2024年9月24日，A股市場(chǎng)在政策組合拳發(fā)布后迎來(lái)歷史性大漲，短短幾個(gè)交易日內(nèi)，上證指數(shù)大漲1000點(diǎn)，成交量一度放大到10月8日的3.45萬(wàn)億，創(chuàng)下歷史新高。這一天也確認(rèn)了本輪牛市的起點(diǎn)。過(guò)去一年，在一攬子中貿(mào)政策陸續(xù)發(fā)布背景下，A股牛市行情逐步進(jìn)入第二階段。截至周年之際，川盤指數(shù)、科創(chuàng)50、北證50、微盤指數(shù)四支股指漲幅超過(guò)100%。

從行業(yè)板塊來(lái)看，機(jī)器人、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥賽道輪動(dòng)，引爆結(jié)構(gòu)性牛市。A股市場(chǎng)在調(diào)整近半年后，從今年六月底開始迎來(lái)第二波上攻行情，深圳指數(shù)創(chuàng)出去年9月14日以來(lái)的新高，進(jìn)一步確定了本輪牛市長(zhǎng)期行情。在過(guò)去一年間，A股5次日成交額超3萬(wàn)億，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、行業(yè)輪動(dòng)、科技牛等特征明顯，A股市場(chǎng)總市值首次突破100萬(wàn)億，電子行業(yè)總市值歷史性超越銀行業(yè)，成為A股市場(chǎng)市值新霸主，各類ETF規(guī)模突破5.31萬(wàn)億元。這輪牛市行情中，千余只股票實(shí)現(xiàn)翻倍，其中機(jī)械設(shè)備、電子、電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)、汽車技術(shù)、化工、生物醫(yī)藥等9個(gè)行業(yè)誕生出超過(guò)100只翻倍股，漲幅超過(guò)300%的個(gè)股有170只，主要集中在機(jī)械設(shè)備、電子計(jì)算機(jī)、汽車等行業(yè)，漲幅超過(guò)500%的個(gè)股有42只，主要集中在半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥等高景氣賽道，漲幅超過(guò)10倍的個(gè)股有3只，成為本輪行情的漲幅王。值得注意的是，漲幅前30名中有12只來(lái)自北證，凸顯出本輪科技牛行情的含金量。

本輪行情實(shí)現(xiàn)翻倍的股票特征主要有：一是市值小，很多翻倍股票市值都在50億以下；二是題材鮮明，像機(jī)器人、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥、固態(tài)電池等熱門概念漲幅巨大。從側(cè)面來(lái)看，今年以來(lái)政策多次發(fā)布，明確支持人工智能、機(jī)器人、創(chuàng)新藥等科技新興領(lǐng)域，雖然這些公司盈利能力一般，但因具備高成長(zhǎng)預(yù)期，得到資金追捧。由于科技股行情大幅上漲，兩市市值結(jié)構(gòu)發(fā)生很大變化，創(chuàng)業(yè)板市值前5大公司出現(xiàn)全新格局，千億市值公司從銀行、非銀金融、石油石化為主轉(zhuǎn)向電子、生物醫(yī)藥等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，科技股成為優(yōu)勢(shì)力量板塊，特別是以AI大模型、機(jī)器人為代表的科技創(chuàng)新領(lǐng)域是行情領(lǐng)頭羊，讓提前布局科技板塊的投資者賺得盆滿缽滿，當(dāng)然也有部分投資者因布局傳統(tǒng)行業(yè)而錯(cuò)失牛市。

目前，這輪行情已逐步展開，國(guó)內(nèi)居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移逐步啟動(dòng)，外資對(duì)A股看法也逐步積極。知名投行高盛在最新報(bào)告中維持對(duì)A股和H股的超配評(píng)級(jí)，預(yù)測(cè)未來(lái)12個(gè)月兩者分別有8%和3%的上漲空間，認(rèn)為一場(chǎng)由流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的牛市正在中國(guó)股市展開，通脹預(yù)期和AI自主化發(fā)展是推動(dòng)此輪上漲的關(guān)鍵催化因素。

