我在文章里最后一次談股市是8月27號那天。

在那篇文章里，我說先減減倉休息休息。

然后我就出門干活兒了，這幾天一直在香港澳門廣東等地忙活。

（屬馬人果然就是勞碌命。）

1

關于A股最近的走勢，現(xiàn)在網上又較旗幟鮮明地出現(xiàn)了兩派：

樂觀派認為前幾天的調整只是牛市當中的回頭，短暫整理之后還會創(chuàng)新高的；

悲觀派則認為雖然周五反彈了，但3888點就是我們本輪牛市的最高點，“籌備”了兩個月的“牛市”就是為了“月餅”。

悲觀派看似有道理，但有不符邏輯的地方。

是不是把我們官方的格局看得太小了呢？

某隊的幾萬億架子都搭起來了，就此匆匆結束？

不符常理。

我初步不認為官方這兩個月的操作單純就是為了“月餅”，我認為他們是在學鄰國，應該是有較長遠打算的，應該是。

這兩派我都不贊成。

因為我不是神棍，此時任何對A股走勢的預測都是錯的，即便對了也是蒙的。

一個猜漲，一個猜跌，一個猜平，必然有人猜對，你也不知信誰的。

所以最優(yōu)解是：不預測，只應對。

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怎么“應對”呢？

我們先順著邏輯來梳理一下：

本輪水牛不是基本面的改變帶來的，

也不是對某些故事，比如對人工智能的幻想所帶來的，因為值得幻想的公司都不在國內，

而就是人造水牛，是高層希望它漲，就這么簡單。

如果你連這一點都無法認知的話，就此劃走吧，活該你賠錢。

我投資的這快30年，曾有無數(shù)的人問過這個問題：到底到什么程度才算高手？

我的答案是：真正的高手必須有能力長久持續(xù)地在這個貝者場里盈利。

賺一把就跑的只是幸運兒，不算真正的高手。

而想要持續(xù)穩(wěn)定的盈利，就必須了解市場每一次重大變化背后的真正原因。

我認為這次水牛推動性的力量就是官方。

而高層對股市有很強的控制力，卻沒有絕對的控制力，官方只能綁住機構的手腳，但無法左右外資和散戶的資金進出。

所以接下來怎么走，主要根本就不是看別的，重點盯著兩個大方向，一是資金的動向，二是最重要的，高層的意志。

3

怎么觀察資金動向呢？

可以通過很多指標，其中最重要的是成交額。

今天A股成交額2.3萬億，較昨天縮量了近2400億，屬于標準的縮量反彈。

如果以后要創(chuàng)新高，大概率成交額應該是這樣的：要么單日成交額過3.5萬億，股指配合大漲，

要么連續(xù)幾天都在3萬億以上，并配合上漲，以時間換空間，

否則3888點的新高就上不去。

如果短時碰了一下新高，但是成交額沒有跟上，即便當日收漲，那么大概率怎么上去的就會怎么摔下來。

所以真有一天大盤縮量沖上了3888，哪怕只是在盤中沖上的，只要是縮量且無后續(xù)資金跟上，我會馬上減倉，如果放量我則按兵不動甚至視情況來決定是否加倉。

下周周一周二周三又迎來了分水嶺之戰(zhàn)，尤其是周一，如果放量大跌，說明短期調整的時間將稍長一點，如果還是縮量上漲，那么這種上漲也是搖搖欲墜的。

但只要單日成交額還在2萬億以上，對于當下采取投機戰(zhàn)術的人比如我來說就是友好的。

因為人多錢多，方向對了總有人接盤。但如果錯了，應該勇敢斷臂，求下一次機會。

4

除了成交額，最重要的是密切關注官方對于A股的態(tài)度。

官方的態(tài)度對于 A股是否走牛很重要嗎？

在中國A股歷史上僅有的6次較大牛市中都非常重要，但這一次比前6次更重要，因為這一次水牛幾乎完全是官方推動的。

前幾天大跌的誘因，或者說誘因之一是外媒傳的小作文，說我們高層不希望股市短期太熱。

這個小作文我是相信的。

但如果小作文是真的，恰恰說明官方志存高遠，希望A股走長牛走慢牛。

至少，他們是這么希望的。

如果你在體制內待過你就知道了，現(xiàn)在，尤其是現(xiàn)在，體制內官員的講話或者官媒的任何一篇文字絕對不是某一個作者隨便寫的，絕對不是。都是在響應某個大方向或者釋放某些信號。

所以官方到底想不想拉，應該充分參考他們所釋放的信號。

至少從前幾天大跌官方急拉金融護盤的表現(xiàn)來看，他們不像就此出貨給散戶，不像。

僅從這一點分析，本輪水牛大概率還沒有結束，只是需要調整。

當然我這也不是預測，只是基于現(xiàn)有事件和數(shù)據(jù)的分析。

希望我們的官方不要辜負我對他們的信任。

5

當然還有其他重要事件及數(shù)據(jù)也值得觀察，比如美聯(lián)儲在9月是否降息。

現(xiàn)在市場普遍預期是降息，如果不降的話，納斯達克，標普，連帶著A股港股都會有所調整。

兩融數(shù)據(jù)也很敏感。

兩融交易額占A股成交額的比例近期保持相對穩(wěn)定。據(jù)Wind，2025年9月1日是11.66%，2015年高峰時該比例一度超過20%。

兩融余額占A股流通市值的比例最近大概為2.42%。2015年5月至2015年7月最癲狂的時候，兩融余額占A股流通市值的比例曾經一度超過4%。

可千萬不要刻舟求劍，等到占比4%的時候再離場。這數(shù)據(jù)突破3%的時候我們就會觀察到，如果不是太狂熱的投機分子，此時應該退場或者減減倉，超過3.5％我們其實就應該暫時短線清倉，等待風險釋放。

以上都是自說自話，絕對不構成任何投資建議。

可以預測其他的政策變化，但股指的走勢是無法預測的。

學會應對。

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