TikTok在美合法化經(jīng)營走出了關(guān)鍵的一步。

美國總統(tǒng)唐納德·特朗普（Donald Trump）在美國時間9月25日簽署了一項行政命令，聲稱TikTok交易已確定。

特朗普還重申，甲骨文和拉里·埃里森、邁克爾·戴爾和魯珀特·默多克是新公司的重要投資者。美國副總統(tǒng)JD·萬斯（JD·Vance）表示，一群投資者將收購TikTok美國業(yè)務(wù)，創(chuàng)建一家價值140億美元的新公司，相關(guān)投資者的名單將會在適當(dāng)?shù)臅r候公布。

不過，Barron’s巴倫中文網(wǎng)觀察到，該交易及其價格尚未得到字節(jié)跳動或中國監(jiān)管方面的確認。而該交易正式生效前，仍需獲得中國監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)。

就在行政命令發(fā)布的第二天，北京時間9月26日，中國外交部再次表態(tài)，“中方立場是清楚的”。

在當(dāng)日下午舉辦的中國外交部例行記者會上，面對路透社記者的提問，“美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，允許TikTok在美國繼續(xù)運營。美副總統(tǒng)萬斯表示，該公司的估值為140億美元。中方能否證實這一估值，并且提供關(guān)于這筆交易的更多細節(jié)？”

“中方主管部門已經(jīng)介紹了中美TikTok問題基本框架共識的有關(guān)情況，你可以查閱。”中國外交部發(fā)言人郭嘉昆重申，中方在TikTok問題上的立場是清楚的。中國政府尊重企業(yè)意愿，樂見企業(yè)在符合市場規(guī)則基礎(chǔ)上做好商業(yè)談判，達成符合中國法律法規(guī)利益平衡的解決方案。希望美方為中國企業(yè)到美國投資提供開放、公平、非歧視的營商環(huán)境。

上周馬德里的會談上，中美兩國已“原則上”就TikTok交易框架達成一致。

根據(jù)特朗普新的行政命令，新的TikTok美國合資企業(yè)所轄范圍，不僅將有TikTok，還將有字節(jié)跳動的旗下在美國運營的Lemon8和CapCut等熱門應(yīng)用程序，以及“新合資企業(yè)正式運營的任何其他應(yīng)用程序或網(wǎng)站，及其關(guān)聯(lián)或附屬網(wǎng)站”。

雖然目前的進展是協(xié)議條款已經(jīng)大體上確定，但事實上，雙方可能還需要更多的時間，才能就具體的法律和財務(wù)敲定最終的版本。

上周，特朗普簽署了一項行政命令，將TikTok剝離期限推遲至12月16日，這已經(jīng)是特朗普今年第四次推遲該應(yīng)用最后的出售期限。

與此同時，這樁交易在中美兩地仍有很多意味不明的現(xiàn)象和矛盾的說法。

按照特朗普和大多數(shù)美國主流媒體說法是，TikTok包括其算法后續(xù)將全程由美國主導(dǎo)。剝離將算法和代碼的運行以及內(nèi)容審核決策置于新合資企業(yè)的控制之下。

Barron’s巴倫中文網(wǎng)獨家獲得的信息是，根據(jù)新的協(xié)議，TikTok美國運營新方案是，字節(jié)跳動依舊掌控TikTok US的算法，而合資公司僅負責(zé)數(shù)據(jù)安全。字節(jié)跳動內(nèi)部對該項交易感到滿意。

此外，一些中文媒體也對TikTok交易的協(xié)議進行了不同版本的描述，表明字節(jié)跳動將繼續(xù)發(fā)揮主要的運營作用，但隨后類似消息都顯示已被刪除。

