作者 | 謝美浴

編輯 | 付影

來源 | 獨(dú)角金融

背靠招商銀行（600036.SH）和美國信諾兩大金融巨頭，招商信諾人壽保險(xiǎn)有限公司（以下簡稱“招商信諾”）近日悄然“換帥”。

根據(jù)招商信諾公告，其2025年第三次臨時(shí)股東會，審議并全票通過了《關(guān)于王穎女士接替王小青先生擔(dān)任公司董事長及董事會相關(guān)專業(yè)委員會委員的議案》。這意味著王穎將接棒王小青，成為這家資產(chǎn)規(guī)模超2000億元的保險(xiǎn)公司的擬任董事長。

擺在王穎面前的，是一張并不輕松的成績單。

2025年上半年，10家銀行系險(xiǎn)企保費(fèi)收入同比增長12.38%，突破3200億元，然而招商信諾卻成為唯一一家保費(fèi)負(fù)增長的公司。

具體來看，招商信諾人壽上半年的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為256.5億元，較去年同期減少了10.32億元，同比降幅為3.87%；其中第一季度保費(fèi)收入為155.43億元，同比下降15.01%。

保費(fèi)收入下滑的同時(shí)，凈利潤表現(xiàn)也不盡人意。自2020年創(chuàng)下16.3億元的凈利潤峰值后，便開啟了連續(xù)三年的下滑之勢，直到2024年凈利潤才略有回暖。

新“掌門”上任后，能否扭轉(zhuǎn)乾坤，拉動(dòng)招商信諾的保費(fèi)和業(yè)績的持續(xù)增長？

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“70后”招行女副行長跨界掌舵招商信諾

招商信諾于2003年在深圳成立，是中國加入WTO后首家獲批設(shè)立的中外合資壽險(xiǎn)公司。自創(chuàng)立之初，該公司便以電話營銷與銀行保險(xiǎn)為核心渠道，開創(chuàng)了國內(nèi)保險(xiǎn)直銷模式的先河。目前，公司股權(quán)由招商銀行與信諾健康人壽各持50%，形成均衡對等的合資架構(gòu)。

盡管雙方持股比例相同，招商銀行在招商信諾的實(shí)際運(yùn)營中扮演著更為主動(dòng)的角色。自公司成立以來，董事長一職始終由招商銀行體系內(nèi)的高管出任，體現(xiàn)出招行在戰(zhàn)略與治理層面的主導(dǎo)地位。

圖源：罐頭圖庫

前任董事長王小青自2021年9月30日起擔(dān)任該職，同期亦為招商銀行副行長及招商基金董事長。今年8月4日，王小青辭去招行副行長及招商信諾董事長職務(wù)，轉(zhuǎn)任招商金控黨委書記，完成了一次在招商體系內(nèi)的重要人事流轉(zhuǎn)。

接任者王穎同為招商銀行副行長，也是當(dāng)前招行現(xiàn)任四位副行長中，唯一的女性副行長。公開資料顯示，王穎出生于1972年11月，畢業(yè)于南京大學(xué)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)，獲碩士學(xué)位，持經(jīng)濟(jì)師職稱。

王穎1997年加入招商銀行，見證了該行的崛起與零售金融地位的建立。她曾歷任北京分行行長助理、副行長，天津分行行長，深圳分行行長，總行行長助理等職務(wù)，2023年2月出任行長助理，同年11月晉升為副行長。

值得一提的是，王穎和王小青均擔(dān)任過招行“三大特等行”之一的深圳分行行長。而監(jiān)管處罰信息顯示，王穎擔(dān)任招商銀行深圳分行行長期間，該行曾因違法違規(guī)問題一年內(nèi)兩次收到罰單，其中一張罰單顯示，因個(gè)人經(jīng)營性貸款三查不盡職，貸款資金被挪用；財(cái)務(wù)顧問費(fèi)質(zhì)價(jià)不符，被監(jiān)管罰款120萬元。

