2025年上半年

86家財(cái)險(xiǎn)公司

78家盈利，8家虧損

①行業(yè)凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)

首破500億，創(chuàng)歷史同期新高

②投資收益↑承保利潤(rùn)↑

人保財(cái)險(xiǎn)盈利第一，領(lǐng)先地位突出

③老三家中

平安保費(fèi)增速快

太保車險(xiǎn)成本率兩連降

④300億規(guī)模險(xiǎn)企

成本率均低于100%，承保盈利

（想看完整榜單的，快速向后滑~）

1

2025年上半年

財(cái)險(xiǎn)公司利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)

投資收益、承保利潤(rùn)“雙升”

1.財(cái)險(xiǎn)公司：凈利潤(rùn)創(chuàng)近年新高，首破500億！

2025年以來(lái)，在資本市場(chǎng)活躍的背景下，保險(xiǎn)公司頻頻舉牌銀行、能源等上市公司，成為市場(chǎng)活躍資金之一，備受關(guān)注。

得益于早前投資資產(chǎn)配置的調(diào)整，抓住市場(chǎng)機(jī)遇，73家壽險(xiǎn)公司的凈利潤(rùn)為1858億，較上年同期增加約370億，同比增長(zhǎng)25%。

詳見(jiàn)《》。

自然，身在同樣的投資環(huán)境下，財(cái)險(xiǎn)公司的投資收益率也有所提升，再加上，承保端成本率的下降，承保利潤(rùn)也上升，詳見(jiàn)后文。

因此，在承保和投資兩端收益提升的助力下，財(cái)險(xiǎn)公司的凈利潤(rùn)大幅提升。

2025年上半年，可比口徑下，84家財(cái)險(xiǎn)公司的凈利潤(rùn)為525億，較上年同期增加約130億，同比增長(zhǎng)33%。

值得注意的是，自2021年至今，財(cái)險(xiǎn)公司的凈利潤(rùn)連續(xù)5年增長(zhǎng)，此次更是創(chuàng)新高，首次突破500億！

至于，500億是什么概念呢？2024年全年，財(cái)險(xiǎn)公司的凈利潤(rùn)也就605億...

2.投資收益顯著上升，超6成險(xiǎn)企綜合成本率下降！

如前文所說(shuō)，此番財(cái)險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)背后，得益于投資收益和承保利潤(rùn)的“雙升”。

首先，從87家財(cái)險(xiǎn)公司的投資收益率（非年化）看，算數(shù)均值為1.83%，較上年同期的1.24%，上升約0.59個(gè)百分點(diǎn)。

分公司看，46家財(cái)險(xiǎn)公司的投資收益率，較上年同期都有所上升，占比為55%。

其次，從綜合成本率看，84家財(cái)險(xiǎn)公司中，56家險(xiǎn)企的綜合成本率同比下降，占比為67%。

值得注意的是，相比頭部險(xiǎn)企而言，中小險(xiǎn)企由于承保端成本率較高，需要投資端有較高的收益去彌補(bǔ)。

因此，中小險(xiǎn)企的投資風(fēng)格相對(duì)積極一些，此番把握住2025年的資本市場(chǎng)機(jī)會(huì)，不少公司投資收益從虧損轉(zhuǎn)為盈利。

3.“馬太效應(yīng)”依舊：老三家利潤(rùn)占比77%，保費(fèi)占比65%！

再加上，2025年上半年，中小財(cái)險(xiǎn)公司的綜合成本率也明顯改善，助力不少險(xiǎn)企扭虧為盈。

因此，可比口徑下，2025年上半年財(cái)險(xiǎn)公司僅7家仍虧損，相比往年而言大幅減少。

不過(guò)，分規(guī)模去看的話，上半年財(cái)險(xiǎn)公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)背后，還是“老三家”貢獻(xiàn)大！

這也從側(cè)面反映出，財(cái)險(xiǎn)業(yè)的“馬太效應(yīng)”依舊突出。

從上圖可見(jiàn)，老三家的凈利潤(rùn)合計(jì)近405億，同比增加73億，以64%的保費(fèi)市場(chǎng)份額，換來(lái)行業(yè)77%的凈利潤(rùn)。

2

78家財(cái)險(xiǎn)公司盈利榜

人保財(cái)險(xiǎn)凈利潤(rùn)再創(chuàng)新高

平安增速快，太保車險(xiǎn)成本率兩連降

注：?jiǎn)挝粸閮|元，排名按照86家公司匯總排序~

1.人保財(cái)險(xiǎn)：凈利潤(rùn)創(chuàng)新高，投資收益增長(zhǎng)，成本率“兩連降”...

