港交所官網(wǎng)9月24日（周三）顯示，A股深交所創(chuàng)業(yè)板上市公司雙林股份（300100.SZ，股價46.05元，市值263.4億元）向港交所呈交了IPO（首次公開募股）申請文件，中信證券和廣發(fā)證券為其聯(lián)席保薦人。

招股書（申請版，下同）顯示，雙林股份擬將此次港股IPO募集資金分別用于以下幾個方面：擴(kuò)大海外產(chǎn)能和建立國際化銷售網(wǎng)絡(luò)；新興領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化投資；擴(kuò)大產(chǎn)能及運營效率；新興領(lǐng)域的前瞻性技術(shù)研究；營運資金及一般企業(yè)用途。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為一家汽車零部件制造商，雙林股份拓展人形機(jī)器人領(lǐng)域業(yè)務(wù)。或得益于此，公司過去一年時間在A股市場的股價已上漲超400%（截至9月25日）。但招股書顯示，公司今年第二季度出現(xiàn)了“增收不增利”的情況。

近六成營收來自傳動驅(qū)動智能零部件

招股書顯示，雙林股份是一家傳動驅(qū)動智能零部件制造商，公司向國內(nèi)外汽車市場提供傳動驅(qū)動智能零部件（包括傳動組件、新能源驅(qū)動系統(tǒng)及輪轂軸承零部件）及內(nèi)外飾產(chǎn)品。

圖片來源：雙林股份招股書截圖

招股書援引弗若斯特沙利文的資料稱，按2024年收入計，雙林股份為全球第二大汽車座椅HDM（水平驅(qū)動器）供應(yīng)商，全球市占率為15.1%，亦為中國最大的汽車座椅HDM供應(yīng)商，市占率為32.8%。同時，公司還是全球第九大輪轂軸承供應(yīng)商，全球市占率為2.2%，亦為中國第三大輪轂軸承供應(yīng)商，在中國的市占率為6.9%。

雙林股份產(chǎn)品中，傳動驅(qū)動智能零部件業(yè)務(wù)為其戰(zhàn)略重點。同時，公司還將產(chǎn)品組合延伸至人形機(jī)器人傳動驅(qū)動系統(tǒng)的關(guān)鍵零部件及低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

從下表可以看出，2022年、2023年、2024年和2025年上半年（下稱報告期內(nèi)），雙林股份的主要營收來自于傳動驅(qū)動智能零部件，占比分別為60.3%、55.1%、58.0%和58.9%。公司稱：“該塊收入增長不僅彰顯了我們在此業(yè)務(wù)分部的戰(zhàn)略聚焦與重視，亦進(jìn)一步鞏固并強(qiáng)化了我們在行業(yè)內(nèi)的龍頭地位。”

圖片來源：雙林股份招股書截圖

多名客戶與供應(yīng)商存在重疊

財務(wù)方面，雙林股份報告期內(nèi)各期營收分別為41.85億元、41.39億元、49.1億元和25.25億元。同期，公司歸母凈利潤分別為0.75億元、0.81億元、4.97億元和2.87億元。

不過，雙林股份今年第二季度營收雖同比增長19.14%，但歸母凈利潤同比下滑了25.08%，出現(xiàn)“增收不增利”的局面。

圖片來源：Wind截圖

招股書顯示，報告期內(nèi)，雙林股份來自于前五大客戶的營收分別占各期總營收的50.6%、52.9%、56.5%及54.3%。同期，公司來自于最大單一客戶的營收分別占各期總營收的17.2%、20.0%、26.8%及27.4%。同期，雙林股份對前五大供應(yīng)商的采購額分別占各期公司采購總額的13.5%、10.2%、14.0%和13.8%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雙林股份的多家大客戶與供應(yīng)商存在重疊的情況。例如，其在報告期內(nèi)向客戶A出售輪轂軸承、注塑零部件及電動機(jī)，同時向客戶A采購成品鋼。2025年上半年，雙林股份對該客戶的銷售額為6913萬元，而向其采購產(chǎn)生的金額為170萬元。

再比如，雙林股份報告期內(nèi)還向客戶B出售輪轂軸承、注塑零部件及電動機(jī)，同時向客戶B采購油材料；雙林股份向客戶D出售精密動能零部件及點火線圈，同時向客戶D采購金屬零部件??

