9月12日，財政部部長藍佛安在國務院新聞辦舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會上表示，截至2025年6月末，超六成的融資平臺實現(xiàn)退出，意味著60%以上的融資平臺隱性債務已經(jīng)清零，融資平臺改革轉(zhuǎn)型加快推進。

7月30日召開的中共中央政治局會議提到，要積極穩(wěn)妥化解地方政府債務風險，嚴禁新增隱性債務，有力有序有效推進地方融資平臺出清。

9月13日，中國財政科學研究院金融研究中心研究員馬洪范對經(jīng)濟觀察報表示，去年一攬子化債政策大幅度降低地方存量隱性債務負擔。2024年11月中央推出“6+4+2”一攬子化債政策，各項措施已經(jīng)落在實處，地方化債壓力大大減輕。從數(shù)據(jù)上看，2024年地方政府再融資專項債券發(fā)行額達到3.7萬億元，顯著高于以往其他年份，可見政策力度之大。

前瞻“十五五”期間如何化債，馬洪范認為，會引導地方通過整合財力和資產(chǎn)盤活等“真金白銀”的方式實質(zhì)性化解存量隱性債務；加快推動地方融資平臺改革轉(zhuǎn)型，有力有序有效全面推進地方融資平臺出清；依法加強地方政府債務管理，推進隱性債、法定債“雙軌”合并管理，建立統(tǒng)一的長效監(jiān)管制度，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。

化債

去年四季度，財政部推出了一攬子化債舉措。藍佛安介紹，截至今年8月底，一次性增加的6萬億元專項債務限額，已累計發(fā)行4萬億元。各地置換以后，債務平均利息成本降低超2.5個百分點，可節(jié)約利息支出超過4500億元。今年以來，全國已發(fā)行新增地方政府專項債券2.78萬億元，其中安排8000億元，補充政府性基金財力，專門支持地方用于化債。

此外，中央在2023年安排地方政府債務限額超過2.2萬億元的基礎(chǔ)上，2024年1—10月安排1.2萬億元的額度，支持地方特別是高風險地區(qū)化解存量債務風險和清理拖欠企業(yè)賬款等。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，我國政府全口徑債務總額為92.6萬億元，包括國債34.6萬億元、地方政府法定債務47.5萬億元、地方政府隱性債務10.5萬億元，政府負債率為68.7%。根據(jù)IMF今年4月發(fā)布的報告，G20國家平均政府負債率118.2%，G7國家平均政府負債率123.2%。

藍佛安稱，化債是手段，發(fā)展是目的?！拔覀儓猿只瘋桶l(fā)展兩條腿走路，有效推動經(jīng)濟發(fā)展和債務管理良性循環(huán)。一是增強了地方發(fā)展動能，化債打通了資金鏈條，為地方騰挪出更多的資金資源、時間精力和政策空間，用于解決經(jīng)濟發(fā)展的堵點、痛點和難點；二是推動了融資平臺加快退出，截至2025年6月末，超六成的融資平臺實現(xiàn)退出，意味著60%以上的融資平臺隱性債務已經(jīng)清零，融資平臺改革轉(zhuǎn)型加快推進；三是改善了金融環(huán)境。金融機構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量得到改善，風險顯著降低，對實體經(jīng)濟的信貸投放意愿和能力明顯增強?！?/p>

馬洪范認為，地方化債行動及政策的核心，是通過債務置換加快隱性債務顯性化進程，降低地方政府付息成本，推動融資平臺轉(zhuǎn)型，為地方騰出更多資金資源支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，實現(xiàn)“在發(fā)展中化債、在化債中發(fā)展”的良性循環(huán)。

“十五五”期間如何化債？

藍佛安在發(fā)布會上說：“‘十五五’”期間，我們將繼續(xù)統(tǒng)籌好發(fā)展和安全，加快建立健全與高質(zhì)量發(fā)展相適應的政府債務管理機制，在發(fā)展中化債、在化債中發(fā)展，為經(jīng)濟行穩(wěn)致遠提供有力支撐?！?/p>

第一，在存量上做減法。繼續(xù)落實好一攬子化債舉措，提前下達部分2026年新增地方政府債務限額，靠前使用化債額度，多措并舉化解存量隱性債務。

第二，在管理上做加法。嚴格地方政府債務限額管理，確保用得好、還得起、可持續(xù)。強化專項債“借用管還”全生命周期管理，推進隱性債、法定債“雙軌”合并管理，建立統(tǒng)一的長效監(jiān)管制度。依法加大債務信息公開力度，提升管理透明度。

第三，在效益上做乘法。科學安排債券規(guī)模、結(jié)構(gòu)，合理把握發(fā)行時機、節(jié)奏，保障重大項目、重點領(lǐng)域資金需求，提升債券資金使用績效，更好發(fā)揮政府債券的帶動放大效應。

第四，在風險上做除法。強化風險監(jiān)測預警，從事后“救火補漏”擴展到事前“防患于未然”。健全專項債券償債備付金管理機制，防范兌付風險。保持“零容忍”高壓監(jiān)管態(tài)勢，層層傳導壓力，嚴格落實舉債終身問責和債務問題倒查機制，堅決遏制新增隱性債務。

馬洪范認為，“十五五”期間將會遵循“在發(fā)展中化債、在化債中發(fā)展”的總體思路，繼續(xù)落實好一攬子化債舉措，強化財政金融政策協(xié)調(diào)，穩(wěn)步整體推進地方政府化債化險。持續(xù)壓實地方化債主體責任，保持“零容忍”高壓監(jiān)管態(tài)勢，層層傳導壓力，嚴格落實舉債終身問責和債務問題倒查機制，嚴格遏制新增地方隱性債務。

馬洪范說，化債還需要各級地方政府主動作為，通過增強內(nèi)生發(fā)展動力，盤活“沉睡”資金和閑置資產(chǎn)，挖掘“零散”資源，加強國有資本收益管理，積極運用數(shù)字化平臺手段，創(chuàng)新形成適合本地區(qū)實際的“在發(fā)展中化債、在化債中發(fā)展”的良性循環(huán)模式。比如，湖北、四川等地推動財政體系改革，全面盤點國有資產(chǎn)、資源和資金，打造數(shù)字平臺，通過有效資產(chǎn)對應有效債務，來化解存量債務風險，鞏固和拓展了化債成果。

（作者 杜濤）

免責聲明：本文觀點僅代表作者本人，供參考、交流，不構(gòu)成任何建議。

杜濤

財稅與環(huán)保新聞部主任 長期關(guān)注宏觀經(jīng)濟，財政和貨幣政策領(lǐng)域。主要關(guān)注財稅、審計、環(huán)保、基建以及PPP等方向。線索請聯(lián)系：dutao@eeo.com.cn。