當(dāng)前的服裝行業(yè)，熱鬧之下，暗流涌動。

直播間里低價(jià)競爭不斷，可消費(fèi)者卻越來越“挑剔”。大家早已不再滿足于“能穿就行”，而是更看重設(shè)計(jì)、面料、故事，甚至是品牌對這個(gè)世界有沒有態(tài)度。在這種環(huán)境下，服裝企業(yè)靠什么活下去？又靠什么活得好？

前不久，江南布衣交出截至2025年6月30日（“2025財(cái)年”）的全年財(cái)報(bào)，給出了一些不一樣的回答。財(cái)報(bào)顯示，全年?duì)I收55.48億元，同比增長4.6%，凈利潤8.97億元，增長6%，透著一股扎實(shí)。更關(guān)鍵的是，它展示了一種“韌性增長”的邏輯：在產(chǎn)品、環(huán)境、人才、社區(qū)四個(gè)維度默默耕耘，一步步把品牌做厚、做深。

這份財(cái)報(bào)背后，其實(shí)是三層遞進(jìn)的商業(yè)邏輯：財(cái)務(wù)基本面穩(wěn)得住、ESG能轉(zhuǎn)化成競爭力、系統(tǒng)能力織成一張網(wǎng)。它們環(huán)環(huán)相扣，共同托起公司的可持續(xù)成長。

第一層基石

業(yè)績穩(wěn)、顯韌性

眼下服裝行業(yè)普遍壓力不?。簬齑娓?、消費(fèi)分化、線上獲客成本越來越高。很多企業(yè)陷入兩難：既要砸錢搶流量，又要控成本保利潤。行業(yè)整體正從過去追求規(guī)模擴(kuò)張，轉(zhuǎn)向更注重增長質(zhì)量和健康度。

這時(shí)候，企業(yè)最需要的不是什么奇招，而是一個(gè)“穩(wěn)”字。江南布衣走的就是這條路線——不追求一夜爆紅，而是靠渠道擴(kuò)張和多品牌組合，構(gòu)建了一個(gè)穩(wěn)定且高粘性的市場基礎(chǔ)。

財(cái)報(bào)顯示，江南布衣總收入增長主要由于線上渠道銷售的增長及線下門店規(guī)模的擴(kuò)張。其中，線上渠道的收入增長18.3%至12.01億元，由于存貨共享及分配系統(tǒng)的升級和有效運(yùn)用，所帶來的增量零售額上升3.1%至11.37億元。線上線下兩條腿走路，步子才穩(wěn)。

從另一個(gè)角度看，多品牌組合也為收入增長提供了支撐。財(cái)報(bào)顯示，成熟品牌JNBY繼續(xù)保持增長，收入微增2.3%，占總收入的54.3%，依然是業(yè)績的“壓艙石”。成長品牌組合（包括速寫、jnby by JNBY、LESS）收入雖微降0.5%，但仍貢獻(xiàn)了近四成收入。

△JNBY2025秋冬系列

最亮眼的是新興品牌組合（如蓬馬、JNBYHOME、onmygame等），雖然目前收入占比只有6.5%，但同比增幅高達(dá)107.4%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁潛力。比如去年并購的兒童運(yùn)動品牌onmygame，在納入江南布衣體系后，在本財(cái)年實(shí)現(xiàn)了超過70%的增長，成為新的增長亮點(diǎn)。

△蓬馬2025春夏環(huán)保系列

多品牌組合的規(guī)?；\(yùn)營，推動了江南布衣的營收增長，也提升了其綜合品牌力，本財(cái)年整體毛利率維持了65.6%的高水平。

在多品牌穩(wěn)步推進(jìn)的同時(shí)，江南布衣的現(xiàn)金流管理也展現(xiàn)出穩(wěn)健態(tài)勢。雖然因?yàn)榇尕浽黾拥榷嘀匾蛩?，現(xiàn)金凈流出有所波動，但本財(cái)年經(jīng)營性現(xiàn)金流仍然是凈利潤的1.3倍，整體非常健康。公司CFO范永奎也明確表示：“現(xiàn)金流仍然遠(yuǎn)超凈利潤，是非常健康的狀態(tài)。”

手里有現(xiàn)金，心里才不慌。本財(cái)年，江南布衣能持續(xù)保持75%的高比例分紅，正是基于這份穩(wěn)健。這也讓它有底氣做長期投入——不管是孵化新品牌、推進(jìn)數(shù)字化，還是做ESG項(xiàng)目，都有了堅(jiān)實(shí)的資金支持。