截至目前，字節(jié)跳動官方對于TikTok美國的最新公告

重新訓(xùn)練or委托運營，TikTok算法到底由誰掌握？

外界關(guān)注的交易的敏感點之一是TikTok美國算法的控制權(quán)，這也是這樁交易最核心的資產(chǎn)之一。

特朗普和萬斯均表態(tài)，算法將完全置于美國的控制之下。但也有一個關(guān)鍵的說法是，TikTok美國算法將采取“租賃”或者“委托運營”的方式在美運行。

特朗普簽署的行政命令稱，剝離TikTok美國業(yè)務(wù)“包括美國值得信賴的安全合作伙伴對軟件更新、算法和數(shù)據(jù)流進行嚴密監(jiān)控，并要求所有使用美國用戶數(shù)據(jù)的推薦模型（包括算法）都必須由這些值得信賴的安全合作伙伴進行重新訓(xùn)練和監(jiān)控”。

美國時間9月25日，白宮官網(wǎng)關(guān)于TikTok最新的行政命令

據(jù)NBC NEWS的說法，萬斯表示，這筆交易將允許美國參與的投資者控制TikTok的算法。

一位美國官員對彭博社表示，根據(jù)協(xié)議，TikTok的美國所有者將從字節(jié)跳動以“租賃”的方式獲得一份算法副本，然后，在甲骨文的監(jiān)督下，“從頭開始”對其進行重新訓(xùn)練。

甲骨文將檢查重新訓(xùn)練后的算法及其向用戶提供內(nèi)容的方式，以幫助這家美國實體確保其算法不會被用于惡意目的或受到其他影響。

美國用戶的數(shù)據(jù)將存儲在由甲骨文管理的安全云平臺中，并設(shè)置了控制措施，以阻止包括中國在內(nèi)的外國對手的入侵。

這位官員表示，字節(jié)跳動將無法訪問TikTok美國用戶的信息。這一安排與此前TikTok美國提出的價值數(shù)十億美元的“德克薩斯計劃”類似，甲骨文將TikTok的美國用戶數(shù)據(jù)與中國隔離，并保護其安全。

在上周舉行的馬德里會談的新聞發(fā)布會上，中國國家網(wǎng)信辦相關(guān)負責(zé)人表示：中美雙方“就通過TikTok美國用戶數(shù)據(jù)和內(nèi)容安全業(yè)務(wù)委托運營、算法等知識產(chǎn)權(quán)的使用權(quán)授權(quán)等方式解決TikTok問題，達成了基本共識。”

這明確表達了合資公司所承擔(dān)的TikTok美國用戶數(shù)據(jù)和內(nèi)容安全業(yè)務(wù)，是基于委托運營的模式推進的。

這一最新方案類似于蘋果公司在中國的“云上貴州”運營方式。但不同的是，Apple沒有參股“云上貴州”的業(yè)務(wù)主體“云上艾珀（貴州）技術(shù)有限公司”。

但“云上德州”的計劃早有提出，2022年，TikTok為了緩解拜登政府對“國家安全”的擔(dān)憂提議與甲骨文合作開展“德克薩斯計劃”，美國政府最終認為這不是一個合適的解決方案。為何該方案又重新被美國政府認可？這也是目前不得而知的。

商業(yè)化利益到底如何劃分？

目前，TikTok在美國擁有1.7億月活躍用戶，預(yù)計每日活躍用戶為6500萬。TikTok在美營收來源主要是廣告和電商業(yè)務(wù)。按第三方平臺監(jiān)測營收規(guī)模計，TikTok是全球第四大社交應(yīng)用，僅次于Facebook，Instagram和YouTube。

根據(jù)特朗普的行政命令，TikTok US的新所有權(quán)結(jié)構(gòu)將使中國母公司字節(jié)跳動對該實體的持股比例降至19.9%，以符合法律要求。

據(jù)CNBC報道，甲骨文、私募股權(quán)公司銀湖資本和阿布扎比的國有投資公司MGX將成為TikTok US的主要所有者，合計持股45%。

字節(jié)跳動的現(xiàn)有投資者，包括風(fēng)險投資公司Susquehanna International、KKR和泛大西洋資本集團，也加入了該所有權(quán)集團。

