“賈老板不是企業(yè)家，是金融實業(yè)家，也是中國最成功的PPT藝術(shù)家之一”，在中國眾多的商家大佬里，只有賈躍亭能頂著個人破產(chǎn)頭銜，在年產(chǎn)1輛車的情況下，作為“中美橋梁”，每年不斷融資，其實力讓人驚嘆！

前段時間，F(xiàn)F官宣與長城汽車合作！旗下FX新車訂單已超1萬輛，這波融資好像有2000多萬美元，然后熱度下來都沒多久，現(xiàn)在就開始炒加密貨幣獨立上市，也是一個PPT，兩周就融資700萬美元，效率堪稱驚人！

賈老板的FF這么多年下來一直是中概股里不可忽視的話題，就在前兩天，F(xiàn)araday Future宣布，F(xiàn)FAI已經(jīng)順利完成了納斯達(dá)克所有監(jiān)督期的合規(guī)項，成功通過了納斯達(dá)克的一年監(jiān)控期，標(biāo)志公司完成了所有合規(guī)項，已經(jīng)恢復(fù)正常上市公司地位。

眾所周知，F(xiàn)F 長期面臨資金困境，2025 年第二季度財報顯示其現(xiàn)金儲備僅 1326 萬美元，負(fù)債達(dá) 3.4 億美元。

因此，此次分拆 Crypto 業(yè)務(wù)的核心訴求是開辟新融資渠道。根據(jù)規(guī)劃，C10 Treasury 計劃配置 5-10 億美元加密資產(chǎn)，首筆 3000 萬美元已啟動。這一策略試圖利用 2025 年加密貨幣市場機(jī)構(gòu)化趨勢，當(dāng)下比特幣 ETF 規(guī)模突破 2500 億美元，機(jī)構(gòu)配置比例較 2023 年增長 300%，為 Crypto 業(yè)務(wù)提供潛在資金池。

然而，F(xiàn)F 的財務(wù)狀況與戰(zhàn)略目標(biāo)存在顯著矛盾：當(dāng)前現(xiàn)金儲備不足支撐首筆 3000 萬美元配置，需依賴分拆上市或其他融資手段。這種 “以融養(yǎng)投” 模式在加密貨幣高波動性下風(fēng)險極高,若市場回調(diào)，可能加劇資金鏈壓力。所以，賈老板必然在分拆前先融資，把自己的現(xiàn)金儲備搞起來！

但美國人顯然被賈躍亭割怕了，一方面大環(huán)境，納斯達(dá)克要清退中概股！，另一方面賈躍亭FF的前次造假調(diào)查剛結(jié)束（美國證券交易委員會向法拉第未來創(chuàng)始人賈躍亭與全球總裁王佳偉分別寄出“威爾斯通知”），這一次馬上被著名的中概股做空機(jī)構(gòu)Wolfpack Research盯上，如果賈躍亭的FF在前次Super ONE車型的銷售數(shù)據(jù)上造假（長城汽車魏總前天說了，是通過中間商組裝的長城魏牌），恐怕又要遭到反欺詐調(diào)查！

所以，賈老板此時另辟新路也是聰明的選擇！因為，美國加密監(jiān)管框架在 2025 年呈現(xiàn)雙重特征：一方面，SEC 成立加密貨幣工作組，試圖建立清晰監(jiān)管規(guī)則；另一方面，《清晰法案》將比特幣、以太坊等成熟代幣劃為商品，由 CFTC 監(jiān)管。FF 的 C10 指數(shù)若僅包含此類資產(chǎn)，可能規(guī)避 SEC 證券注冊要求，但需符合 CFTC 的衍生品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，但不管怎么樣，總比在納斯達(dá)克“騙不下去”的日子好！

不過，若分拆上市涉及證券型代幣，可能觸發(fā) SEC 更嚴(yán)格審查，甚至影響現(xiàn)有上市公司主體。

根據(jù)9月13日，F(xiàn)araday Future（FF）官微的消息，賈躍亭正籌劃將其Crypto&C10及加密相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)獨立拆分并推動公開上市。據(jù)悉，C&C10公司將由“三駕馬車”核心業(yè)務(wù)驅(qū)動，其中包括C10 Treasury。FF稱，過去兩周，C10 Treasury已成功完成兩輪總計約700萬美元的加密資產(chǎn)配置，C10主動配置的四個核心加密資產(chǎn)全部超越C10平均水平和跑贏大盤。

