6月3日發(fā)布繼續(xù)大幅虧損的一季報(bào)后，疊加岌岌可危的凈現(xiàn)金水平，蔚來股價(jià)一度回撤到了歷史低位僅3.4美元，具體一季報(bào)點(diǎn)評(píng)請(qǐng)見《》。

但自一季報(bào)后，蔚來接連發(fā)布兩款“加量不加價(jià)”的新車L90和新平臺(tái)下的ES8，，股價(jià)目前自4月低位以來累計(jì)漲幅已經(jīng)翻倍（達(dá)100%），而漲幅的核心原因在于接連兩款車L90的大爆，以及蔚來ES8雖然還是小訂階段，未正式上市，但已經(jīng)擁有強(qiáng)勁的小定訂單量。

而放量的背后，在蔚來現(xiàn)金流生死關(guān)頭，老板李斌也想明白了，在新款ES8的發(fā)布會(huì)上直言，“蔚來繼續(xù)保持高價(jià)，很難參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)……蔚來活下去是最重要的！”

而在這個(gè)節(jié)點(diǎn)，海豚君對(duì)于蔚來關(guān)注的問題如下：

1. 為何蔚來接連兩款L90和ES8訂單量都很強(qiáng)勁？

2. 蔚來在基本面上發(fā)生了什么邊際變化？

3. 蔚來四季度實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的可能性大嗎？

4. 蔚來之后的爆品周期還能持續(xù)嗎？

以下是詳細(xì)分析

一. 為何蔚來接連兩款L90和ES8訂單量都很強(qiáng)勁？

a. 樂道L90產(chǎn)品定義更加 貼進(jìn) 用戶需求：

樂道L90整車售價(jià) 26.58 萬元-29.98 萬元，相比預(yù)售價(jià) 27.99 萬-32 萬元下降了 1.4-2.2 萬元, 而在定價(jià)端樂道L90價(jià)格也極具競(jìng)爭(zhēng)力。

海豚君認(rèn)為樂道L90成功的原因在產(chǎn)品端可以歸結(jié)于：

① 用 “尺寸平權(quán)” 精準(zhǔn)切中消費(fèi)者對(duì) “大空間 + 高性價(jià)比” 的痛點(diǎn)：

定價(jià)足夠便宜（在蔚來高端品牌力的下沉加持下），樂道 L90 僅 26.58 萬元，起售價(jià)低于尺寸相近的問界 M9 純電版，以及較小米 YU7 更具空間優(yōu)勢(shì)，更適合家庭用戶需求，從而做到錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)；

② 用 “換電 +900V 高壓快充”的完善的補(bǔ)能設(shè)施來破解了大型 SUV 純電化的能耗難題；

③ 把用戶能直接感知到的舒適性配置 “冰箱彩電大沙發(fā)” 做到標(biāo)配；

④ 蔚來的品牌力下沉加持；

⑤ 用 BAAS 模式降低車價(jià)，觸及更多消費(fèi)者，

詳情可見《蔚來（紀(jì)要）：大漲 8cm, 樂道 L90 成功逆轉(zhuǎn)蔚來？》

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同時(shí)在交付端來看，做到上市及交付：

回想起L60品牌下沉后72小時(shí)內(nèi)鎖單量超3萬輛，但后續(xù)因?yàn)榻桓豆?jié)奏紊亂，疊加用戶四季度對(duì)2025年國補(bǔ)計(jì)劃能否可持續(xù)性的擔(dān)憂，背后仍然是供應(yīng)鏈準(zhǔn)備不足，錯(cuò)過了最佳的銷售窗口期。

而樂道L90汲取了樂道L60車型失利的教訓(xùn)，做到上市即交付，防止用戶轉(zhuǎn)單風(fēng)險(xiǎn)。

b. 蔚來ES8做到大幅升級(jí)+降價(jià)

蔚來ES8訂單量水平表現(xiàn)也大超預(yù)期，根據(jù)采訪來看，蔚來 ES8 同時(shí)間段內(nèi)訂單量已經(jīng)超過樂道 L90 上市同期 L90。

而從實(shí)際數(shù)據(jù)來看，樂道 L90 預(yù)售開啟的 4 天，小訂訂單是 3w-3.5w 臺(tái)，蔚來 es8 預(yù)售開啟的第 3 天（截止8.23號(hào)），小訂訂單已經(jīng)超過 3 萬臺(tái)