而這份新晉投資者的名單還在繼續(xù)拉長。特朗普在周日?？怂剐侣劜コ龅牟稍L中表示，最新加入的TikTok US的投資者可能包括拉克蘭和魯珀特·默多克，他們將通過?？怂构具M行投資。

但Barron’s巴倫中文網(wǎng)了解到一個信息是，TikTok接下來要在美國實施的運營方案，涉及到兩個主體。

巴倫中文獲悉的TikTok在美新運營方案

其中，圖中左側(cè)是“字節(jié)跳動TikTok美國公司”（BD TikTok US），這是新方案中的主體運營公司，業(yè)務(wù)范圍包括商業(yè)及相關(guān)運營活動（電商、品牌廣告等）、全球互聯(lián)互通及產(chǎn)品和工程技術(shù)支持等。該主體由字節(jié)跳動100%全資持有。

圖中右側(cè)，是雙主體中的另外一個主體：“TikTok美國數(shù)據(jù)安全合資公司”（TikTok USDS Joint Venture），被注入的是美國數(shù)據(jù)安全、內(nèi)容保障、軟件保障（如APP的上架審批）及相關(guān)本土業(yè)務(wù)，以符合美國法律要求。這個主體即為特朗普簽發(fā)行政令時，提及的估值為140億美元的合資公司。

根據(jù)方案，該合資公司將由字節(jié)跳動持有19.9%的股權(quán)，以符合美國法律；字節(jié)跳動現(xiàn)有全球股東合計持有30.1%股權(quán)；新投資人合計持有50%股權(quán)。字節(jié)跳動仍為該公司的最大單一股東。董事會共設(shè)置7個席位，其中字節(jié)跳動1個席位，字節(jié)跳動現(xiàn)有全球股東2個席位，新投資人3個席位，此外還有1名由董事會任命的獨立董事。

算法方面，字節(jié)跳動繼續(xù)擁有TikTok算法的知識產(chǎn)權(quán)，并會授權(quán)“TikTok美國數(shù)據(jù)安全合資公司”使用相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)，向后者收取授權(quán)費。

新的運營模式未來如何分配收益也廣受關(guān)注。Barron’s巴倫中文網(wǎng)獲知的一個消息稱，字節(jié)跳動TikTok美國公司與新合資公司建立收入分成機制。

字節(jié)跳動通過TikTok的美國子公司“字節(jié)TikTok美國公司”，繼續(xù)從事商業(yè)和其他相關(guān)運營活動（比如電商，品牌廣告，跨境商業(yè)活動等）。這些業(yè)務(wù)是抖音、TikTok的主要收入來源。

美國合資公司下屬數(shù)據(jù)安全和內(nèi)容安全均為重成本業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)安全意味著大量含自建機房和云服務(wù)支出，在擁有數(shù)億用戶的互聯(lián)網(wǎng)公司中，這部分運營成本都是非常高的。

同時內(nèi)容安全則需要雇傭大量審核人員。字節(jié)跳動員工中有相當(dāng)大的比例在從事內(nèi)容審核工作。新的合資公司無論是自建還是外包都將是一筆重要的開支。

而由于數(shù)據(jù)安全、內(nèi)容保障這些業(yè)務(wù)為非營利性質(zhì)，為了保障合資公司的運營，兩個主體之間還會有商業(yè)上合理的收入分成安排。

此前，特朗普曾表示，美國政府將從美國投資者那里獲得一筆豐厚的費用，用于與中國談判這筆交易。他上周表示：“美國僅僅通過達成這筆交易就獲得了巨額的費用附加——我稱之為費用附加?！?/p>

但上周四，當(dāng)被問及此事時，特朗普只是表示美國將向新公司征收普通稅，并補充道：“我們將賺錢，而且我們將獲得大量稅收。”（本文首發(fā)于Barron’s巴倫中文網(wǎng)）