“踩坑”卡夫亨氏之后，巴菲特還警告可能清倉。

那么究竟是什么讓95歲的巴菲特如此憤怒？

相關(guān)消息顯示，近期，卡夫亨氏通過公告宣布，將通過免稅分拆的方式，拆分為兩家獨立上市公司。

侃見財經(jīng)認(rèn)為，引發(fā)卡夫亨氏公司拆分的核心原因是，不斷下滑的業(yè)績以及連續(xù)下跌的股價。根據(jù)最新財報數(shù)據(jù)，2025年上半年，卡夫亨氏收入為123.5億美元，同比下滑4.16%；凈虧損為71.12億美元，同比暴跌887.6%，去年同期盈利為27.44億美元。

另外股價表現(xiàn)方面，自2017年以來，卡夫亨氏的股價常年在低位徘徊，其距離2017年高點跌幅超過了65%。

從巴菲特的整體持倉來看，卡夫亨氏在巴菲特的投資組合里的表現(xiàn)的確非常糟糕。

根據(jù)相關(guān)計劃，卡夫亨氏拆分的第一家公司將專注于醬料、調(diào)味品和即食餐食；資料顯示，專注于醬料、調(diào)味品這家公司，旗下包括亨氏番茄醬、卡夫通心粉奶酪等核心品牌。財報顯示，2025年上半年卡夫亨氏口味提升板塊的總營收為56.01億美元，營收占比為45.35%。

第二家公司則聚焦于北美雜貨業(yè)務(wù)，這部分聚焦于北美雜貨業(yè)務(wù)，涵蓋Oscar Mayer熱狗、即食餐點Lunchables等產(chǎn)品。

對于公司的拆分計劃，卡夫亨氏表示，本次拆分旨在簡化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升品牌資源配置和盈利能力，回應(yīng)持續(xù)的業(yè)績壓力和行業(yè)變革。

該計劃宣布之后，國際評級機(jī)構(gòu)穆迪將該公司列入信用評級下調(diào)觀察名單，并啟動對投資級評級的全面審查。

需要說明的是，本次拆分計劃需要獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。該公司預(yù)計交易將于2026年下半年完成。

此次拆分計劃之所以會惹怒巴菲特，主要是未征求股東意見。

巴菲特表示，他對卡夫亨氏董事會未征求股東意見就宣布分拆計劃的決定感到“失望”。

根據(jù)最新的財報數(shù)據(jù)，伯克希爾為卡夫亨氏最大的股東，持股約為27.5%。

資料顯示，2013年2月，伯克希爾與巴西私募3G資本聯(lián)手以280億美元（含債務(wù)）收購亨氏公司。2015年，二者又將亨氏與卡夫食品集團(tuán)合并，意圖通過協(xié)同效應(yīng)實現(xiàn)成本節(jié)約。

但從結(jié)果來看，這一合并并未達(dá)到預(yù)想的目的，今年5月，卡夫亨氏宣布伯克希爾將不再持有該公司董事會席位。

由此可見，伯克希爾已經(jīng)萌生了退意。

而卡夫亨氏的選擇，實際上是對巴菲特合并決策的一種變相的否定。對于卡夫亨氏公司的做法，巴菲特在非公開電話溝通中提到，讓他同樣失望的是，此次分拆無需經(jīng)過股東投票表決。巴菲特表示，在卡夫亨氏做出最終決定前，伯克希爾的首席執(zhí)行官繼任者雷格·阿貝爾已向卡夫亨氏管理團(tuán)隊直接表達(dá)了反對意見。

巴菲特還稱，“如果有人接洽我們，希望收購我們持有的股份，除非向卡夫亨氏的其他股東提供相同報價，否則我們不會接受大宗收購要約?！?/p>

也就是說，除非有人有意收購整個公司，否則伯克希爾不會考慮單獨出售股份。

當(dāng)然，卡夫亨氏的這一筆交易，巴菲特曾表示過后悔，他稱，自己為一家優(yōu)質(zhì)公司 “支付了過高價格”。

今年上半年，伯克希爾將其卡夫亨氏持股的賬面價值下調(diào)至84億美元，計提了約38億美元的減值。

而這一動作背后的信號，意圖已經(jīng)十分明顯。

侃見財經(jīng)認(rèn)為，自2023年下半年開始，伯克希爾的防御動作已經(jīng)非常明顯，截至今年二季度伯克希爾的現(xiàn)金儲備為3441億美元，處于歷史最高水平，之所以巴菲特會選擇提高現(xiàn)金儲備，第一是因為美科技股的泡沫，二是因為應(yīng)對其退休帶來的市場沖擊，三是因為給繼任者更多的容錯空間。

我們認(rèn)為，卡夫亨氏管理層的拆分決定，可能會加速伯克希爾的拋售進(jìn)度?；蛟S在下一個季度，就能看到伯克希爾大幅減持的相關(guān)信息了。