2025年9月5日，A股全線飄紅，滬指漲1.24%重回3800點(diǎn)，深證成指漲3.89%，創(chuàng)業(yè)板指漲6.55%。全市超4900股上漲，超100股漲停。

以寧德時(shí)代為核心的新能源板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，成為市場(chǎng)焦點(diǎn)；而此前備受關(guān)注的寒武紀(jì)等AI概念股雖顯露企穩(wěn)跡象，卻沒(méi)有了8月底登頂?shù)谝桓邇r(jià)股寶座中的那種氣勢(shì)。

當(dāng)天新能源賽道中最引人矚目的是固態(tài)電池板塊。寧德時(shí)代收漲6.93%，全天成交224.4億元。此外，固態(tài)電子中的億緯鋰能、國(guó)軒高科等個(gè)股也走強(qiáng)。億緯鋰能大漲超16%，創(chuàng)今年新高。

消息面上，近期，固態(tài)電池領(lǐng)域技術(shù)突破頻現(xiàn)。如寧德時(shí)代（300750.SZ）披露，固態(tài)電池行業(yè)科學(xué)問(wèn)題已基本解決，預(yù)計(jì)2027年實(shí)現(xiàn)小批量生產(chǎn)。億緯鋰能9月3日宣布，其全固態(tài)電池量產(chǎn)基地在成都正式揭牌，"龍泉二號(hào)"全固態(tài)電池成功下線。該電池能量密度達(dá)300Wh/kg，體積能量密度為700Wh/L，主要面向人形機(jī)器人、低空飛行器等高端領(lǐng)域。

以電池技術(shù)為代表的新能源板塊是2020年至2021年的最火賽道之一。但2022年之后隨著行業(yè)環(huán)境變化，新能源板塊出現(xiàn)調(diào)整，直至2024年“924”新政后才開(kāi)始重拾升勢(shì)?？傮w來(lái)看，在近期以寒武紀(jì)、“易中天”為代表的A股科技板塊大漲的過(guò)程中，寧德時(shí)代步伐更為穩(wěn)健，但經(jīng)過(guò)“小碎步”式的上漲，目前距離2021年歷史高點(diǎn)370.89元已越來(lái)越接近。

值得注意的是，5日午后寒武紀(jì)、“易中天”也出現(xiàn)異動(dòng)，寒武紀(jì)大漲6.61%，成交額達(dá)247億元。新易盛、中際旭創(chuàng)等分別大漲，顯示部分資金開(kāi)始回流科技賽道。

以寧德時(shí)代為代表的新能源板塊“老樹(shù)新花”，但總體而言距離歷史高點(diǎn)仍有差距；寒武紀(jì)、“易中天”為代表的AI、芯片等新興賽道經(jīng)過(guò)幾日休整后仍熱度不減，卻依然難逃“高處不勝寒”的爭(zhēng)論——9月5日A股的行情，從8月“寒王”等一枝獨(dú)秀，轉(zhuǎn)變?yōu)椤半p主線”并行，是否標(biāo)志著A股風(fēng)格發(fā)生了轉(zhuǎn)變？

對(duì)此，興證策略張啟堯團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，8月以來(lái)市場(chǎng)上漲斜率加快、波動(dòng)率加大，需要短期震蕩休整回歸“健康?！北旧１据喼笖?shù)是一個(gè)穩(wěn)步抬升的過(guò)程，需要各板塊“多點(diǎn)開(kāi)花”，交替輪動(dòng)、交替向上，行情才能走得更平穩(wěn)、更持久。另外，以通信、電子為代表的算力板塊大幅跑贏，帶動(dòng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)極致分化，不利于本輪“健康牛”行情的充分展開(kāi)。近期通信、電子、軍工等前期強(qiáng)勢(shì)品種補(bǔ)跌，消化前期市場(chǎng)過(guò)熱情緒的同時(shí)，本質(zhì)上也是對(duì)前期結(jié)構(gòu)極致分化的回歸。

張啟堯團(tuán)隊(duì)同時(shí)指出，支撐本輪行情的核心邏輯并沒(méi)有發(fā)生任何變化，也不必因?yàn)槎唐谛星榈男菡透淖儗?duì)本輪大行情趨勢(shì)的基本判斷。指數(shù)穩(wěn)步抬升的大方向并沒(méi)有變，后續(xù)依然是結(jié)構(gòu)比節(jié)奏重要。結(jié)構(gòu)上，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注具備產(chǎn)業(yè)邏輯支撐、情緒消化已較為充分成長(zhǎng)主線，包括港股互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥、新消費(fèi)、新能源。

另外，對(duì)于新能源的投資邏輯，張啟堯團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，作為制造板塊中前期滯漲較多的行業(yè)，有望迎來(lái)追求收益彈性的資金進(jìn)行“高切低”配置；9月行業(yè)進(jìn)入固態(tài)電池等新技術(shù)的核心催化期；“反內(nèi)卷”政策高度重視、庫(kù)存+產(chǎn)能周期底部明確、籌碼出清較為徹底，行業(yè)正處在對(duì)利空鈍化、對(duì)利好敏感的階段。一旦有超預(yù)期政策和新技術(shù)催化落地，整個(gè)板塊的修復(fù)空間和斜率較為可觀。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

記者|王硯丹

編輯|段煉 肖芮冬 易啟江

校對(duì)|何小桃

封面圖片：視覺(jué)中國(guó)（圖文無(wú)關(guān)）

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