編者按：在資本市場(chǎng)的浪潮中，首次公開(kāi)募股（IPO）一直備受矚目，它是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵里程碑，也是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

自2025年3月開(kāi)始，由財(cái)聯(lián)社與《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》聯(lián)合出品的創(chuàng)投日?qǐng)?bào)正式開(kāi)啟“IPO直通車(chē)”欄目，我們將對(duì)話企業(yè)創(chuàng)始人、天使創(chuàng)投人，為您全方位呈現(xiàn)IPO的臺(tái)前幕后；我們將搭乘“直通車(chē)”，深入企業(yè)、奔赴路演現(xiàn)場(chǎng)，第一時(shí)間為您帶來(lái)最鮮活的IPO進(jìn)展、最專(zhuān)業(yè)的解讀分析。

不管您是企業(yè)家、投資者，還是資本市場(chǎng)的關(guān)注者，“IPO直通車(chē)”將是您洞悉IPO市場(chǎng)的重要窗口，共同見(jiàn)證資本市場(chǎng)的風(fēng)云變幻 。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》9月30日訊（記者 徐賜豪），微醫(yī)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“微醫(yī)控股”）日前在港交所更新招股書(shū)，繼續(xù)推進(jìn)港交所主板上市進(jìn)程，招銀國(guó)際和華泰國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

值得一提的是，微醫(yī)曾在2021年4月以及2024年12月先后向港交所提交招股書(shū)。

科大訊飛聯(lián)創(chuàng)再次創(chuàng)業(yè)，曾因“炒股”違規(guī)被處罰

作為微醫(yī)的核心人物，廖杰遠(yuǎn)1973年5月出生于福建龍巖，與字節(jié)跳動(dòng)張一鳴、美團(tuán)王興同為老鄉(xiāng)。

1998年，廖杰遠(yuǎn)擔(dān)任國(guó)家“863”智能計(jì)算機(jī)成果轉(zhuǎn)化基地天音軟件公司總經(jīng)理。次年，他成為科大訊飛前身硅谷天音的創(chuàng)始人之一，并推出了第一代智能語(yǔ)音電腦“天音I代”。

2003年，他開(kāi)始將語(yǔ)音識(shí)別技術(shù)應(yīng)用于PC、電信和無(wú)線網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域；2006年，廖杰遠(yuǎn)創(chuàng)立了提供語(yǔ)音搜索服務(wù)的中國(guó)綠線，曾拿到紅杉資本（美國(guó)）、賽伯樂(lè)、今日資本等總計(jì)超2000萬(wàn)美元融資。

然而，一次突如其來(lái)的意外經(jīng)歷再次改變了他的想法。廖杰遠(yuǎn)疼愛(ài)的侄子患病后，他陪同家人輾轉(zhuǎn) 7 家醫(yī)院，歷經(jīng) 10 個(gè)月的奔波，最終卻得到誤診的結(jié)果。這段痛苦的陪診經(jīng)歷最終讓他選擇進(jìn)入醫(yī)療領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)，2010年，廖杰遠(yuǎn)帶領(lǐng)中國(guó)綠線團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)型，在杭州創(chuàng)立了掛號(hào)網(wǎng)，也就是后來(lái)的微醫(yī)。

微醫(yī)開(kāi)始為華山醫(yī)院免費(fèi)提供預(yù)約掛號(hào)等服務(wù)起步。從僅獲 5% 號(hào)源到拿下所有專(zhuān)家號(hào)預(yù)約權(quán)限，成功將其打造成標(biāo)桿，并將服務(wù)復(fù)制至全國(guó)。通過(guò)數(shù)字化連接醫(yī)院、醫(yī)生與患者，2014 年微醫(yī)服務(wù)患者達(dá) 1.6 億人次。

2015 年，微醫(yī)推出中國(guó)首家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院 —— 烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，開(kāi)具國(guó)內(nèi)首張數(shù)字處方，打通醫(yī)療、醫(yī)藥、醫(yī)保閉環(huán)。2019 年，落地 “數(shù)字健共體” 模式，探索醫(yī)保創(chuàng)新支付方式，借助AI提升醫(yī)生能力，兼顧居民健康與醫(yī)保成本控制。

2020 年，微醫(yī)從天津啟動(dòng) “數(shù)字健共體” 實(shí)踐，在 266 家基層機(jī)構(gòu)部署智能診療系統(tǒng)，該模式后續(xù)推廣至上海、杭州等多地。

然而，微醫(yī)發(fā)展并非一帆風(fēng)順。2022年6月，《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書(shū)》顯示，因未及時(shí)披露在易聯(lián)眾的股份變動(dòng)情況、披露信息存在誤導(dǎo)性陳述，且在限制轉(zhuǎn)讓期交易股票，微醫(yī)被責(zé)令改正，廖杰遠(yuǎn)及微醫(yī)分別被處以8萬(wàn)元、3030萬(wàn)元罰款。