圖源：罐頭圖庫

如今，王穎即將兼任招商信諾董事長，其豐富的銀行管理經(jīng)驗(yàn)將為這一跨界任職帶來新的活力與思路。然而，她此前并未直接涉足保險(xiǎn)業(yè)，這一背景引發(fā)行業(yè)對其未來戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)適應(yīng)性的關(guān)注。

中國投資協(xié)會上市公司投資專業(yè)委員會副會長支培元指出，銀行系高管執(zhí)掌保險(xiǎn)子公司，“優(yōu)勢一是業(yè)務(wù)協(xié)同高效，高管熟悉母行資源，可快速整合客戶、渠道優(yōu)勢；二是風(fēng)控文化穩(wěn)健，銀行系高管通常注重合規(guī)，利于險(xiǎn)企長期穩(wěn)健經(jīng)營。弊端則在于保險(xiǎn)專業(yè)性不足，可能低估保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、精算等專業(yè)壁壘，例如健康險(xiǎn)的核保與銀行信貸邏輯差異顯著。”

對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國軍則表示，“銀行系高管管理保險(xiǎn)有時(shí)會更出色，如在銀行系保險(xiǎn)公司崛起的階段，可以使客戶和資金協(xié)同更快，決策鏈更短；但歷史上也有按管理銀行的思路管保險(xiǎn)，但成效不佳的?！?/p>

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上半年保費(fèi)縮水超10億，

招商信諾何時(shí)走出轉(zhuǎn)型“陣痛期”？

對王穎而言，此時(shí)接棒招商信諾掌門人，挑戰(zhàn)不小。

2022-2024年，招商信諾保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別達(dá)到265.19億元、346.46億元和414.83億元，同比增速分別為21.7%、31.2%和19.9%，整體處于較快增長通道。然而，招商信諾的增長勢頭在2025年上半年戛然而止。

據(jù)二季度償付能力報(bào)告顯示，招商信諾今年前六個(gè)月人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為256.5億元，與上年同期的266.82億元相比縮水超10億，同比下降3.87%；其中第一季度保費(fèi)收入為155.43億元，同比下降15.01%。

圖源：招商信諾償付能力報(bào)告

這是自2017年以來，招商信諾首次出現(xiàn)一季度保費(fèi)同比下滑，也是在10家銀行系險(xiǎn)企中唯一一家出現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入縮水的公司。

消費(fèi)者端的投訴也讓招商信諾遭遇信任危機(jī)。在黑貓投訴平臺，該公司近30日內(nèi)被投訴14次，主要問題包括未經(jīng)同意自動(dòng)續(xù)保、續(xù)費(fèi)無回訪無通知、亂扣費(fèi)等行為。

圖源：黑貓投訴app

9月17日，有用戶在黑貓投訴平臺稱，2018年7月在招商銀行信用卡后接到電話推銷保險(xiǎn)產(chǎn)品。保單通過招商信用卡扣費(fèi)，每月一百多塊錢，為期一年，期間并沒有說明過一年后會自動(dòng)續(xù)?？圪M(fèi)，一年后該保單沒有停止扣費(fèi)，且期間本人并未接到過回訪電話詢問是否續(xù)保，每年自動(dòng)續(xù)費(fèi)，直到2025年9月17日聯(lián)系招商信諾要求停止保單并退費(fèi)，已經(jīng)續(xù)費(fèi)7年。

圖源：黑貓投訴app

王穎接手的招商信諾，不僅要解決保費(fèi)下滑壓力，還要解決長期積累的消費(fèi)者信任危機(jī)。

此外，招商信諾的凈利潤表現(xiàn)近幾年也不太理想。招商信諾自2020年創(chuàng)下16.3億元凈利潤的峰值后，隨后逐年下滑，與保費(fèi)的高速增長形成鮮明反差；直到2024年，招商信諾凈利潤才回暖。