值得一提的是，江南布衣還在推進(jìn)杭州雙浦新園區(qū)建設(shè)，這是支撐未來10到15年發(fā)展的關(guān)鍵動作。但公司強(qiáng)調(diào)會審慎規(guī)劃支出節(jié)奏，在財(cái)務(wù)穩(wěn)健的前提下推進(jìn)——這種既看短期業(yè)績、又顧長期發(fā)展的平衡感，恰恰是企業(yè)保持韌性的重要體現(xiàn)。

說到底，財(cái)務(wù)穩(wěn)健不是終點(diǎn)，而是底氣。有這份底氣，企業(yè)才能走得更遠(yuǎn)。

而在江南布衣的財(cái)報(bào)中，比數(shù)字更值得解讀的，還有正在沉淀為競爭力的內(nèi)在價(jià)值。

二層突破

ESG從成本項(xiàng)轉(zhuǎn)為競爭力

曾幾何時(shí)，ESG在不少企業(yè)眼中還只是一道“附加題”，甚至被視作拖累利潤的“成本項(xiàng)”。但如今，形勢正在發(fā)生變化。越來越多的企業(yè)意識到，ESG并非負(fù)擔(dān)，而是至少能提升三個(gè)方面的競爭力：

產(chǎn)品創(chuàng)新、運(yùn)營效率與組織團(tuán)隊(duì)。

當(dāng)不少企業(yè)還在猶豫要不要做ESG的時(shí)候，江南布衣已經(jīng)把它變成了“必答題”，并且轉(zhuǎn)化為競爭力的一部分。

先看產(chǎn)品。現(xiàn)在的消費(fèi)者，尤其是年輕人和高知群體，買東西不光看樣式，還看背后的價(jià)值觀和環(huán)保屬性。波士頓咨詢公司（BCG）的調(diào)研顯示，超過70%的消費(fèi)者愿意為可持續(xù)產(chǎn)品支付溢價(jià)。

將環(huán)保理念融入設(shè)計(jì)、選材與生產(chǎn)，不僅能降低產(chǎn)品生命周期的環(huán)境足跡，還能形成鮮明的品牌差異，獲得消費(fèi)者青睞。這背后更是一個(gè)正在快速增長的市場——共研產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2024年全球可持續(xù)服裝規(guī)模約92.6億美元，未來幾年復(fù)合增長率預(yù)計(jì)超過13%。

在產(chǎn)品上，江南布衣把“可持續(xù)”做成了賣點(diǎn)，而不只是標(biāo)簽。

比如，其推出的“零浪費(fèi)再生羊毛大衣”，把裁剪剩下的碎料重新開松、紡紗，再做成新大衣，實(shí)現(xiàn)100%零浪費(fèi)。這種“閉環(huán)再生”模式，不僅節(jié)能70-90%、減排80-95%，節(jié)水更是高達(dá)95-99%。類似的做法也被江南布衣復(fù)制到牛仔系列，推出“零浪費(fèi)再生牛仔”。

△零浪費(fèi)再生羊毛大衣

此外，江南布衣將可持續(xù)原材料采購比例目標(biāo)定在30%，本財(cái)年實(shí)際做到30.6%，超額完成，品類也愈發(fā)多元——從有機(jī)棉、再生棉，到前沿的Spiber釀造蛋白纖維。這種材料比傳統(tǒng)面料節(jié)省97%的用水，減少79%的溫室氣體排放，其也是國內(nèi)首個(gè)應(yīng)用該材料的品牌。

這些產(chǎn)品創(chuàng)新不僅體現(xiàn)了企業(yè)的環(huán)保責(zé)任，更形成了產(chǎn)品的獨(dú)特賣點(diǎn)和差異化優(yōu)勢。在同等價(jià)位段的產(chǎn)品中，江南布衣因融入可持續(xù)理念而更具競爭力。

在管理維度上，ESG驅(qū)動著運(yùn)營上的“降本增效”。它并非只是在投入，還能通過精細(xì)化管理實(shí)現(xiàn)“綠色”與“效益”的雙贏。

比如，江南布衣在推進(jìn)財(cái)務(wù)電子化，一年省下40多萬張紙；門店小票也改為電子推送，用戶一個(gè)ID即可查閱全部購買記錄，減少紙張使用；推行電子吊牌，合并多個(gè)實(shí)物標(biāo)簽為一碼，掃碼即可了解商品信息，既提升體驗(yàn)，又降低成本。

