下行周期的差異化布局。

隨著8月29日華為發(fā)布2025年上半年經(jīng)營業(yè)績，至此華為、中興、愛立信、諾基亞貝爾的上半年成績已全部揭曉。

在當(dāng)前全球5G建設(shè)進(jìn)入中后期、AI+算力需求持續(xù)增長的背景下，四大廠商的表現(xiàn)折射出通信產(chǎn)業(yè)的技術(shù)演進(jìn)與市場格局變化。華為以4270億元的營收體量繼續(xù)領(lǐng)跑，但凈利潤同比下降32%；愛立信從去年同期的虧損110億瑞典克朗扭虧為盈；中興通訊營收同比增長14.5%至715.5億元，成為四巨頭中增長最快的企業(yè)；諾基亞的營業(yè)利潤則同比下降81%。

整體來看，一方面，傳統(tǒng)通信設(shè)備需求增速放緩，另一方面，人工智能、云網(wǎng)融合、工業(yè)數(shù)字化等新業(yè)務(wù)成為增長引擎。

通信市場疲態(tài)初顯

2025年上半年，華為實現(xiàn)總營收4270.39億元，同比增長3.95%，創(chuàng)歷史次高；凈利潤371.95億元，同比下降32%，利潤承壓主要源于研發(fā)投入的激增。上半年研發(fā)費用高達(dá)969.5億元，同比增長9.04%，占總營收的比例達(dá)22.7%，這一比例在全球科技企業(yè)中處于高位。

華為的五大業(yè)務(wù)板塊，ICT基礎(chǔ)設(shè)施、終端、云計算、數(shù)字能源、智能汽車解決方案均處于戰(zhàn)略攻堅階段，但財報未披露各業(yè)務(wù)的具體拆分?jǐn)?shù)據(jù)。

中興通訊上半年營收715.5億元，同比增長14.5%；歸母凈利潤50.6億元，同比下降11.77%。按業(yè)務(wù)劃分，運營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)350.6億元占比49%，同比下降5.99%，政企業(yè)務(wù)192.54億元，占比26.91%，同比上漲109.93%，消費者業(yè)務(wù)172.34億元。剝離消費者業(yè)務(wù)后，純設(shè)備業(yè)務(wù)營收達(dá)543.18億元，其中政企業(yè)務(wù)中服務(wù)器及存儲營收同比增長超200%，AI服務(wù)器占比達(dá)55%，成為重要增長引擎。

愛立信上半年營收1111億瑞典克朗約合人民幣839.24億元，凈利潤方面，上半年合計88億瑞典克朗約66.77億元，較去年同期的凈虧損實現(xiàn)扭虧為盈。美洲市場的增長和運營優(yōu)化成為利潤改善的關(guān)鍵因素，但移動網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)仍面臨壓力。

諾基亞上半年實現(xiàn)營收753.4億元，同比增長8.64%；但歸母凈利潤僅3.035億元，同比大幅下降86.83%，呈現(xiàn)出"規(guī)模增長與利潤塌陷"的鮮明反差。按業(yè)務(wù)劃分，移動網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)面臨13%的下滑壓力，但通過業(yè)務(wù)組合調(diào)整實現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性增長，基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)增長8%，云網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)增長14%，諾基亞技術(shù)業(yè)務(wù)集團(tuán)增長3%。

四大設(shè)備商的業(yè)績表現(xiàn)反映了通信行業(yè)當(dāng)前的發(fā)展態(tài)勢。隨著全球5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)入尾聲，傳統(tǒng)通信設(shè)備市場增長乏力已是不爭的事實。

中國作為全球5G建設(shè)的主力市場，其投資下降對設(shè)備商影響顯著。中興通訊在財報中明確提到，積極應(yīng)對國內(nèi)5G投資下降的挑戰(zhàn)。

同時，地緣政治因素也在影響全球通信設(shè)備市場的格局。諾基亞在財報中提到，匯率波動和關(guān)稅因素對其營業(yè)利潤造成了顯著影響。

下行周期的差異化推進(jìn)

面對移動通信下行周期，四家設(shè)備商采取了差異化的市場策略，呈現(xiàn)出 "新興市場拓展"與"存量市場挖潛"并行的特征。

其中，華為堅持多元化布局，消費者業(yè)務(wù)、智能汽車及華為云依舊是支撐華為整體業(yè)績的幾大核心板塊。盡管未披露各板塊具體收入，但從市場數(shù)據(jù)來看，國際數(shù)據(jù)公司(IDC)最新報告顯示，2025年第二季度，中國智能手機市場出貨量為6886萬臺，同比下降4.1%，結(jié)束了此前連續(xù)六個季度的同比增長態(tài)勢。然而，華為卻在這一市場環(huán)境中脫穎而出，以1250萬臺的出貨量和約18%的市場份額，時隔四年重返中國市場榜首。

中興通訊采用“區(qū)域差異化+行業(yè)穿透”策略，國內(nèi)市場通過優(yōu)化省份布局實現(xiàn)空白突破，國際市場則抓住中資企業(yè)出海機遇，在東南亞、拉美數(shù)據(jù)中心建設(shè)中獲得增量訂單，同時，中興通訊則堅持“All in AI”戰(zhàn)略，將重心轉(zhuǎn)向算力基礎(chǔ)設(shè)施。上半年政企業(yè)務(wù)同比大增109.9%，成為公司整體營收增長的核心引擎，中興通訊服務(wù)器及存儲營收同比增長超200%，AI服務(wù)器營收占比達(dá)到55%。