海豚君認(rèn)為蔚來ES8的成功，同樣也是遵循了樂道的爆品思路：

① 極具吸引力定價(jià)：

相比老款蔚來ES8 定價(jià)49.8-59.8萬，新款ES 8定價(jià)僅41.68-45.68萬，價(jià)格下調(diào)了8-14萬元；而BAAS模式下價(jià)格已經(jīng)下沉到30.88-34.88萬；價(jià)格定位可以觸及到的消費(fèi)者定位更廣（30萬-50萬的消費(fèi)者）

② 同樣遵循大尺寸：

ES8相比同價(jià)位段純電SUV來說尺寸同樣更大（ES8相比新上市的問界M8更大）

③ 相比老款ES8性能上也大幅升級(jí)，從NT2.0平臺(tái)切換NT3.0平臺(tái)

由于新款ES8從NT2.0平臺(tái)切換到NT3.0平臺(tái)，而NT3.0平臺(tái)對(duì)高壓快充（800V升級(jí)到900V），電子電氣架構(gòu)）從分布式域控升級(jí)到中央計(jì)算架構(gòu)，同時(shí)輕量化設(shè)計(jì)也大幅降低了能耗。

所以新款ES8相比老款ES8在車型尺寸，電池容量，續(xù)航里程，快充系統(tǒng)，以及各種舒適性豪華型配置方面也做到了大幅升級(jí)，做到大幅增配降價(jià)。

ES8采用全域900V架構(gòu)、標(biāo)配102度電池、座椅Nappa真皮等軟硬件配置拉滿之外，全新ES8還別具心裁地設(shè)置了一些人無我有的功能亮點(diǎn)，比如“移動(dòng)的衣帽間”。

而在交付端來看，蔚來ES8同樣也已經(jīng)提前準(zhǔn)備好產(chǎn)能，ES8在9月下旬正式上市前大規(guī)模量產(chǎn)已經(jīng)開始。

2. 蔚來產(chǎn)品“覺醒”了？

海豚君認(rèn)為，從產(chǎn)品端來看，蔚來的變化有：

a. 更清晰的產(chǎn)品定位，更強(qiáng)的品牌區(qū)分度

在品牌定位上，樂道面向家庭，服務(wù)的是“務(wù)實(shí)性大家庭“，偏家用，所以樂道產(chǎn)品上犧牲了智能化功能，但換來的是用戶感知度更高的大空間，以及將舒適性配置方面拉滿（標(biāo)配冰箱，彩電大沙發(fā)）。

而在蔚來產(chǎn)品線上，根據(jù)采訪，蔚來主品牌則面向社會(huì)中堅(jiān)，更偏商務(wù)兼顧家庭的用戶，所以在產(chǎn)品定位上：

1. 主打商務(wù)+兼顧家庭方向：ET9+ES8 (商務(wù)兼顧大家庭)+ES7 (商務(wù)兼顧小家庭)

2. 服務(wù)追求自我感受+自我實(shí)現(xiàn)用戶群體：ET5、ET5T，EC6、EC7

b. 用更低的成本聚焦于用戶感知度最強(qiáng)的領(lǐng)域，理解客戶需求能力再變強(qiáng)

如在L90的產(chǎn)品定義上：充分調(diào)研用戶需求，車身加大10cm成本只多1000塊錢，而樂道L90的設(shè)計(jì)明顯犧牲智能化，為大尺寸+舒適性配置讓位。

但在ES8的產(chǎn)品定義上：也明顯看到蔚來通過造車平臺(tái)升級(jí)帶來的硬件配置提升之外，也更加聚焦用戶需求，如在豪華和舒適性配置方面相比老款有非常強(qiáng)的提升，且做到標(biāo)配。

c.平臺(tái)迭代：NT3.0平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)

對(duì)比理想和蔚來來看，理想一直享受著挖掘藍(lán)海市場(chǎng)，定位的“增程六座SUV”產(chǎn)品紅利，通過越級(jí)的空間&智能座艙體驗(yàn)，冰箱彩電大沙發(fā)等超前的產(chǎn)品配置，在過去2-3年間享受銷量和收入增長的紅利。