這些看似微小的舉措，積累起來就是實(shí)實(shí)在在的效率提升和費(fèi)用下降。

ESG關(guān)乎環(huán)境、產(chǎn)品，但最終的落腳點(diǎn)應(yīng)該是對人的關(guān)注。

對內(nèi)，它不僅是吸引和留住志同道合人才的重要方式，也是塑造內(nèi)部文化、提升員工認(rèn)同感的關(guān)鍵實(shí)踐。對外，則可以通過社區(qū)項(xiàng)目傳遞溫度，構(gòu)建更廣泛的品牌信任。

江南布衣在這方面可謂用心。在人才方面，它倡導(dǎo)“人人參與、人人創(chuàng)造”的ESG文化，不設(shè)龐大的專職團(tuán)隊(duì)，而是讓每位員工都在崗位上找到參與ESG的機(jī)會。公司還推動內(nèi)訓(xùn)師項(xiàng)目，讓員工互相賦能，培訓(xùn)覆蓋超2800人次。

在社區(qū)方面，江南布衣旗下童裝品牌jnby by JNBY推出的藝術(shù)課堂，帶著藝術(shù)家走進(jìn)了門店，接下來還將會走進(jìn)偏遠(yuǎn)山區(qū)的鄉(xiāng)村小學(xué)。在藝術(shù)課堂上，孩子們不僅可以自由發(fā)揮想象力進(jìn)行創(chuàng)作，他們的作品還將有機(jī)會變成“藝術(shù)膠囊”系列進(jìn)行售賣，從而觸達(dá)到更多的孩子。

△藝術(shù)課堂深圳場

旗下青少年童裝品牌蓬馬發(fā)起“海洋守護(hù)者”行動，組織孩子和NGO伙伴凈灘，從小培養(yǎng)環(huán)保意識。可持續(xù)生活品牌RE;RE;RE;LAB推出“可持續(xù)夢想家”計(jì)劃，記錄普通人的可持續(xù)實(shí)踐，影響更多人參與。

這些投入內(nèi)化為組織的凝聚力，外化為品牌的信任感。綜合形成的軟實(shí)力，恰恰是企業(yè)走得遠(yuǎn)的根本保障。從環(huán)保創(chuàng)新到人才培養(yǎng)，江南布衣的ESG已超越合規(guī)層面，成為驅(qū)動企業(yè)持續(xù)成長的核心競爭力。

第三層潛力

系統(tǒng)作戰(zhàn)，從單點(diǎn)破局到飛輪效應(yīng)

往未來看，潮水也在發(fā)生變化。

接下來服裝行業(yè)的競爭，不再是一款爆品、一個(gè)渠道能定輸贏，而是比誰能搭起一個(gè)完整的生態(tài)。因?yàn)橄M(fèi)者買的不只是一件衣服，更是一種生活方式、一種價(jià)值認(rèn)同。這時(shí)候，企業(yè)得有一套完整的能力體系，才能接得住這種需求。

江南布衣正在搭這樣一個(gè)體系：從材料研發(fā)、綠色生產(chǎn)到會員服務(wù)，環(huán)環(huán)相扣。這里面，有品牌之間的協(xié)同，也有供應(yīng)鏈、渠道、會員運(yùn)營等各個(gè)環(huán)節(jié)銜接。這種系統(tǒng)化布局，讓它在市場波動里更抗打，也更靈活。

多品牌協(xié)同是這個(gè)系統(tǒng)的重要基石，因?yàn)樗軌驅(qū)崿F(xiàn)資源整合與價(jià)值最大化。江南布衣旗下的JNBY、速寫、jnby by JNBY、LESS、蓬馬、JNBYHOME等多個(gè)品牌看似獨(dú)立運(yùn)營，實(shí)則共享公司的設(shè)計(jì)資源、供應(yīng)鏈體系、會員數(shù)據(jù)和渠道網(wǎng)絡(luò)。

比如“江南布衣+”多品牌集合店，目前全國開了22家。這種業(yè)態(tài)把多個(gè)品牌放進(jìn)同一個(gè)空間，消費(fèi)者能一站式買齊，門店效率高了，品牌之間也能互相帶客——消費(fèi)者可能因?yàn)橐粋€(gè)品牌進(jìn)店，卻同時(shí)購買了其他品牌的產(chǎn)品。

△“江南布衣+”多品牌集合店

品牌之間的“接力”也很重要。成熟品牌提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，成長品牌貢獻(xiàn)增長動力，新興品牌則代表未來方向。這種梯隊(duì)式布局，使企業(yè)能夠持續(xù)把握市場變化，避免因單一品牌老化而陷入困境。