愛立信的市場策略呈現(xiàn)明顯的區(qū)域集中特征，美洲市場的增長成為抵消其他區(qū)域下滑的關(guān)鍵。但這種依賴也帶來風(fēng)險，美國芯片法案導(dǎo)致其國產(chǎn)化芯片計劃推遲，可能影響未來產(chǎn)品競爭力。

諾基亞通過業(yè)務(wù)拆分聚焦核心優(yōu)勢，將資源集中于能源數(shù)字化等高增長領(lǐng)域。其基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)增長8%，光網(wǎng)絡(luò)訂單延續(xù)強勁勢頭，在歐洲綠色通信改造中獲得先發(fā)優(yōu)勢。諾基亞貝爾在國內(nèi)市場保持4%份額，主要聚焦于特定區(qū)域的深度覆蓋和行業(yè)定制化解決方案。

從全球布局看，根據(jù)Dell'OroGroup的排名，華為、愛立信、諾基亞、中興占據(jù)全球移動核心網(wǎng)絡(luò)市場主要份額，其中5G移動核心網(wǎng)絡(luò)segment增長達(dá)31%，成為拉動市場的重要力量。中國廠商更擅長在新興市場復(fù)制"技術(shù)+成本"的雙重優(yōu)勢，而歐洲廠商則依托本土市場的政策保護(hù)和技術(shù)積累維持競爭力。

需求導(dǎo)向下的AI“新題”

通信設(shè)備行業(yè)的“規(guī)模擴(kuò)張時代”，依托的是全球5G建設(shè)浪潮下的基站集采、網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)等增量市場需求，企業(yè)核心競爭力集中于產(chǎn)能、成本控制與渠道覆蓋。

當(dāng)全球移動通信市場步入下行周期，過去依賴“規(guī)模擴(kuò)張、份額搶占”的增長邏輯逐漸失效，取而代之的是“技術(shù)突破、附加值提升、需求適配”的質(zhì)量型發(fā)展路徑。

隨著5G建設(shè)進(jìn)入中后期，運營商資本開支增速放緩，全球移動網(wǎng)絡(luò)市場趨于飽和，單純依靠設(shè)備銷量增長的模式難以為繼。電信產(chǎn)業(yè)已從“技術(shù)導(dǎo)向”轉(zhuǎn)入“需求導(dǎo)向”，市場競爭的焦點從“誰能生產(chǎn)更多設(shè)備”轉(zhuǎn)向“誰能提供更高價值的解決方案”，這標(biāo)志著行業(yè)正式邁入“質(zhì)量提升新周期”。

在相關(guān)專家看來，面對新周期的要求，設(shè)備商需沿著“技術(shù)筑基+附加值突圍+需求適配”的路徑推進(jìn)轉(zhuǎn)型。

在此背景下，研發(fā)投入是質(zhì)量提升的基礎(chǔ)，但新周期下的研發(fā)不再是“廣撒網(wǎng)”式的規(guī)模投入，而是“精準(zhǔn)聚焦”于高增長、高壁壘領(lǐng)域。華為2025年上半年研發(fā)投入達(dá)970億元，占營收比例提升至22.7%，其投入重點是集中于5G-A、AI原生網(wǎng)絡(luò)、算力服務(wù)器等與“連接+算力”深度綁定的領(lǐng)域。

中興通訊的研發(fā)策略同樣體現(xiàn)“精準(zhǔn)性”，在AI領(lǐng)域布局近5500件專利申請，在芯片領(lǐng)域累計超3700件授權(quán)專利，核心圍繞“算力產(chǎn)品國產(chǎn)化替代”與“5G-A場景落地”兩大目標(biāo)。

同時，隨著電信市場從“技術(shù)導(dǎo)向”轉(zhuǎn)向“需求導(dǎo)向”，企業(yè)的核心能力已從“技術(shù)研發(fā)”延伸至“市場洞察與商業(yè)模式重構(gòu)”。過去設(shè)備商習(xí)慣“先研發(fā)技術(shù)、再尋找應(yīng)用場景”，如今需“先識別市場需求、再匹配技術(shù)方案”。但“需求導(dǎo)向”并非盲目迎合市場，而是需在“滿足需求”與“保持盈利”之間找到平衡。

通信設(shè)備行業(yè)的“規(guī)模擴(kuò)張時代”已落幕，“質(zhì)量提升時代”的競爭不再是“誰跑得更快”，而是“誰走得更穩(wěn)、更準(zhǔn)”。華為的研發(fā)投入、中興的政企業(yè)務(wù)、諾基亞的能源數(shù)字化、愛立信的IPR變現(xiàn)，雖路徑不同，但最終都需回歸“質(zhì)量”的本質(zhì)，以技術(shù)創(chuàng)新創(chuàng)造差異化價值，以模式創(chuàng)新提升盈利質(zhì)量，以需求洞察匹配市場趨勢。

采寫：黨博文

制圖：曙念

編輯：博文

指導(dǎo)：辛鵬駿