而蔚來NT2.0深陷產(chǎn)品定義失誤，NT2.0平臺(tái)堆料嚴(yán)重，導(dǎo)致成本降幅難（如用4顆英偉達(dá)orin-X芯片，高強(qiáng)度鋼鋁混合車身，而在純電續(xù)航能力，快充上遠(yuǎn)低于同級(jí)競(jìng)品，希望能用換電“包辦一切”。

而在采訪中，李斌也提到第二代 ES8 的研發(fā)和產(chǎn)品定義，以今天的目光來看可能算是犯了錯(cuò)誤，導(dǎo)致成本虛高，也由此讓 ES6 和 ES8 的價(jià)格出現(xiàn)斷層。

而此次升級(jí)的NT3.0平臺(tái)，不僅在續(xù)航+快充純電的核心痛點(diǎn)上進(jìn)行了升級(jí)，同時(shí)在舒適性配置上也標(biāo)配“冰箱彩電大沙發(fā)”，大幅改進(jìn)NT2.0平臺(tái)車型的定義失誤問題。

d. 價(jià)格大幅好于市場(chǎng)預(yù)期

從樂道L90定價(jià)來看，樂道L90本身市場(chǎng)預(yù)期是一個(gè)定價(jià)在30萬級(jí)的車型，而此次L90定價(jià)僅26.58 萬元起，大幅好于市場(chǎng)預(yù)期。

同樣在老款ES8的價(jià)格上，蔚來在采訪中也提到老款ES8的定位存在偏差，因?yàn)榈谝淮鶨S8算上補(bǔ)貼以及稅收優(yōu)惠，就是“一款40萬的產(chǎn)品”，但第二代ES8直接飚到了50萬，這就導(dǎo)致蔚來在過去兩三年錯(cuò)失了40萬的高端市場(chǎng)主力區(qū)間。

新款ES8的使命就是將修正錯(cuò)誤，起售價(jià)相比老款下調(diào)了8-14萬元至41.68-45.68萬（40萬級(jí)），而BAAS模式觸及的消費(fèi)者已經(jīng)來到了30萬級(jí)別。

e. 前期技術(shù)積累取得了一定的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)：

大前備艙和更高的車內(nèi)空間利用率：蔚來輕量化和集成化技術(shù)目前領(lǐng)先于同級(jí)競(jìng)品，而輕量化和集成化可以留下更多空間。

如樂道L90和蔚來ES8兩款車都首創(chuàng)超大前備艙（240L/230L）, 主要通過電驅(qū)系統(tǒng)小型化，熱管理模塊集成化，以及換電模式下不需要大電池包來實(shí)現(xiàn)，在這點(diǎn)上相比增程車型更有優(yōu)勢(shì)。（增程車型因發(fā)動(dòng)機(jī)占用空間）。

同時(shí)輕量化設(shè)計(jì)也有助于降低能耗:通過零部件的極致小型化、極致集成化來降低整車重量，從而降低能耗，延長續(xù)航能力，同樣帶來更大的前備箱。

而可充、可換、可升級(jí)的電池技術(shù)路線圖，讓85千瓦時(shí)和102千瓦時(shí)電池包在實(shí)現(xiàn)同等續(xù)航性能的同時(shí)，重量比同行方案輕約200公斤，優(yōu)化了成本和用戶體驗(yàn)。

而更低售價(jià)+更高配置打造爆款的背后，海豚君也看到了蔚來確實(shí)基本面確實(shí)也在邊際向好：

① 交付節(jié)奏調(diào)整，組織架構(gòu)能力在增強(qiáng)

之前L60交付混亂，導(dǎo)致爆品周期持續(xù)時(shí)間很短，而這次L90上市當(dāng)天及交付，組織架構(gòu)能力有所提升，有助于延長新車型的爆品周期，通過：

