21世紀經(jīng)濟報道記者 鄭植文 杭州報道

“過去的（價格）體系我自己不擊穿、不重構(gòu)，蔚來憑什么打反轉(zhuǎn)呢？”蔚來總裁秦力洪在NIO Day 2025后接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時直言不諱。

9月20日，蔚來在杭州舉辦NIO Day 2025，正式發(fā)布全新ES8，租電版本起售價下探至29.88萬元，較第二代車型下探近10萬元，這一激進的定價策略引發(fā)市場熱議，但背后卻是蔚來經(jīng)過半年“刮骨療毒”般的變革。

在進行價格體系變革前，蔚來先將對100kWh長續(xù)航電池包價格下調(diào)2萬元，后在成都車展上宣布全系標配100kWh電池包，“這些都是鋪墊，這些鋪墊不做，ES8的定價做不出來。這個（價格）體系肯定要變的，變的過程中肯定有人不買了。那怎么辦？我們只有盡力，也不能因為照顧所有的人，最后把公司搞沒了。”

“四季度必須盈利”已經(jīng)是蔚來公司內(nèi)部的共識，這是現(xiàn)階段市場對蔚來最重要的考驗，而對于蔚來品牌而言，第三代產(chǎn)品ES8正是重燃信心的關(guān)鍵。

蔚來全新ES8的定價策略看似激進，實則是經(jīng)過精密計算的戰(zhàn)略抉擇。蔚來汽車創(chuàng)始人、CEO李斌解釋了這一價格決策的邏輯：“第二代ES8因電池成本高企和新技術(shù)首發(fā)，價格上探至50萬。如今通過技術(shù)進步、規(guī)模效應(yīng)和自研成果，我們實現(xiàn)了更好的成本控制。”

自研芯片成為降本關(guān)鍵。李斌特別提到：“雖然性能更強，但成本降了1萬塊。”這意味著蔚來正通過垂直整合與技術(shù)創(chuàng)新，實現(xiàn)“用戶獲益+企業(yè)盈利”的雙贏。

不過，產(chǎn)品競爭力固然重要，但在生產(chǎn)與交付環(huán)節(jié)也決定了一款好的產(chǎn)品能不能真的“叫好又叫座”。

李斌在媒體溝通會中透露目前已將全新ES8在今年的總產(chǎn)能提升至4萬輛。盡管訂單火爆，但他坦言：“從ES8預(yù)售當晚就開始拉通供應(yīng)鏈、部署增加產(chǎn)能，確實也加了一些，到年底前我們能交4萬輛。產(chǎn)能再提高的可能非常有限，因為生產(chǎn)設(shè)備的投資是有時間、時長的，不是我們想加就立刻能加的，我們會通過購置稅補貼和等車積分等方式緩解用戶等待焦慮?！?/p>

全新ES8與樂道L90的推出，恰逢中國大三排SUV市場快速成長的關(guān)鍵階段。中國汽車流通協(xié)會乘用車市場信息聯(lián)席分會秘書長崔東樹在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時指出：“大三排SUV目前仍處于成長初期至中期階段，遠未飽和。6座SUV僅占SUV總銷量的6.5%，加上5座和7座車型，合計約11%，仍有巨大提升空間。”

崔東樹認為，受二胎、三胎政策推動，中國家庭結(jié)構(gòu)正在從“三口之家”向“多孩家庭”轉(zhuǎn)變，帶動了對大空間、多座位車型的剛性需求。這一紅利期或?qū)⒊掷m(xù)至2036年左右。

這與李斌認為的“增程大三排SUV的黃金時代正在過去，純電時代正在到來?！钡挠^點不謀而合。純電帶來的空間體驗正在顯現(xiàn)，據(jù)他透露樂道L90前備艙周使用率已達93%，接近后備箱的96%，前備艙的實用性可以見得。

