導語：8月下旬，國內三大油和上市城燃公司半年報陸續(xù)發(fā)布，2025年上半年國內天然氣市場運行逐漸清晰。第二季度全國天然氣總供應量達1075.91億立方米，下游城燃端四大企業(yè)售氣量整體平穩(wěn)，新奧、昆侖等多數(shù)企業(yè)售氣量同比窄幅上漲。

2025年二季度天然氣市場：供應較第一季度有所上漲，進口管道氣量增加

2025年第二季度，國內天然氣總供應量為1075.91億立方米。其中，國內天然氣產(chǎn)量為663.5億立方米，環(huán)比上漲10.04%；進口量為422.41億立方米，環(huán)比上漲2.83%。

具體來看，總供應量方面，中石油的供應主體地位不變，全國占比為57.70%，而中海油進口LNG持續(xù)發(fā)力，“深海一號”二期全面投產(chǎn)，國產(chǎn)氣整體增儲上產(chǎn)，在天然氣市場中占據(jù)12.82% 的份額，位列第二，其他管道氣供應方（如延長集團、煤制氣相關企業(yè)）專注于天然氣生產(chǎn)和交易，在天然氣市場中占據(jù)約12.78%以上的份額；中石化積極推進海域、順北二區(qū)、四川盆地須家河組等天然氣重點產(chǎn)能建設，在全國天然氣供應領域排名第四。

圖1 2025年二季度主要企業(yè)天然氣供應量及占比（億方）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

國內天然氣產(chǎn)量方面，中石油仍然是國內天然氣產(chǎn)量最大的上游供應方。2025年二季度，中石油天然氣產(chǎn)量約363億立方米，占比為55.5%。2025年煤制天然氣項目數(shù)量快速增長，非三大油企業(yè)天然氣產(chǎn)量持續(xù)提升。

天然氣進口量方面，2025年二季度，進口LNG量為205.90億立方米，進口管道氣量為216.51億立方米。二季度進口管道氣量增加明顯，甚至高于進口LNG，主要源于中俄東線氣量持續(xù)高位。

進口LNG方面，中海油仍是國內最大的LNG進口商，2025年上半年進口LNG共計89億立方米，占全國LNG總供應量的43.2%。中石油和中石化次之。

圖2 2025年二季度主要企業(yè)國內天然氣產(chǎn)量及占比（億方）

圖3 2025年二季度主要企業(yè)天然氣進口量及占比（億方）

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四大城燃半年報出爐：售氣量同比穩(wěn)定上漲，營業(yè)額同比減少，毛利率略有上漲

從2025上半年的售氣量數(shù)據(jù)來看，昆侖燃氣售氣量仍然保持最高，其次為華潤燃氣，緊接著是新奧燃氣，最后是港華燃氣。

2025年上半年，新奧燃氣公司總銷售氣量203.3億方，同比增長6.4%。平臺交易氣銷售氣量達26.9億方，其中海外平臺交易氣銷售氣量達11.6億方，國內平臺交易氣銷售氣量達15.3億方，主要覆蓋浙江、廣東、重慶、山東、江蘇、安徽等省份。公司在全國擁有263個城市燃氣項目，地域覆蓋包括安徽、福建、廣東、廣西、河北、河南、湖南、江蘇、江西、遼寧、山東、浙江、上海、天津等20個省市及自治區(qū)。天然氣零售氣量達129.5億方，同比增長1.9%。其中，工商業(yè)用戶氣量達97.9億方，同比增長2.4%；民生用戶的零售氣量達30.4億方，同比增長1.3%。上半年4個企業(yè)完成順價，累計順價比例達到64%。公司批發(fā)氣銷售量達46.9億方。

2025年上半年，華潤燃氣統(tǒng)籌規(guī)模超35億方，同比增長100%，獲取2.0億方非常規(guī)資源；共銷售207.6億立方米天然氣，其中工業(yè)銷氣量錄得94.5億立方米，下降2.2%，占銷氣量的45.5%；商業(yè)銷氣量錄得48.8億立方米，下降2.6%，占銷氣量的23.5%；而居民銷氣量錄得60.0億立方米，增長4.2%，占銷氣量的28.9%。

2025年上半年，港華智慧燃氣銷售天然氣87.46億立方米，同比增加0.06%。上半年集團售氣量保持平穩(wěn)，客戶數(shù)量增加38萬戶，總客戶數(shù)目達1802萬戶。城市燃氣綜合價差提升1分人民幣至0.57元人民幣/立方米，上半年新開發(fā)大型工商客戶55個，新增年用氣規(guī)模2億立方米。

2025年上半年，昆侖燃氣銷售天然氣290.95億立方米，同比增加26.57億立方米或10.05%。上半年新增5個城燃項目，分布在內蒙古、山東和貴州3個省份。其中零售氣量166.66億立方米，同比增長2.23%。新增用戶39.88萬戶，其中居民用戶38.98萬戶、工商業(yè)用戶0.90萬戶，累計用戶達1685.26萬戶。新開發(fā)居民用戶83.1萬戶，其中：新房接駁用戶66.7萬戶，舊房接駁用戶16.4萬戶。

圖4 2025上半年主要城燃公司售氣量及同比增長率（億方）

數(shù)據(jù)來源：上市公司半年報，隆眾資訊整理

從四大城燃的營業(yè)額來看，營業(yè)額最高的仍然是昆侖燃氣，最低的是港華燃氣。2025上半年四大城燃營業(yè)額同比去年均有下調，但毛利同比卻均有上調，可以判斷的是今年城燃的售氣價格、售氣成本或者運營成本可能下沉。目前四大城燃中，毛利率最高的企業(yè)是港華燃氣，毛利率最低的是昆侖燃氣。

2025年上半年新奧燃氣營業(yè)額556.73億元，同比下調19.24%；毛利95.52億元，同比上調0.34%，毛利率約17.16%。

2025年上半年華潤燃氣營業(yè)額455.79億元，同比下調8.53%，毛利78.02億元，同比下調8.25%，毛利率約17.12%。

2025年上半年港華燃氣營業(yè)額95.55億元，同比下調10.08%，毛利22.86億元，同比下調0.6%，毛利率約23.92%。

2025年上半年昆侖燃氣營業(yè)額975億元，同比上調3.63%，毛利127.65億元，同比上調0.40%，毛利率約13.09%。

圖5 2025上半年主要燃氣公司毛利率對比（億元）

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