具體來看，2021年至2024年，招商信諾凈利潤分別為11.82億元、7.33億元、4.25億元、5.59億元，同比變動(dòng)分別為-27.48%、-37.99%、-42.02%、31.53%。2025年上半年，招商信諾凈利潤為2.86億元，較上年同期的2.16億元增長32.41%。

針對招商信諾人壽保費(fèi)下滑，王國軍指出，原因可能是緣于公司主動(dòng)砍掉高收益儲蓄險(xiǎn)，需要一段時(shí)間走出陣痛期。

2025年，招商信諾全面停售固定收益類產(chǎn)品，并發(fā)布新三年戰(zhàn)略規(guī)劃，圍繞大健康轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)目標(biāo)和資源支持將全面傾向健康類業(yè)務(wù)，健康管理服務(wù)體系的打造成為重中之重。在健康險(xiǎn)產(chǎn)品的開發(fā)上，不到半年就已經(jīng)完成22款健康險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)，超過去年全年健康險(xiǎn)產(chǎn)品總數(shù)。

當(dāng)前招商信諾健康險(xiǎn)占在售產(chǎn)品61%，保費(fèi)占比持續(xù)提升。此外，2025年一季度，招商信諾高端醫(yī)療險(xiǎn)表現(xiàn)亮眼，市場份額達(dá)31%，排在行業(yè)第二。

從財(cái)報(bào)來看，招商信諾還將重心轉(zhuǎn)向了的分紅險(xiǎn)，其銀保新單業(yè)務(wù)中的占比從2021年的6%大幅提升至2024年的70%。對此，香頌資本董事沈萌分析指出，“儲蓄險(xiǎn)更偏向保守、分紅險(xiǎn)更偏向進(jìn)取，在當(dāng)前環(huán)境下，投資者對于收益的關(guān)注更突出，如果不能滿足投資者的需求，對市場份額的壓力會進(jìn)一步加大。”

圖源：罐頭圖庫

在此背景下，王穎接過掌門人重?fù)?dān)，市場對招商信諾的未來戰(zhàn)略充滿期待。王國軍認(rèn)為，“王穎上任，雖重任在肩，但前景看好。招商信諾大健康賽道大概率會繼續(xù)，但有很大可能會用銀行零售思路做高端醫(yī)療+私行交叉銷售，方向不變、打法更‘銀行’。”

值得一提的是，招商信諾此前在銷售渠道上還較為依賴電銷模式和銀保渠道，2021年，其81%的業(yè)務(wù)仍來源于銀行電銷。

面對市場環(huán)境的變化，招商信諾積極推動(dòng)渠道轉(zhuǎn)型，著力布局互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。例如，通過與螞蟻保等平臺合作，公司聚焦開發(fā)高度定制化的健康險(xiǎn)產(chǎn)品，探索創(chuàng)新發(fā)展路徑。按照規(guī)劃，招商信諾未來將構(gòu)建以“自建+互聯(lián)網(wǎng)+經(jīng)代”為核心的多元化渠道體系，并力爭在2025年實(shí)現(xiàn)新模式的全覆蓋。

沈萌認(rèn)為，“目前銀行渠道的代銷能力被互聯(lián)網(wǎng)侵蝕，過度依賴傳統(tǒng)的線下渠道，很難打入年輕人的新興消費(fèi)主力群體，所以如何能夠讓龐大的業(yè)務(wù)融入互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，對于傳統(tǒng)企業(yè)而言是最大挑戰(zhàn)?！?/p>

王國軍也指出，“對招商信諾而言，去銀保依賴的最大難題是自建健康服務(wù)閉環(huán)，缺醫(yī)生、缺場景、缺資本，難以替代銀行本來的優(yōu)勢?！?/p>

新征程，也是新挑戰(zhàn)。王穎出任招商信諾董事長之后，這家險(xiǎn)企能否扭轉(zhuǎn)保費(fèi)收入的下滑和業(yè)績的持續(xù)增長？評論區(qū)聊聊吧。