9月22日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行發(fā)布會(huì)，央行行長(zhǎng)潘公勝、金融監(jiān)管總局局長(zhǎng)李云澤、證監(jiān)會(huì)主席吳青、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)周賀新介紹“十四五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)展成就。此次金融監(jiān)管部門最高領(lǐng)導(dǎo)集體亮相，距離去年9月24日盤前的國(guó)企辦發(fā)布會(huì)已近一年，過(guò)去一年上證指數(shù)上漲幅度達(dá)到40%。資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新是資本市場(chǎng)發(fā)展和改革的重要方向?；仡欃Y本市場(chǎng)發(fā)展，證監(jiān)會(huì)主席吳青強(qiáng)調(diào)，資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新跑出加速度，資本市場(chǎng)含科量進(jìn)一步提升，近年來(lái)新上市企業(yè)中9成以上都是科技企業(yè)或科技含量較高的企業(yè)。投資端改革亦是重點(diǎn)，截至今年8月底，各類中長(zhǎng)期資金合計(jì)持有A股流動(dòng)市值約21.4萬(wàn)億元，較“十三五”末增長(zhǎng)32%。未來(lái)將持續(xù)強(qiáng)化長(zhǎng)周期考核，不斷提高跨境投資便利性，吸引更多源頭活水，讓全球資本投資中國(guó)，共享成長(zhǎng)。

回顧過(guò)去五年資本市場(chǎng)發(fā)展，吳青總結(jié)：一是“四梁八柱”的法規(guī)制度體系建構(gòu)成型；二是多層次、廣覆蓋的市場(chǎng)體系更加完備；三是投資和融資向協(xié)調(diào)的市場(chǎng)功能不斷健全；四是協(xié)同發(fā)力的穩(wěn)市機(jī)制逐步完善；五是公平固定的市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)一步形成?？偨Y(jié)資本市場(chǎng)改革舉措，投資端改革被列為各項(xiàng)改革之首，吳青強(qiáng)調(diào)加快投資端改革，推動(dòng)構(gòu)建長(zhǎng)投政策體系。證監(jiān)會(huì)等部門印發(fā)關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)，年初多部門聯(lián)合印發(fā)關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施安排，5月7日證監(jiān)會(huì)發(fā)布推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案，進(jìn)一步提高公募基金三年以上長(zhǎng)周期考核比重。服務(wù)新智生產(chǎn)力發(fā)展是資本市場(chǎng)的重中之重，聚焦服務(wù)新智生產(chǎn)力發(fā)展，接續(xù)推出科創(chuàng)16條、科創(chuàng)板8條、并購(gòu)6條舉措，在發(fā)行上市、并購(gòu)重組、暢通募投管退循環(huán)等方面加快做出一系列優(yōu)化完善安排。今年6月，又在科創(chuàng)板推出設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層等1+6改革舉措。并購(gòu)6條發(fā)布以來(lái)，已披露230單重大資產(chǎn)重組。

對(duì)于未來(lái)我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展，吳青表示，將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，以進(jìn)促穩(wěn)，以深化投融資綜合改革為牽引，不斷提升技術(shù)、制度、市場(chǎng)功能、監(jiān)管執(zhí)法等各方面的適應(yīng)性、包容性，促進(jìn)資源更加高效配置，讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)和各類資金更好并發(fā)活力，實(shí)現(xiàn)價(jià)值。一是增強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)體系的適配性；二是更好發(fā)揮中長(zhǎng)期資金壓艙石穩(wěn)定器作用，持續(xù)強(qiáng)化長(zhǎng)周期考核，不斷提高跨境投融資便利度，吸引更多源頭活水，讓更多全球資本投資中國(guó)；三是持續(xù)提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值；四是提高監(jiān)管的精準(zhǔn)性、有效性。這一系列舉措，勢(shì)必為本輪牛市行情保駕護(hù)航。

雖然周一滬市兩市一度出現(xiàn)大幅回落，但尾盤隨著抄底資金入場(chǎng)出現(xiàn)快速回升，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)強(qiáng)勢(shì)翻紅，上證指數(shù)跌幅大幅收窄。當(dāng)前市場(chǎng)在經(jīng)歷過(guò)前期快速上行后，開始出現(xiàn)一定震蕩反復(fù)，主要是獲利回吐壓力，以及臨近國(guó)慶長(zhǎng)假一部分投資者落袋為安、規(guī)避長(zhǎng)假不確定性的心理，但市場(chǎng)本身上行趨勢(shì)并未改變。投資者是持幣過(guò)節(jié)還是持股過(guò)節(jié)是老生常談的話題，關(guān)鍵要看持有的資產(chǎn)質(zhì)量，如果是好股票、好基金，可以放心持股過(guò)節(jié)，如果是前期漲幅過(guò)大又沒(méi)有基本面支撐的股票，可以選擇提前落袋為安，節(jié)后進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換股。本輪牛市行情有望延續(xù)兩到四年時(shí)間，建議投資者保持信心和耐心，抓住這輪牛市機(jī)遇，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)財(cái)富增長(zhǎng)。

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