美聯(lián)儲議息會議即將召開，在美聯(lián)儲決議發(fā)布之前，國際金價大幅上漲。周二現(xiàn)貨黃金價格一度突破3700美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。許多投資者正在押注美聯(lián)儲降息25個基點，并且正在評估未來幾個月進(jìn)一步貨幣政策寬松的可能性。

目前來看，年底之前還有兩次降息的可能性很大，即11月份議息會議和12月份議息會議各降息25個基點。美聯(lián)儲降息對黃金價格形成重要支撐，截至目前現(xiàn)貨黃金價格在年內(nèi)的累計漲幅已經(jīng)達(dá)到驚人的40%以上，統(tǒng)計顯示，上一次金價在同期漲幅如此之大，還要追溯到1979年。當(dāng)時一場全球能源危機(jī)引發(fā)了通脹沖擊，重創(chuàng)了世界經(jīng)濟(jì)。從那之后，直到今年同期才再次出現(xiàn)如此猛烈的飆升。

黃金價格的上漲也反映出投資者對美元信心的擔(dān)憂。美國政府負(fù)債高達(dá)37萬億美元，美元每年僅付利息就達(dá)到1萬億美元。而美聯(lián)儲經(jīng)過多輪量化寬松，發(fā)行的美元越來越多，加上近幾周的跨資產(chǎn)類別表現(xiàn)來看，圍繞美聯(lián)儲即將重啟降息的寬松預(yù)期顯然進(jìn)一步推高了黃金價格。

8月下旬杰克遜霍爾全球央行年會召開后，黃金顯著跑贏了美股、比特幣、美元和原油等資產(chǎn)。美聯(lián)儲主席鮑威爾在8月的全球央行峰會上首度暗示美聯(lián)儲有望重啟降息周期。金價隨后持續(xù)走高，投機(jī)者蜂擁而至。降息使得黃金的價值更具吸引力，而美元越印越多則是黃金價格長期向上的根本原因。包括中國央行在內(nèi)的多國央行持續(xù)增持實物黃金，進(jìn)一步推動了黃金的需求。

去年我就提出將來黃金價格可能持續(xù)上漲，近期國際知名投行高盛預(yù)測，哪怕只有1%的私人持有美國國債資金轉(zhuǎn)向黃金，金價就有可能逼近每盎司5000美元，這與我的觀點不謀而合。全球持續(xù)面臨的貿(mào)易和地緣政治不確定性，各國央行的購金潮，以及資金流入黃金ETF的趨勢，加上美元不斷貶值，這些因素共同推高金價。因此，我在過去兩年一直建議大家在投資組合中配置20%左右的黃金資產(chǎn)，這是比較好的策略。降息可能會進(jìn)一步推高金價。在失業(yè)率相對低而通脹高于目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)體中，降息可能也會導(dǎo)致長期物價壓力。許多投資者最擔(dān)心的是高通脹和低增長并存的局面，這正是美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨的困境，可能會推動金價像1979年那樣飆升。

在黃金價格大漲的同時，美元指數(shù)出現(xiàn)大跌。在美聯(lián)儲即將公布利率決議之際，該衡量美元的指標(biāo)一度逼近2022年3月以來的最低水平。美元指數(shù)的下跌提高了非美貨幣的表現(xiàn)。目前全球交易員正在密切關(guān)注美聯(lián)儲主席鮑威爾在議息會議之后的新聞發(fā)布會，以尋找有關(guān)貨幣政策未來的線索。北京時間周四凌晨3點，美聯(lián)儲將揭曉這次降息幅度。目前來看，降息25個基點的可能性極高。8月份美國物價指數(shù)已經(jīng)公布。8月份進(jìn)口價格環(huán)比上漲0.3%，前一個月上漲0.2%，出口價格繼7月上漲0.3%后，再度上漲0.3%。本周是超級央行周，加拿大央行預(yù)計本周也將降息25個基點，而日本央行和英國央行則預(yù)計將維持利率不變。美聯(lián)儲降息實施之后，可能會給中國央行帶來降息空間，這無疑有利于提振股市表現(xiàn)。

國內(nèi)方面，商務(wù)部等9部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大服務(wù)消費的若干政策措施》，提出五方面19條舉措來提振消費表現(xiàn)。服務(wù)消費是促進(jìn)民生改善的重要支撐，也是消費轉(zhuǎn)型升級的重要方向，在推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮重要作用。加大力度提振消費，擴(kuò)大內(nèi)需，是提升經(jīng)濟(jì)增速的重要舉措。目前消費對GDP增長的貢獻(xiàn)已經(jīng)超過投資和出口的總和。

當(dāng)前我國資本市場已經(jīng)走出牛市走勢，而資本市場走強(qiáng)將產(chǎn)生較強(qiáng)的財富效應(yīng)。投資者通過資本市場獲得財產(chǎn)性收入，將會是提振消費最直接的手段。目前我國資本市場已經(jīng)逐步確立上行趨勢，投資信心得到有效提振，居民儲蓄向資本市場轉(zhuǎn)移的趨勢越來越明顯。7月份居民存款減少1.1萬億元，而同期新開股票賬戶戶數(shù)達(dá)到200萬戶。近期發(fā)行的新基金明顯回暖，這些都代表著居民儲蓄向資本市場的轉(zhuǎn)移，給市場帶來機(jī)會。

從行業(yè)板塊來看，科技創(chuàng)新仍然是這輪行情的主題。特別是人形機(jī)器人板塊近期突飛猛進(jìn)，初步驗證了我此前提出的觀點，即人形機(jī)器人有望成為我國繼家電、手機(jī)、新能源汽車之后的第四大產(chǎn)業(yè)賽道。

人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)會有望持續(xù)多年，從資本市場來看，今年主要以主題交易為主，宣稱做機(jī)器人零部件的公司都大幅上漲。但放眼明年，訂單驗證的重要性會提升，明年進(jìn)入特斯拉機(jī)器人等主機(jī)廠配套的零部件公司可能有更多實際訂單落地，成為進(jìn)一步上漲的催化劑，到后年才可能進(jìn)一步反饋到業(yè)績層面。

今年以來，人形機(jī)器人板塊大幅上漲，也帶動了相關(guān)主題基金和ETF的強(qiáng)勢表現(xiàn)?？紤]到當(dāng)前人形機(jī)器人行業(yè)仍處于從初創(chuàng)期到成長期的轉(zhuǎn)折點，后市機(jī)會依然值得重點關(guān)注?？萍寂Ｗ鳛檫@輪牛市的主要特征，有望貫穿整個行情。建議投資者從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的角度積極挖掘科技創(chuàng)新帶來的新增長機(jī)遇（觀點供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）