2025年上半年，人保財(cái)險(xiǎn)的凈利潤(rùn)為244億，同比增加約59億，創(chuàng)近年來(lái)同期凈利潤(rùn)新高！

近年來(lái)，作為財(cái)險(xiǎn)業(yè)的老大，人保財(cái)險(xiǎn)在行業(yè)的頭雁地位穩(wěn)固...

這一點(diǎn)，從2025年上半年，人保財(cái)險(xiǎn)的盈利金額和凈資產(chǎn)收益率，都是財(cái)險(xiǎn)“老三家”中最高，也能看出來(lái)。

2025年上半年，人保財(cái)險(xiǎn)的投資收益率為2.72%，同比上升0.54個(gè)百分點(diǎn)，綜合成本率為94.72%，同比下降0.81個(gè)百分點(diǎn)。

而且，從承保端看，得益于較早的執(zhí)行降本增效，綜合費(fèi)用率持續(xù)下降。

分險(xiǎn)種去看，車險(xiǎn)和非車險(xiǎn)的綜合成本率都有所下降，其中，車險(xiǎn)的成本率下降較為明顯。

車險(xiǎn)的成本率下降背后，與人保財(cái)險(xiǎn)對(duì)車險(xiǎn)成本加強(qiáng)管控有關(guān)，比如，新能源車險(xiǎn)中，家自車的成本率，已經(jīng)控制在100%以內(nèi)。

在人保財(cái)險(xiǎn)的整體車險(xiǎn)業(yè)務(wù)中，家庭自用車的保費(fèi)占比提升，且家自車在新車市場(chǎng)的份額也上升，如上圖所示。

由此可見(jiàn)，近年來(lái)人保財(cái)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展較好，保費(fèi)規(guī)模增長(zhǎng)跟上市場(chǎng)，投資和承保兩端收益也持續(xù)向好。

2.“老三家”中：平安增速最快，太保車險(xiǎn)成本率兩連降...

一直以來(lái)，財(cái)險(xiǎn)“老三家”的領(lǐng)先地位突出背后，就有承保端管控能力強(qiáng)的因素。

2025年上半年，老三家的凈利潤(rùn)均有所上升，成本率下降帶來(lái)承保利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)較大。

從上圖可見(jiàn)，除人保財(cái)險(xiǎn)外，平安產(chǎn)險(xiǎn)和太保財(cái)險(xiǎn)的綜合成本率，也顯著下降。

其中，平安產(chǎn)險(xiǎn)的綜合成本率最低，下降幅度也高達(dá)2.6個(gè)百分點(diǎn)，這與非車險(xiǎn)成本率明顯改善有關(guān)。

而且，在收縮信保業(yè)務(wù)之后，平安產(chǎn)險(xiǎn)的非車險(xiǎn)保費(fèi)增速明顯提升。

2025年上半年，在財(cái)險(xiǎn)“老三家”中，平安產(chǎn)險(xiǎn)的保費(fèi)增速最快，且車險(xiǎn)增速和非車險(xiǎn)增速都高。

非車險(xiǎn)方面，健康險(xiǎn)的保費(fèi)增速高達(dá)23%，農(nóng)險(xiǎn)的保費(fèi)增速也超15%...

太保財(cái)險(xiǎn)方面，車險(xiǎn)的綜合成本率連續(xù)兩年下降，2025年上半年已經(jīng)降至95.3%，接近人保和平安的成本率水平。

3.300億規(guī)模險(xiǎn)企利潤(rùn)增長(zhǎng)：投資↑承?！?/strong>

此外，近年來(lái)，300億規(guī)模的險(xiǎn)企，在保費(fèi)規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，承保端的盈利能力也有所改善。

2025年上半年，國(guó)壽財(cái)產(chǎn)、大地財(cái)產(chǎn)、中華聯(lián)合、眾安財(cái)產(chǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)、陽(yáng)光財(cái)產(chǎn)，6家公司的成本率均低于100%，即，實(shí)現(xiàn)承保端盈利。

這些公司中，除眾安財(cái)產(chǎn)因?yàn)槌闪⑤^晚外，其余都是昔日的“百億規(guī)?！彪U(xiǎn)企...

