比亞迪下調(diào)年度銷(xiāo)量目標(biāo)，車(chē)市競(jìng)爭(zhēng)比想象更殘酷

據(jù)路透社報(bào)道，兩位知情人士透露，比亞迪已將2025年的銷(xiāo)量目標(biāo)從550萬(wàn)輛下調(diào)至460萬(wàn)輛，降幅達(dá)16%。雖然官方未予置評(píng)，但前8個(gè)月286萬(wàn)輛的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，確實(shí)與原目標(biāo)存在較大差距。

據(jù)路透社報(bào)道，比亞迪已將2025年銷(xiāo)量目標(biāo)從年初的550萬(wàn)輛下調(diào)至460萬(wàn)輛，下調(diào)幅度達(dá)16%。這一調(diào)整背后，是比亞迪面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和增長(zhǎng)放緩的現(xiàn)實(shí)。

01、 銷(xiāo)量目標(biāo)調(diào)整，增長(zhǎng)預(yù)期放緩

比亞迪今年3月曾向分析師表示2025年銷(xiāo)售目標(biāo)為550萬(wàn)輛。但據(jù)知情人士透露，近幾個(gè)月來(lái)，這一內(nèi)部目標(biāo)已被多次下調(diào)。

上個(gè)月，比亞迪已向公司內(nèi)部及部分供應(yīng)商通報(bào)了最新目標(biāo)——至少460萬(wàn)輛，以指導(dǎo)后續(xù)規(guī)劃工作。該目標(biāo)仍可能根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)一步調(diào)整。

若以新目標(biāo)計(jì)算，比亞迪2025年銷(xiāo)量同比增幅將收窄至7%，這將是其自2020年銷(xiāo)量下滑7%以來(lái)最緩慢的年度增長(zhǎng)速度。

02、前八個(gè)月表現(xiàn)，目標(biāo)完成率偏低

今年前8個(gè)月，比亞迪新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量約為286.39萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)23%。

按照原定550萬(wàn)輛的年銷(xiāo)量目標(biāo)測(cè)算，其目標(biāo)完成率僅約52%；按照下調(diào)后的460萬(wàn)輛測(cè)算，目標(biāo)完成率約62%。

8月份，比亞迪銷(xiāo)量達(dá)到37.3萬(wàn)輛，同比僅增長(zhǎng)0.15%。從銷(xiāo)量結(jié)構(gòu)來(lái)看，比亞迪在國(guó)內(nèi)面臨的銷(xiāo)量壓力更大，8月本土銷(xiāo)量29.3萬(wàn)輛，同比下降14%。

03、 競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇，市場(chǎng)份額受挑戰(zhàn)

知情人士雖未明確說(shuō)明下調(diào)目標(biāo)的具體原因，但其中一人表示，比亞迪正面臨與吉利汽車(chē)、零跑汽車(chē)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

根據(jù)路透社對(duì)比亞迪文件及中國(guó)汽車(chē)數(shù)據(jù)平臺(tái)DATADIC銷(xiāo)量細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)的分析，7月比亞迪經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)（售價(jià)15萬(wàn)元以下，占其國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量的主要部分）銷(xiāo)量同比下滑9.6%。

相比之下，同期吉利汽車(chē)在該價(jià)格區(qū)間的銷(xiāo)量同比激增90%。因業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，吉利已將2025年的年銷(xiāo)量目標(biāo)從271萬(wàn)輛上調(diào)至300萬(wàn)輛。

04、 利潤(rùn)首次下滑，盈利能力承壓

上周，比亞迪公布季度利潤(rùn)下降30%，為三年多來(lái)首次下滑。

2025年上半年，比亞迪營(yíng)業(yè)收入3713億元，同比增長(zhǎng)23.3%。歸母凈利潤(rùn)155.1億元，同比增長(zhǎng)13.8%，但大幅低于市場(chǎng)預(yù)期。

從利潤(rùn)水平來(lái)看，比亞迪上半年毛利率為18%，同環(huán)比分別下降0.8和1.8個(gè)百分點(diǎn)。在行業(yè)“價(jià)格戰(zhàn)”以及公司“增量不增價(jià)”戰(zhàn)略下，毛利率明顯承壓。

05、 機(jī)構(gòu)下調(diào)預(yù)期，但仍保持信心

比亞迪的最新銷(xiāo)量目標(biāo)低于多家機(jī)構(gòu)近期下調(diào)后的預(yù)測(cè)。本周德意志銀行預(yù)計(jì)比亞迪年銷(xiāo)量為470萬(wàn)輛，晨星則預(yù)計(jì)為480萬(wàn)輛。

德意志銀行將對(duì)比亞迪2025年凈利潤(rùn)的預(yù)期下調(diào)了23.3%，但其仍然維持對(duì)比亞迪股票的買(mǎi)入評(píng)級(jí)，只是將目標(biāo)價(jià)從150港元下調(diào)至143港元。

招商證券也將比亞迪目標(biāo)價(jià)從170港元下調(diào)至145港元，但依然認(rèn)為比亞迪是中國(guó)車(chē)企全球化發(fā)展中競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的車(chē)企，預(yù)計(jì)公司調(diào)整后將重啟增長(zhǎng)動(dòng)能。

比亞迪今年前8個(gè)月累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)286.39萬(wàn)輛，依然穩(wěn)居中國(guó)汽車(chē)企業(yè)銷(xiāo)量排行榜榜首。

業(yè)內(nèi)分析人士普遍認(rèn)為，此次審慎地下調(diào)銷(xiāo)量目標(biāo)是一項(xiàng)理性決策。在汽車(chē)銷(xiāo)售旺季“金九銀十”到來(lái)之前，這將有助于其未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃和市場(chǎng)策略制定。

比亞迪8月海外銷(xiāo)量同比大增157%，達(dá)到8萬(wàn)輛，這可能是其未來(lái)增長(zhǎng)的重要方向。