a. 提前和供應(yīng)商伙伴做好溝通；

b. 讓用戶剛需成為標(biāo)配，少復(fù)雜選裝，因此提前批量生產(chǎn)的車輛能直接交付；

c. 銷售、交付、運(yùn)營整個(gè)鏈條的壓緊，從展車進(jìn)店到試駕調(diào)配、交付安排都更緊湊、更高效

② 降低BOM成本：

a. 設(shè)計(jì)和研發(fā)上：通過聚焦用戶感知度最強(qiáng)的領(lǐng)域+去除NT2.0平臺(tái)之前的盲目堆料

在設(shè)計(jì)上，降低鋁含量：根據(jù)調(diào)研，鋁的含量確實(shí)是沒有先前的ES8高，但仍然保持很好的強(qiáng)度和安全性。

自研芯片降本：蔚來自研NX9031芯片，這也是成本降幅最大的地方，NT2.0是4顆英偉達(dá)Orin-X芯片，每輛車成本降低 1 萬元，

輕量化降低能耗:通過零部件的極致小型化、極致集成化來降低整車重量，從而降低能耗，延長續(xù)航能力，同樣帶來更大的前備箱。

b. 規(guī)模化降本：

樂道和蔚來主品牌供應(yīng)鏈共用：樂道L90和蔚來ES8都是基于NT3.0平臺(tái)，可以做到電驅(qū)/電機(jī)系統(tǒng)復(fù)用，同時(shí)減少SKU來實(shí)現(xiàn)平臺(tái)化規(guī)?；当尽?/p>

c. 供應(yīng)鏈降本：能Copy小鵬的困境反轉(zhuǎn)戲碼嗎？

參考之前小鵬的采訪，組織換血和供應(yīng)鏈改革是上輪小鵬困境反轉(zhuǎn)的主要抓手，在2023年小鵬G9首次上市失敗后，大眾作為股東，拆解分析小鵬G9，發(fā)現(xiàn)小鵬G9的零件采購價(jià)竟然比同行高20%，這導(dǎo)致小鵬G9降價(jià)困難，但不降價(jià)賣不出去車，就會(huì)虧得更多。

何小鵬也緊急意識(shí)到了問題，在2023年初開始改革計(jì)劃，進(jìn)行了高管大換血，在2023-2024年完成部門核心負(fù)責(zé)人替換，尤其是引進(jìn)擅長成本控制和營銷的王鳳英當(dāng)高管，治理供應(yīng)鏈貪腐問題。，2023 年1 月，王鳳英加入小鵬汽車，同時(shí)夏珩、何濤、楊春雷等創(chuàng)始人逐步退出核心管理層。

后P7+和Mona M03 上市，相比同級(jí)競(jìng)品極具性價(jià)比，通過高性價(jià)比+高顏值+長續(xù)航+智能化優(yōu)勢(shì)占據(jù)市場(chǎng)，成功打造成爆款，而公司的本輪產(chǎn)品強(qiáng)周期從2024年一直持續(xù)到2026年，小鵬基本面發(fā)生了強(qiáng)反轉(zhuǎn)，這也帶動(dòng)了小鵬的股價(jià)從最低點(diǎn)7美元迅速拉漲276%至2025年1月最高點(diǎn)26美元。

從小鵬報(bào)表端也可以看到，小鵬在三季度Mona和P7+兩款新車上市后，雖然賣車單價(jià)一直還在往下走（降價(jià)+低價(jià)Mona M03小車占比提升影響），但賣車毛利率反而一直走的都是上行趨勢(shì)，核心仍然是供應(yīng)鏈反腐的成效直接反映了報(bào)表端，也為小鵬之后持續(xù)能通過高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)打造爆款奠定基礎(chǔ)。

而蔚來雖然組織調(diào)整力度不及小鵬那么明顯，在供應(yīng)鏈和產(chǎn)品迭代上也是做了一些努力。 比如說，通過自研來降低外部高成本采購，提高集成率、精簡(jiǎn)供應(yīng)商看價(jià)格，設(shè)計(jì)成本控制中心，超警戒線的需要總裁特批等。

而從蔚來此次電話會(huì)中的指引來看，蔚來指引到四季度，蔚來ES8將開始交付，預(yù)計(jì)集團(tuán)車輛毛利率將增長至16%到17%左右，L90和ES8的第四季度毛利率目標(biāo)為20%，以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

海豚君預(yù)計(jì)達(dá)到這樣的賣車毛利率水平，需要蔚來主品牌賣車毛利率提升至18%，樂道賣車毛利率提升至14%，螢火蟲品牌毛利率10%左右。

而如果此次能在定價(jià)大幅好于市場(chǎng)預(yù)期的情況下，還能實(shí)現(xiàn)這樣的賣車毛利率水平，除了NT3.0平臺(tái)的技術(shù)改進(jìn)降本之外，很大程度上也能說明蔚來的供應(yīng)鏈采購成本控制實(shí)現(xiàn)了一個(gè)大幅提升，但由于蔚來有說十分兌現(xiàn)打折的歷史慣例，因此雖然指引較好，仍然要看公司最終的落地情況。

