OPEC+已“原則上同意”10月再次增產(chǎn)，這標(biāo)志著該組織徹底轉(zhuǎn)向追求市場(chǎng)份額而非捍衛(wèi)價(jià)格的戰(zhàn)略。據(jù)成員國代表透露，以沙特阿拉伯和俄羅斯為首的聯(lián)盟將在周日視頻會(huì)議上批準(zhǔn)日增產(chǎn)約13.7萬桶，開始解除下一輪停產(chǎn)措施。

關(guān)鍵成員國表示，10月的增產(chǎn)將啟動(dòng)恢復(fù)此前削減的日產(chǎn)166萬桶的產(chǎn)量，而這些減產(chǎn)措施原計(jì)劃維持至2026年底。這一決定延續(xù)了OPEC+近月來的供應(yīng)政策大轉(zhuǎn)彎——提前一整年恢復(fù)220萬桶日產(chǎn)量以奪回市場(chǎng)份額。

華爾街見聞此前分析稱，原油市場(chǎng)對(duì)增產(chǎn)預(yù)期反應(yīng)強(qiáng)烈，投資者大舉押注布倫特原油將跌破每桶60美元關(guān)鍵價(jià)位。12月到期的55美元和60美元看跌期權(quán)活躍度激增，兩種期權(quán)未平倉合約總量膨脹至相當(dāng)于1.2億桶原油。

對(duì)全球石油市場(chǎng)而言，OPEC+此舉削弱了長期存在的閑置產(chǎn)能安全網(wǎng)，這些產(chǎn)能原本可在意外供應(yīng)沖擊時(shí)提供緩沖。

沙特主導(dǎo)增產(chǎn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向

沙特阿拉伯正推動(dòng)OPEC+提前執(zhí)行增產(chǎn)計(jì)劃，希望通過提高產(chǎn)量奪回此前讓給競(jìng)爭對(duì)手的市場(chǎng)份額。據(jù)成員國代表透露，沙特渴望奪回讓給美國頁巖油開采商等競(jìng)爭對(duì)手的銷售量。

在過去五個(gè)月中，該聯(lián)盟已加速恢復(fù)此前一批停產(chǎn)產(chǎn)能，現(xiàn)在面臨如何處理剩余166萬桶日產(chǎn)暫停供應(yīng)的決定。Energy Aspects Ltd.全球原油主管Livia Gallarati表示，該集團(tuán)正認(rèn)真考慮盡快解除最后這批停產(chǎn)供應(yīng)。

如果OPEC+保持每月約13.7萬桶的增產(chǎn)節(jié)奏，將在一年內(nèi)完全撤銷166萬桶的減產(chǎn)措施。不過實(shí)際產(chǎn)量可能低于公布數(shù)字，因部分成員國面臨補(bǔ)償早期超產(chǎn)的壓力，需放棄增產(chǎn)份額，而一些國家缺乏閑置產(chǎn)能。

今年以來，原油價(jià)格已回落12%，原因是OPEC+國家及其他地區(qū)供應(yīng)增加，以及全球貿(mào)易市場(chǎng)動(dòng)蕩拖累需求。然而，市場(chǎng)整體上對(duì)OPEC+的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向表現(xiàn)出令人意外的韌性，這給了沙特及其盟友更多信心來釋放更多產(chǎn)量。

期權(quán)市場(chǎng)押注價(jià)格下跌

周四原油期權(quán)市場(chǎng)活動(dòng)顯示，12月到期的55美元看跌期權(quán)交易量創(chuàng)下4月初以來新高，當(dāng)時(shí)OPEC曾震驚市場(chǎng)宣布供應(yīng)增幅比原計(jì)劃大三倍。受OPEC+可能增產(chǎn)消息影響，市場(chǎng)尋求下行風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)意愿急劇升溫。

12月交割的60美元看跌期權(quán)價(jià)格在三天內(nèi)從59美分飆升至1.35美元，看跌期權(quán)相對(duì)看漲期權(quán)的溢價(jià)達(dá)到8月初以來最高點(diǎn)。

供應(yīng)過剩風(fēng)險(xiǎn)加劇

有分析認(rèn)為，進(jìn)一步增產(chǎn)將加劇國際能源署等預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)預(yù)期的第四季度供應(yīng)過剩，為油價(jià)帶來更多下行壓力。

分析師和交易員預(yù)計(jì)全球原油過剩局面將在年底形成。對(duì)此高盛預(yù)期，非OPEC國家（除美國外）推動(dòng)的石油供應(yīng)增長將在2026年推動(dòng)全球市場(chǎng)出現(xiàn)180萬桶日產(chǎn)過剩。