2023年3月，廖杰遠(yuǎn)自愿辭去微醫(yī)及其子公司一切職務(wù)。招股書(shū)披露，目前，王永才由王永才擔(dān)任執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)戰(zhàn)略及投資管理；張軍擔(dān)任董事會(huì)聯(lián)席主席總裁兼首席客戶官，負(fù)責(zé)集團(tuán)的日常經(jīng)營(yíng)和管理；唐亮為董事會(huì)主席，負(fù)責(zé)制定企業(yè)及業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。

盡管退出管理，廖杰遠(yuǎn)仍持有微醫(yī)重要股權(quán)，通過(guò) New Forte、WD Family B/C/X Limited 等實(shí)體共計(jì)持股20.51%。

今年上半年?duì)I收30.8億元，騰訊、高瓴、紅杉皆為背后股東

作為曾由科大訊飛聯(lián)創(chuàng)廖杰遠(yuǎn)掌舵的醫(yī)療科技企業(yè)，微醫(yī)控股長(zhǎng)期是資本圈焦點(diǎn)。

招股書(shū)顯示，微醫(yī)控股先后經(jīng)歷了13輪融資。其中最早在2006年6月，微醫(yī)就拿到了紅杉中國(guó)的300萬(wàn)美元天使輪融資。融資金額最高的一輪發(fā)生在2018年5月，由友邦保險(xiǎn)和新創(chuàng)建集團(tuán)戰(zhàn)略領(lǐng)投，包括中投中財(cái)在內(nèi)的新老股東參投，總投資額達(dá)5億美元，當(dāng)時(shí)該公司的估值達(dá)55億美元。

此后微醫(yī)控股又獲得多輪投資，最后一輪融資發(fā)生在2022年9月，融資金額為6688.2萬(wàn)美元，公司的估值也攀升至67億美元，約合人民幣489億元。

截至目前，13 輪融資累計(jì)為微醫(yī)帶來(lái)約 14.5 億美元資金，投資方囊括騰訊、高瓴、五源資本、中投中財(cái)、友邦保險(xiǎn)、啟明創(chuàng)投、紅杉中國(guó)、高盛等全球知名機(jī)構(gòu)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，IPO前，除了微醫(yī)控股創(chuàng)始人廖杰遠(yuǎn)通過(guò)New Forte持股11.51%，騰訊則是微醫(yī)持股比例最高的外部股東，持有8.79%的股份。

此外，友邦保險(xiǎn)持股1.58%，紅杉持股為2.29%，高瓴持股為4.13%，高盛持股為1.93%，中投中財(cái)通過(guò)CICFH New Dynamics Investment SPC Vehicles持股3.1%，Integrated Core持股0.94%，Qiming Venture（啟明創(chuàng)投）持股2.69%，5Y Capital（五源資本）持股4.52%。

財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，微醫(yī)近年收入增長(zhǎng)亮眼但仍處虧損。招股書(shū)披露，2022年至2024年，微醫(yī)控股的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為13.68億元、18.63億元和54.96億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率100.5%；今年上半年，微醫(yī)控股的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入從2024年同期的18.18億元增加69.4%至30.8億元。

從收入構(gòu)成來(lái)看，微醫(yī)主要分為AI醫(yī)療服務(wù)和線上線下醫(yī)療服務(wù)兩大業(yè)務(wù)板塊。其中AI醫(yī)療服務(wù)已成為微醫(yī)控股核心增長(zhǎng)引擎——2022年至2024年，微醫(yī)控股AI醫(yī)療服務(wù)收入分別為6.28億元、10.24億元和48.06億元；今年上半年，微醫(yī)控股AI醫(yī)療服務(wù)收入從2024年同期的14.4億元增加97.3%至28.41億元。

而在營(yíng)收占比上，今年上半年AI醫(yī)療服務(wù)占總營(yíng)收的比例已從2024年同期的79.2%進(jìn)一步攀升至92.2%。

微醫(yī)控股AI醫(yī)療服務(wù)收入的顯著增長(zhǎng)主要得益于健康管理會(huì)員服務(wù)的迅速放量——2024年度該部分收入為38.93億元，較2023年的3.54億元增長(zhǎng)近10倍；2025年上半年進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)收入23.89億元，同比2024年上半年的10.32億元增幅131.4%。截至2025年6月30日，該服務(wù)已覆蓋約110萬(wàn)名健康會(huì)員。

不過(guò)盈利端仍存壓力，2022年至2024年微醫(yī)虧損額分別為37.76億元、14.78億元、16.79億元，2025年上半年虧損6.75億元。