與此同時，蔚來仍在推進換電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，以保證補能無焦慮。第五代換電站將于明年一季度部署，兼容蔚來、樂道、螢火蟲三大品牌電池包，為后續(xù)對外開放奠定基礎(chǔ)。

隨著這兩款產(chǎn)品的推出，蔚來變得更加務(wù)實和敏捷。此前因高投入、高虧損備受資本市場質(zhì)疑。如今，蔚來股價已從低點反彈超100%，市場信心正在走強。

就在NIO Day前一周，蔚來剛剛完成總額11.6億美元的股權(quán)融資，這是蔚來21個月內(nèi)第三輪大規(guī)模融資。這筆資金將用于智能電動汽車核心技術(shù)研發(fā)、新平臺車型開發(fā)、充換電網(wǎng)絡(luò)擴建及資產(chǎn)負債表優(yōu)化。

融資的緊迫性源自蔚來的財務(wù)狀況。截至2025年上半年，蔚來資產(chǎn)負債率高達93.39%，股東權(quán)益為負。頻繁的“輸血”背后，是蔚來對資金需求的極度渴望。

與此同時，蔚來內(nèi)部進行了一場深刻的“效率革命”。今年以來，蔚來公司開啟組織內(nèi)部經(jīng)營的提質(zhì)增效，名為CBU的經(jīng)營機制在此背景下全面落地。其核心邏輯是，將公司所有經(jīng)營工作拆分為多個互不重疊的“基本經(jīng)營單元”（Cell Business Unit，簡稱CBU），每個單元必須建立明確的經(jīng)營目標、成本目標和投資回報目標，讓每一筆錢經(jīng)得起嚴肅的財務(wù)審視，明確具體的責任人，制定具體的行動計劃，并為最終結(jié)果負責。

反映在財報上，蔚來二季度銷售、一般和行政費用為39.65億元，同比增長5.5%，環(huán)比下降9.9%。

而今年蔚來用戶日NIO DAY也將舉辦時間由冬季提前至秋季，此舉不光是為了讓全國更多城市尤其是北方城市有更多舉辦的可能，提高體驗感，而且更在于財務(wù)打算，據(jù)李斌透露，本屆NIO Day有不少贊助合作伙伴，“我們現(xiàn)在都要算賬，這次NIO Day還有幾百萬的贊助收入，以后希望會更多?！倍@一營銷活動支出也將計入三季度財報中，不影響四季度盈利計劃。

在研發(fā)體系上，蔚來也做了非常多提效工作，ROI提高明顯。二季度蔚來的研發(fā)費用為30億元，同比下降6.6%，環(huán)比下降5.5%。

一方面，蔚來持續(xù)降本增效；另一方面，蔚來在過去十年的研發(fā)投入已經(jīng)進入收獲期，技術(shù)創(chuàng)新幫助蔚來實現(xiàn)了系統(tǒng)性的降本和產(chǎn)品競爭力的提升。

例如，蔚來最新的900V高壓平臺集成化程度高，實現(xiàn)了輕量化設(shè)計，實現(xiàn)了車內(nèi)乘坐空間和儲物空間的雙贏；全新ES8的102度電池包重量僅500多公斤，較行業(yè)同類產(chǎn)品輕約200公斤，輕量化設(shè)計帶來更高的續(xù)航能力；再比如蔚來研發(fā)的智能保險絲，以往保險絲接近10公斤且8升多的重量體積，現(xiàn)在集成到主板中，不僅對電力功耗進行細致管理，而且提升了駕駛體驗降低了成本。

ES8 的價格破局，標志著蔚來從“高端玩家”向“主流品牌”轉(zhuǎn)型的決心。但真正的挑戰(zhàn)在于，如何將短期的市場熱度轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的盈利能力。

李斌的喘息時刻，或許要等到固態(tài)電池量產(chǎn)、換電網(wǎng)絡(luò)盈利模式跑通、全球市場打開之時。在此之前，蔚來仍需在成本控制、產(chǎn)能釋放、技術(shù)迭代的鋼絲上保持平衡。