兄弟們！

中國版“英偉達”摩爾線程IPO又有新的進展了。

9月19日，上交所官網(wǎng)顯示，摩爾線程將于9月26日上會。今年6月30日，摩爾線程科創(chuàng)板IPO申請獲得受理。

根據(jù)招股說明書顯示，摩爾線程成立于2020年，以自主研發(fā)的全功能GPU為核心，致力于為AI、數(shù)字孿生、科學(xué)計算等高性能計算領(lǐng)域提供計算加速平臺。公司已成功推出四代GPU架構(gòu)，并拓展出覆蓋AI智算、云計算和個人智算等應(yīng)用領(lǐng)域的計算加速產(chǎn)品矩陣。

摩爾線程此次IPO將募集80億元，主要用于“摩爾線程新一代自主可控AI訓(xùn)推一體芯片研發(fā)項目”“摩爾線程新一代自主可控圖形芯片研發(fā)項目”“摩爾線程新一代自主可控AISoC芯片研發(fā)項目”及“補充流動資金。

盡管摩爾線程目前仍處于虧損狀態(tài)，但增速呈現(xiàn)高增長態(tài)勢，預(yù)計2027Ian實現(xiàn)盈利。根據(jù)摩爾線程的招股說明書披露的信息顯示幾大核心。

1）2025年上半年公司營收7.02億元，超越了2024年全年營收，凈利潤為-27,094.23 萬元。

2） 截至上半年，公司在手訂單超20億元，其中AI智算領(lǐng)域超17億元。預(yù)計全年營收有望超20億元。

摩爾線程管理層預(yù)計公司最早于2027年能實現(xiàn)盈利。

根據(jù)招股說明，目前摩爾線程擁有面向服務(wù)器級的AI智算產(chǎn)品和專業(yè)圖形加速產(chǎn)品，桌面圖形加速產(chǎn)品，智能SoC類產(chǎn)品。

其中，“長江”SoC2026年導(dǎo)入量產(chǎn)。摩爾線程第一代SoC“長江”集成了“全功能 GPU + CPU + NPU +VPU”等異構(gòu)算力單元的片上系統(tǒng)芯片，擁有8核CPU，主頻2.65GHz，GPU是MUSA架構(gòu)，INT8算力達50TOPS。

值得注意的是，海外先進AI芯片管制和國產(chǎn)替代加速推進，國產(chǎn)AI芯片的市場份額顯著上升。根據(jù)IDC統(tǒng)計，2023 年度，國產(chǎn) AI 加速計算芯片在國內(nèi)市場的出貨率占比約為14%，但2024 年度提升至約 30%。

摩爾線程IPO最大的受益者除了參股方外，最大受益者無疑是其代理商。盡管在2024年摩爾線程的市場份額不足1%。公司認為，本次募投項目的實施將有助于公司進一步提升產(chǎn)品競爭力，鞏固現(xiàn)有市場份額，并在新興市場領(lǐng)域（如邊緣計算、智能座艙等）實現(xiàn)突破，擴大市場占有率。

隨著市場份額不斷上升，作為代理商和材料供應(yīng)商無疑是最大的受益者。

A股上市公司中代理商只有一家，供貨商3家，現(xiàn)在梳理出來僅供大家參考，

特別聲明：本內(nèi)容嚴(yán)格限定于學(xué)術(shù)研究、研討范疇使用，不構(gòu)成、亦不隱含任何投資建議、投資引導(dǎo)及投資承諾，請勿作為投資依據(jù)

第一家：浙大網(wǎng)新

公司亮點：智慧云服務(wù)、智慧城市、智慧商務(wù)、智慧生活的解決方案提供商。

代理商關(guān)系：公司控股子公司浙江網(wǎng)新圖靈電子有限公司為摩爾線程的浙江省總代。

核心優(yōu)勢：公司已形成GPU算力集群，在杭州、上海、成都等地建有7個數(shù)據(jù)中心共1萬多個機柜，正推動傳統(tǒng)IDC向AIDC升級。2025年上半年智算云服務(wù)營收1.49億元，青聚智算管理平臺已服務(wù)多個智算中心，并推出“浙大先生”高校智能體平臺。

第二家：麥捷科技

公司亮點：電感龍頭，射頻濾波器國內(nèi)領(lǐng)跑者

供貨商：公司一體電感和繞線組合電感在浪潮，中興，聯(lián)想等國內(nèi)企業(yè)均已量產(chǎn)供貨，在摩爾線程、天數(shù)等企業(yè)也都批量供貨。

業(yè)績表現(xiàn)：2025年上半年，公司實現(xiàn)總營業(yè)收入18.0億元，同增約24%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.49億元，同增約3%。

第三家：利和興

公司亮點：國內(nèi)移動智能終端檢測領(lǐng)域行業(yè)較為領(lǐng)先的企業(yè)之一，華為、比亞迪、榮耀等公司的長期穩(wěn)供應(yīng)商。

供貨商：摩爾線程為公司客戶，，公司將進一步拓展GPU廠商的相關(guān)業(yè)務(wù)。

第四家：晶豐明源

公司亮點：國內(nèi)領(lǐng)先的電源管理芯片及控制驅(qū)動芯片設(shè)計企業(yè)之一，公司業(yè)務(wù)聚焦于電源管理芯片與控制驅(qū)動芯片兩大板塊，具體涵蓋LED照明驅(qū)動芯片、電機控制驅(qū)動芯片、AC/DC電源芯片及高性能計算電源芯片四大產(chǎn)品線。

供貨商：公司DC/DC電源芯片產(chǎn)品目前處于市場推廣階段，已獲得兩家國外知名主芯片廠商以及國內(nèi)多家主芯片廠商認證，在AIC、PC、服務(wù)器等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)?；?0V BCD工藝平臺的成功量產(chǎn)，DC/DC產(chǎn)品線收入逐步提升，在第三季度實現(xiàn)0.14億元。同時，公司自研低壓工藝成熟度提升，已助力公司多款DrMOS產(chǎn)品批量出貨。此外，公司推出高功率密度電源模塊產(chǎn)品并同步量產(chǎn)；實現(xiàn)16相多相控制器量產(chǎn)，可適配國內(nèi)外多家GPU客戶產(chǎn)品。摩爾線程為公司意向客戶。

業(yè)績表現(xiàn)：2025年上半年公司實現(xiàn)營收7.31億元，同比-0.44%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.16億元，同比扭虧為盈

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