③ 三費(fèi)端二季度已經(jīng)看到了嚴(yán)控跡象，預(yù)計(jì)后續(xù)還會(huì)繼續(xù)大幅降低

從二季度報(bào)表端來看，確實(shí)已經(jīng)首次看到蔚來報(bào)表端的大幅的控費(fèi)跡象，主要通過合并樂道和蔚來的銷售渠道，裁員，通過CBU機(jī)制嚴(yán)控費(fèi)用等舉措來實(shí)現(xiàn)，具體請(qǐng)看二季度財(cái)報(bào)點(diǎn)評(píng)《》。

而在四季度指引方面，蔚來繼續(xù)指引三費(fèi)端實(shí)現(xiàn)大幅降低：

① R&D費(fèi)用：今年Q3和Q4 non-GAAP研發(fā)費(fèi)用目標(biāo)為每季度人民幣20億元，假設(shè)歸屬于SBC的研發(fā)費(fèi)用在3億左右，蔚來三四季度的研發(fā)費(fèi)用能從本季度30億環(huán)比繼續(xù)下滑6-7億至23-24億左右。

同時(shí)對(duì)于2026年的Non-GAAP研發(fā)費(fèi)用指引，預(yù)計(jì)在20-25億左右（GAAP下約23-28億），而這樣的研發(fā)投入指引的體量已經(jīng)回到相對(duì)正常水平，主要由于前期的基礎(chǔ)研發(fā)費(fèi)用已經(jīng)完成。

② 而在SG&A費(fèi)用端：

蔚來指引三季度因?yàn)樾缕吠瞥觯瑺I銷費(fèi)用下滑程度難，但到四季度，Non-GAAP下的SG&A費(fèi)用目標(biāo)控制在銷售收入的10%以內(nèi)，海豚君預(yù)計(jì)按照指引，四季度銷售費(fèi)用將從二季度的40億元環(huán)比繼續(xù)下滑5-6億元至34-35億元。

雖然仍高出理想和小鵬的銷管費(fèi)用，但是蔚來主要用高端服務(wù)+豪華的Nio house來塑造高端品牌感，這部分費(fèi)用繼續(xù)下調(diào)的空間不大。

3. 蔚來四季度實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的可能性大嗎？

海豚君認(rèn)為，蔚來在四季度能否實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，很大程度上要取決于ES8這款車型能否再次成功實(shí)現(xiàn)爆銷（月銷量達(dá)1萬臺(tái)及以上）。

蔚來在電話會(huì)中指引，目前產(chǎn)能優(yōu)先用于L90和ES8，導(dǎo)致樂道L80交付推遲到明年。ONVO品牌產(chǎn)能預(yù)計(jì)10月份恢復(fù)至每月約25,000輛，蔚來品牌產(chǎn)能第四季度也預(yù)計(jì)達(dá)到每月25,000輛，Q4季度交付目標(biāo)15萬輛。

由于目前ES8市場(chǎng)反饋不錯(cuò)，而對(duì)于目前二季度凈現(xiàn)金水平僅119億還未出ICU的蔚來來說，銷量仍然是第一追求，ES8對(duì)于蔚來的重要性來說相當(dāng)于“生死一戰(zhàn)“。

所以，蔚來預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)ES8的預(yù)售價(jià)再進(jìn)一步下調(diào)，延續(xù)L90以高性價(jià)比的取勝思路，在本身小訂訂單量不錯(cuò)，以及上市預(yù)售價(jià)預(yù)計(jì)進(jìn)一步下調(diào)的情況下，這款車能成為爆款的勝率相對(duì)比較高。

如果按照ES8在四季度月均銷量貢獻(xiàn)1萬輛，四季度整體銷量12.4萬輛來預(yù)計(jì)（月均4.1萬輛），假設(shè)整車毛利率水平能在高價(jià)的ES8交付后回升到15.4%，海豚君預(yù)計(jì)蔚來四季度的營業(yè)利潤/凈利潤約-8億/-10億，雖然仍難以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，但減虧趨勢(shì)非常確定，也要高于市場(chǎng)目前對(duì)于蔚來四季度-19億的凈虧損預(yù)期。