對(duì)于這些公司而言，承保端保持在盈虧平衡點(diǎn)，一直是相較其他中小公司而言，存在競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的地方。

再加上，2025年上半年，抓住市場(chǎng)機(jī)遇，多數(shù)公司的投資收益率同比上升。

因此，6家險(xiǎn)企的凈利潤(rùn)均有所增長(zhǎng)，合計(jì)為行業(yè)貢獻(xiàn)27億的利潤(rùn)增加額，僅次于老三家。

3

8家財(cái)險(xiǎn)公司虧損榜

前海聯(lián)合持續(xù)虧損

償付能力充足率接近監(jiān)管紅線

注：?jiǎn)挝粸閮|元，排名按照86家公司匯總排序~

1.前海聯(lián)合：償付能力接近監(jiān)管紅線，責(zé)任險(xiǎn)高額虧損需關(guān)注...

如前文所說(shuō)，得益于承保利潤(rùn)和投資收益的雙升，財(cái)險(xiǎn)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，不少財(cái)險(xiǎn)公司扭虧為盈。

因此，2025年上半年非上市財(cái)險(xiǎn)公司的虧損機(jī)構(gòu)，也減少至8家。

其中，虧損榜第一位，前海聯(lián)合虧損0.51億，已經(jīng)連續(xù)虧損。

而且，2025年上半年前海聯(lián)合的綜合償付能力充足率已經(jīng)降至100.84%，接近監(jiān)管紅線。

近年來(lái)，前海聯(lián)合的綜合成本率持續(xù)上升，2025年上半年甚至上升至244%，承保端的高額虧損，難以用投資收益彌補(bǔ)，是公司持續(xù)虧損的原因。

從具體業(yè)務(wù)看，近三年，責(zé)任險(xiǎn)一直是前海聯(lián)合的第二大險(xiǎn)種，但卻持續(xù)虧損，已經(jīng)累計(jì)虧損2.8億。

2.賠付率過(guò)高，多家公司持續(xù)虧損...

至于，其他虧損榜中的財(cái)險(xiǎn)公司，均是上年保費(fèi)規(guī)模不足30億的小型機(jī)構(gòu)。

而且，除新開(kāi)業(yè)的東吳財(cái)險(xiǎn)外，其他財(cái)險(xiǎn)公司也是連續(xù)兩年虧損。

這些公司的共性，就是承保端虧損較高，綜合成本率大多數(shù)都高于110%，詳見(jiàn)上圖。

對(duì)于這些機(jī)構(gòu)而言，2%左右的投資收益率，難以彌補(bǔ)承保端虧損，要想擺脫虧損問(wèn)題，還是要從賠付率優(yōu)化上下功夫。

2025年上半年

系列文章總結(jié)

更多關(guān)于2025年上半年保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的總結(jié)內(nèi)容，參見(jiàn)：

①保費(fèi)&利潤(rùn)

②最新制度文件

③產(chǎn)品和投資

④罰款和高管任職

注：

此次統(tǒng)計(jì)的財(cái)險(xiǎn)公司利潤(rùn)排名榜共計(jì)86家，不包括長(zhǎng)安責(zé)任等，截至目前尚未公布償付能力報(bào)告的公司。

了解更多保險(xiǎn)內(nèi)容

“13精資訊”

溫馨提示：“13精資訊”分為機(jī)構(gòu)版和個(gè)人版，但是，他們的用途和定位并不相同。

“13精資訊”個(gè)人版，并不是“13精資訊”機(jī)構(gòu)版的縮小版或迷你版！

“13精資訊”機(jī)構(gòu)版：

定位賦能保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的行業(yè)分析！

“13精資訊”個(gè)人版：

定位幫助代理人和消費(fèi)者找到他們滿意的保險(xiǎn)公司或者保險(xiǎn)產(chǎn)品！

入駐平臺(tái)：雪球、頭條號(hào)、微博、百家號(hào)、知乎

小編微信號(hào)：xxjss13