值得一提的是，江南布衣近年來還通過并購補(bǔ)充品牌矩陣，比如全資收購B1OCK精品時(shí)尚百貨品牌，進(jìn)一步拓展了在設(shè)計(jì)師品牌領(lǐng)域的能力。這些新品牌與傳統(tǒng)品牌形成互補(bǔ)，進(jìn)一步豐富了生態(tài)系統(tǒng)。

多品牌能跑起來，靠的是供應(yīng)鏈托底。品牌多了，產(chǎn)品雜了，供應(yīng)鏈就得更精細(xì)。從買材料、組織生產(chǎn)到管庫存、送貨物，哪一環(huán)掉鏈子都不行。

江南布衣不僅在公司內(nèi)部強(qiáng)化質(zhì)量管理機(jī)制，也積極向外延伸質(zhì)量管理邊界，協(xié)同供應(yīng)商共同提升產(chǎn)品品質(zhì)。截至25財(cái)年，已有89家供應(yīng)商建立了實(shí)驗(yàn)室，其中24 家還拿了CNAS認(rèn)證，本財(cái)年江南布衣還專門搞了供應(yīng)商培訓(xùn)，手把手教他們把控品質(zhì)。在環(huán)保上，要求供應(yīng)商優(yōu)先用綠色能源、低污染工藝，現(xiàn)在35家過了ZDHC認(rèn)證（有害化學(xué)物質(zhì)零排放），39家做了Higg FEM自評，其中35家通過第三方審核。杭州雙浦的全球數(shù)字化研發(fā)及物流基地也在推進(jìn)，以后設(shè)計(jì)、研發(fā)、物流能靠數(shù)字化串起來，效率和環(huán)保都能再上一個(gè)臺階。

最終，所有投入都要落到用戶身上。會員運(yùn)營是系統(tǒng)能力的試金石，也是品牌忠誠度的溫度計(jì)。

財(cái)報(bào)顯示，截至2025年6月30日，江南布衣?lián)碛?6萬個(gè)活躍會員賬戶，其中購買總額超過5000元的會員賬戶數(shù)逾33萬個(gè)。會員在2025財(cái)年所貢獻(xiàn)的零售額占零售總額逾80%，這一比例在行業(yè)里很少見。

會員運(yùn)營的成功源于多個(gè)因素：首先是多層次會員體系，不同層級給不同權(quán)益；其次數(shù)據(jù)驅(qū)動的精細(xì)運(yùn)營，自研的“智能推薦”“AI 煉貨”系統(tǒng)，能精準(zhǔn)洞察用戶喜好，極大提升了個(gè)性化服務(wù)能力；另外還有豐富的互動，本財(cái)年開展2場“江南布衣+會員節(jié)”活動，累計(jì)吸引36萬人次參與。

△江南布衣微商城會員權(quán)益

這些慢慢形成了一個(gè)循環(huán)：用戶信任帶來復(fù)購和口碑，復(fù)購讓財(cái)務(wù)更穩(wěn)，財(cái)務(wù)穩(wěn)了就能再投產(chǎn)品和ESG，最后又能贏回更多信任。這個(gè)飛輪轉(zhuǎn)起來，就能產(chǎn)生滾雪球效應(yīng)。

從多品牌協(xié)同到供應(yīng)鏈升級，再到會員運(yùn)營，江南布衣已經(jīng)織起了一張生態(tài)網(wǎng)。這張網(wǎng)不光能扛住風(fēng)浪，還能不斷抓新機(jī)會。真正的護(hù)城河，從來不是一兩款爆品，而是這套別人學(xué)不走的系統(tǒng)。

結(jié)語

韌性，是長期主義的另一種說法

回看江南布衣這份財(cái)報(bào)，最大的感受是：它不追求一夜暴紅，而要細(xì)水長流。

在行業(yè)普遍焦慮的當(dāng)下，能靜下心來堅(jiān)持產(chǎn)品、環(huán)保、人才、社區(qū)四維協(xié)同的企業(yè)并不多見。江南布衣用實(shí)踐說明，真正的增長不是看跑得多快，而是看跑得多穩(wěn)、多遠(yuǎn)。

正如江南布衣董事會主席吳健所說：“利潤之上的追求，書寫可持續(xù)的江南答卷?！边@句話背后，是一家企業(yè)對長期主義的堅(jiān)持——既要生意，也要意義；既要增長，也要可持續(xù)。

2026財(cái)年，江南布衣“百億零售”的目標(biāo)未變。但比數(shù)字更重要的，是它能否繼續(xù)沿著這條“韌性之路”走下去。從當(dāng)前布局看，公司已在產(chǎn)品、供應(yīng)鏈、會員與可持續(xù)等方面打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

這或許，才是江南布衣財(cái)報(bào)中最值得品讀的價(jià)值。