4. 蔚來之后的爆品周期還能持續(xù)嗎？

這個(gè)問題是當(dāng)下蔚來投資最為重要的問題。因?yàn)閷?duì)大多數(shù)車企來看，真正大級(jí)別的機(jī)會(huì)都是產(chǎn)品、技術(shù)和組織等等問題梳理清楚之后，用一個(gè)新平臺(tái)來推動(dòng)一個(gè)較長時(shí)間的新車周期，新周期不是靠單一一款車的爆量，而是新平臺(tái)下矩陣式的車型爆量，小鵬如此、理想也是如此。

從2026年的角度來看，從蔚來自身的新品周期上，明年將推出ES 9, 五座SUV ES 7, 以及樂道L80三款車，而能承擔(dān)走量任務(wù)的主要是ES 7和樂道L 80這兩款車。

但蔚來“5566”（ET 5、ET 5T、ES 6和EC 6），今年已升級(jí)基于NT 2.5平臺(tái)的2025款（包括內(nèi)飾、外觀、智能系統(tǒng)及標(biāo)配100度電池），作為蔚來的頂流車型，明年沒有基于新平臺(tái)NT 3.0的重大升級(jí)或改款計(jì)劃，所以在2026年只有兩款走量新車上市的情況下，這樣的新品周期不算強(qiáng)。

但海豚君質(zhì)疑的點(diǎn)在于，一般車企新平臺(tái)推出的時(shí)候，尤其是新平臺(tái)首戰(zhàn)打得漂亮的時(shí)候（比如蔚來L60算是不錯(cuò)的新品）都會(huì)迎來全系改款，從而推動(dòng)持續(xù)較長時(shí)間的新品/煥新周期。

但此次在蔚來車型結(jié)構(gòu)中最走量的5566反而沒有走NT3.0平臺(tái)在新平臺(tái)上市且L60作為新平臺(tái)首款車，表現(xiàn)靚麗的情況下，今年新改款的5566還是用的老平臺(tái)，新車型推出速度明顯偏慢。

更罕見的是，蔚來還說，因?yàn)槟壳癊S8和L90訂單量飽滿，L80推遲到明年才上市，沒有像其他車企一樣，新平臺(tái)勢(shì)能強(qiáng)大的時(shí)候，一鼓作氣，加快推新速度。

這不禁讓海豚君懷疑，是否蔚來的供應(yīng)鏈管理能力仍然沒有有效跟上來、在刺刀見血的白熱化競(jìng)爭(zhēng)階段執(zhí)行能力還沒有大幅改善。

堅(jiān)定押注可充可換可升級(jí)的技術(shù)路線的蔚來，在采訪中反復(fù)提及“增程大三排 SUV 的黃金時(shí)代正在過去，純電大三排 SUV 的黃金時(shí)代正在到來“。

但目前增程車型純電續(xù)航不足問題，主要車企2026年即將迎來一場(chǎng) “大電池+小油箱”的路線優(yōu)化，解決城市用車的痛點(diǎn)，繼續(xù)作為過渡期解決方案，海豚君預(yù)計(jì)競(jìng)爭(zhēng)又會(huì)重新再次回到大增程與純電的路線之爭(zhēng)中，蔚來ES8和樂道L90的銷量勢(shì)頭能否繼續(xù)維持仍然存疑。

但對(duì)于凈現(xiàn)金水平只有119億的蔚來來說，試錯(cuò)機(jī)會(huì)并不多，尤其是本身換電+高端服務(wù)+NIO House模式不改，三費(fèi)的繼續(xù)下滑空間也相對(duì)有限。

所以海豚君傾向，對(duì)于蔚來的投資價(jià)值更偏向短期新車周期的博弈，尤其是ES8目前作為蔚來“生死一戰(zhàn)”的重要車型來說，蔚來一定會(huì)仍然把銷量放在第一要素，這款車都成為爆款的勝率相對(duì)比較高。

關(guān)于蔚來的最新價(jià)值分析，海豚君會(huì)獨(dú)家發(fā)

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