成為越來越多上市公司的選擇。據(jù)統(tǒng)計，300多家公司系首次推出中期分紅方案。

安防龍頭?？低?025年半年度利潤分配方案顯示，擬每10股派現(xiàn)4元（含稅），分紅總額約36億元。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入418.18億元，同比增長1.48%。

中國中車計劃每10股派現(xiàn)1.1元（含稅），合計派現(xiàn)31.57億元，分紅比例為43.57%。

“醬油茅”海天味業(yè)上半年實現(xiàn)營收、凈利潤雙增長，公司推出中期利潤分配方案，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2.60元（含稅），派現(xiàn)總額15.19億元。

海螺水泥、長安汽車、三一重工等行業(yè)龍頭也紛紛推出首次中期分紅方案。

政策鼓勵分紅，市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化

從已披露的半年報來看，多家行業(yè)龍頭企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)突出。

京東方2025年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入1012.78億元，同比增長8.45%；歸母凈利潤32.47億元，同比大幅增長42.15%；扣非凈利潤22.82億元，同比增長41.45%。

TCL科技上半年實現(xiàn)營業(yè)收入856億元，同比增長6.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤18.8億元，同比增長89.3%。

特別值得一提的是，公司經(jīng)營現(xiàn)金流達(dá)到273億元，同比增長115.9%，顯示出卓越的現(xiàn)金創(chuàng)造能力。

在核心業(yè)務(wù)板塊中，半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)成為增長主力。控股子公司TCL華星報告期內(nèi)營業(yè)收入504.3億元，同比增長14.4%；凈利潤43.2億元，同比增長74%。

紫光股份2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入474.25億元，同比增長24.96%；扣非凈利潤11.18億元，同比增長25.10%。

自2022年底中央經(jīng)濟工作會議首次提出“將紅利政策納入資本市場改革方向”以來，監(jiān)管層持續(xù)強化上市公司現(xiàn)金分紅要求，政策密度和執(zhí)行力度顯著提升。

申萬宏源分析師楊俊文表示，分紅政策體系已從倡導(dǎo)階段進(jìn)入剛性約束階段，不僅增強了高股息資產(chǎn)的確定性，也顯著強化了高分紅策略的有效性。

中國市場學(xué)會金融委員付立春認(rèn)為，當(dāng)前A股的“分紅熱”既是政策引導(dǎo)的結(jié)果，也是市場自主選擇的表現(xiàn)，更離不開企業(yè)盈利能力穩(wěn)步提升的支撐。長期而言，這一趨勢對提升市場內(nèi)在價值具有積極意義。

回顧上半年市場行情，在無風(fēng)險利率持續(xù)下行的環(huán)境下，權(quán)益資產(chǎn)吸引力明顯提升。

“頭部公司的示范效應(yīng)向市場傳遞了明確信號——國內(nèi)核心資產(chǎn)具備為投資者提供持續(xù)、穩(wěn)定現(xiàn)金回報的能力，價值投資的壓艙石作用日益凸顯?！眹抛C券分析師王開表示。

今年以來，機構(gòu)資金以實際行動表達(dá)了對高股息資產(chǎn)的青睞。險資舉牌次數(shù)已達(dá)30次，創(chuàng)近年新高，僅次于2015年的62次。險資舉牌標(biāo)的集中在銀行和公用事業(yè)板塊，普遍具有高股息率特征。

展望下半年，多家機構(gòu)認(rèn)為高股息資產(chǎn)的吸引力將繼續(xù)提升。海外貿(mào)易摩擦對市場的影響可能減弱，而國內(nèi)的政策和貨幣環(huán)境保持友好態(tài)勢。

A股上市公司正在用“真金白銀”回饋投資者，與市場共享發(fā)展成果。