FF 強(qiáng)調(diào) Crypto 業(yè)務(wù)與汽車業(yè)務(wù) “法律主體獨立、賬戶獨立、資產(chǎn)透明”，由第三方托管加密資產(chǎn)。這種設(shè)計旨在隔離風(fēng)險，但實際效果存疑：

因為分拆后的新公司仍由 FFAI 控股，若 Crypto 資產(chǎn)大幅減值，可能通過商譽減值或股價波動間接影響母公司估值。

其次，F(xiàn)F 計劃將汽車資產(chǎn)上鏈并構(gòu)建 Web3 生態(tài)，需技術(shù)團(tuán)隊跨業(yè)務(wù)協(xié)作，可能導(dǎo)致資源分散，并且，F(xiàn)F一共才幾輛車，不會是想把中國庫存車導(dǎo)去美國上鏈吧。

至于FF的C10托管機(jī)構(gòu)，目前沒有新聞，不過美國加密貨幣，基本都是中國過去的，孫宇晨等應(yīng)該從境遇上很能理解賈躍亭！

分拆消息公布后，F(xiàn)F 股價在 2025 年 9 月 13 日盤前上漲 12%，反映部分投資者對加密敘事的追捧。

但分析師指出，F(xiàn)F 的核心問題仍是汽車量產(chǎn)能力。FX 品牌首款車型 Super One 雖宣稱訂單破萬，但面臨抄襲質(zhì)疑和安全認(rèn)證延遲，若無法按時交付，可能反噬 Crypto 業(yè)務(wù)信任基礎(chǔ)。此外，賈躍亭的個人信譽是關(guān)鍵變量。其通過 “股東股民 First” 股權(quán)激勵方案（股價每漲 5 美元獲 1% 激勵）試圖重建信心，但樂視歷史債務(wù)和 FF 多次跳票的陰影仍揮之不去。

部分投資者將此次戰(zhàn)略視為 “樂視生態(tài)化反 2.0”，擔(dān)憂其再次陷入 “以新故事補(bǔ)舊債” 的循環(huán)。

畢竟，要真的做WEB3，將汽車資產(chǎn)上鏈并構(gòu)建生態(tài)，還面臨多重挑戰(zhàn)：比如，需開發(fā)智能合約、數(shù)字身份系統(tǒng)和分布式賬本，F(xiàn)F 是否具備足夠技術(shù)儲備尚不明確。其次，當(dāng)前 Web3 汽車應(yīng)用多停留在 NFT 數(shù)字藏品或積分系統(tǒng)，缺乏剛需場景。FF 若無法證明 “EAI 出行 + Web3” 的實際效用，可能淪為概念炒作（大概率金蟬脫殼）。

而FF 雖然宣布與 HabitTrade、RWA Group 合作推進(jìn)預(yù)訂單代幣化，但未披露具體技術(shù)細(xì)節(jié)或合作深度，執(zhí)行風(fēng)險較高，美股很多時候簽個戰(zhàn)略合作就發(fā)公告，實際上啥實際內(nèi)容都沒有。

此外，很多人會把FF的這次戰(zhàn)略與 MicroStrategy 等 “比特幣公司” 相比，但FF 的戰(zhàn)略更復(fù)雜：FF 試圖成為 “鏈上鏈下資產(chǎn)橋梁”，而 MicroStrategy 專注于比特幣儲備。這種模式若成功，可能開辟新賽道，但需同時滿足汽車制造和加密合規(guī)的雙重要求。

而MicroStrategy 的比特幣持倉已產(chǎn)生 140 億美元浮盈，但 FF 的加密配置若虧損，可能同時損害汽車業(yè)務(wù)融資能力，畢竟本來也沒多少錢，一旦低于2000萬，這個上市主體可能都要被清退！

所以，你相信FF 可能實現(xiàn) “雙飛輪” 協(xié)同效應(yīng)么？