對于上述現(xiàn)象，雙林股份招股書援引弗若斯特沙利文的資料稱，客戶及供應(yīng)商重疊在汽車零部件行業(yè)很常見。原因是“OEM（原始設(shè)備制造商，）可能會指定或直接向我們提供制造過程所需的原材料或關(guān)鍵零部件，以保證其自身生產(chǎn)質(zhì)量”。

成本方面，雙林股份的銷售成本主要包括原材料、制造間接費用及員工成本，這些支出在報告期內(nèi)各期分別占其銷售成本的99.0%、97.9%、98.5%和99.1%。

詳細(xì)披露人形機(jī)器人進(jìn)展

東方財富數(shù)據(jù)顯示，在2016年走出一波行情后，雙林股份股價在隨后的幾年間一直處于不溫不火的狀態(tài)。然而，去年9月份以來，雙林股份因人形機(jī)器人概念而連續(xù)大漲，其股價從2024年9月25日收盤時的8.95元/股一度漲至今年4月24日盤中的58.71元/股，區(qū)間累計漲幅達(dá)555.98%。截至9月25日收盤，雙林股份股價在過去一年時間內(nèi)的累計漲幅達(dá)到414.53%。

對于當(dāng)前市場關(guān)心的人形機(jī)器人概念，雙林股份在招股書中也做了詳細(xì)的披露。例如，公司寫道：“人形機(jī)器人正成為汽車零部件產(chǎn)業(yè)的‘第二增長曲線’，為其開辟了新的增長空間?！?/p>

招股書顯示，雙林股份于2023年通過開發(fā)適用于人形機(jī)器人的滾柱絲杠及滾珠絲杠產(chǎn)品進(jìn)入人形機(jī)器人行業(yè)。公司已研發(fā)適用于人形機(jī)器人上下肢直線運動關(guān)節(jié)模組的反向行星滾柱絲杠產(chǎn)品，并建成中試生產(chǎn)線，到2024年底年產(chǎn)1.2萬套。報告期內(nèi)，雙林股份已與兩家中國新能源汽車公司合作開發(fā)用于人形機(jī)器人的直線運動關(guān)節(jié)模組及反向行星滾柱絲杠，并已在2025年6月交付首批樣品。

“此外，我們已開發(fā)出人形機(jī)器人靈巧手滾珠絲杠產(chǎn)品，并已將產(chǎn)品樣機(jī)提供予客戶試用。我們亦正與中國兩家領(lǐng)先的新能源汽車公司合作開發(fā)供靈巧手使用的微型滾珠絲杠產(chǎn)品?！彪p林股份在招股書中寫道。

股東方面，截至招股書披露日，寧波雙林集團(tuán)股份有限公司、寧波致遠(yuǎn)投資有限公司及寧海寶來投資有限公司連同鄔建斌、鄔維靜、鄔曉靜及曹文合計持有雙林股份約48.95%股份，為控股股東。

圖片來源：雙林股份招股書截圖

9月25日下午，針對公司多家客戶和供應(yīng)商重疊、人形機(jī)器人業(yè)務(wù)進(jìn)展，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電雙林股份詢問情況。一位有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，客戶和供應(yīng)商重疊是企業(yè)行業(yè)普遍的現(xiàn)象，目前也不是說公司就深度綁定了這些客戶和供應(yīng)商。

“整個行業(yè)都是這樣，也不是說我們是這個情況。很多國際和國內(nèi)的（汽車行業(yè)）巨頭，他們的業(yè)務(wù)板塊非常多，所以（公司與這些客戶和供應(yīng)商）的上下游合作很頻繁?！鄙鲜鋈耸垦a(bǔ)充稱。

當(dāng)被問及公司目前人形機(jī)器人業(yè)務(wù)產(chǎn)生的營收時，該人士表示：“正常交付之后肯定有（營收）??建議關(guān)注定期報告。”