《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》9月30日訊（記者 李佳怡）“脫單”社交伊對(duì)App，其母公司擬港交所上市。

近日，米連科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“米連科技”）向港交所提交上市申請(qǐng)書(shū)，獨(dú)家保薦人為華泰國(guó)際。

招股書(shū)顯示，這家在線情感社交平臺(tái)在經(jīng)歷2022年及2023年連續(xù)虧損后，于2024年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，并在2025年上半年延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭。截至2025年6月30日，米連科技利潤(rùn)已達(dá)2.62億元。

上半年?duì)I收近20億，平均月活躍用戶達(dá)9.9百萬(wàn)

中國(guó)在線情感社交市場(chǎng)近年來(lái)快速增長(zhǎng)，根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，中國(guó)在線情感社交市場(chǎng)規(guī)模自2020年起以32.8%的復(fù)合年增長(zhǎng)率擴(kuò)張，2024年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)人民幣226億元，成為全球最大的在線情感社交市場(chǎng)。截至2025年6月30日，中國(guó)在線情感社交平臺(tái)用戶數(shù)約達(dá)280百萬(wàn)名。

在這一蓬勃發(fā)展的賽道中，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局已基本成型：既有憑借陌陌、探探等老牌產(chǎn)品占據(jù)重要市場(chǎng)份額的上市企業(yè)“摯文集團(tuán)”，也有包括正在沖刺港股上市的Soul，以及擁有伊對(duì)、貼貼等多款產(chǎn)品的米連科技等新秀企業(yè)。

其中，近期向港交所遞交上市申請(qǐng)的米連科技，展現(xiàn)出較強(qiáng)的擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。其通過(guò)構(gòu)建多元化產(chǎn)品矩陣進(jìn)行市場(chǎng)布局，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以"伊對(duì)"、"貼貼"等主力產(chǎn)品為核心，同時(shí)借助"HiFami"、"Chatta"及"Seeta"等應(yīng)用積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)。

據(jù)米連科技在招股書(shū)中所述，截至2025年6月30日止六個(gè)月，其產(chǎn)品平均月活躍用戶達(dá)9.9百萬(wàn)名，平均日活躍用戶達(dá)2.1百萬(wàn)名及平均月付費(fèi)用戶達(dá)1.2百萬(wàn)名。其中，旗艦應(yīng)用產(chǎn)品伊對(duì)實(shí)現(xiàn)月活躍用戶月均使用時(shí)長(zhǎng)8.0小時(shí)及七日留存率72.1%，月活躍用戶月均啟動(dòng)次數(shù)119.6次。

招股書(shū)披露，2022年至2024年，米連科技營(yíng)業(yè)收入分別為10.52億元、10.33億元和23.73億元，同期毛利為4.70億元、4.48億元及10.82億元，毛利率保持在43.3%至45.6%之間。截至2025年6月30日的六個(gè)月內(nèi)，公司營(yíng)收為19.17億元，毛利達(dá)9.49億元，這一數(shù)值已接近2024年全年毛利總額。

值得關(guān)注的是，在經(jīng)歷2022年與2023年分別虧損0.13億元和0.17億元的階段后，米連科技于2024年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，錄得年度利潤(rùn)1.46億元。這一盈利增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)在2025年上半年仍在延續(xù)，截至2025年6月30日，該公司利潤(rùn)已達(dá)2.62億元。

米連科技在招股書(shū)中闡明，公司的收入與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高度依賴其持續(xù)盈利能力，而這一能力本質(zhì)上源于其用戶社群的規(guī)模與活躍程度。其中，國(guó)內(nèi)應(yīng)用產(chǎn)品“伊對(duì)”和“貼貼”貢獻(xiàn)了絕大部分收入。

目前，米連科技收入主要來(lái)自三類增值服務(wù)：虛擬物品、互動(dòng)功能及會(huì)員訂閱。

具體而言，用戶可通過(guò)購(gòu)買平臺(tái)發(fā)行的用戶代幣，將其用于實(shí)現(xiàn)各類互動(dòng)功能或購(gòu)買虛擬物品贈(zèng)予其他用戶；此外，平臺(tái)亦提供會(huì)員訂閱服務(wù)，用戶通過(guò)訂閱可解鎖專屬的會(huì)員增值權(quán)益。

需要注意的是，包括米連科技旗下產(chǎn)品在內(nèi)的國(guó)內(nèi)部分交友類平臺(tái)在依賴“刷禮物”等增值服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收的同時(shí)，也面臨一定的運(yùn)營(yíng)與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。該類模式在貢獻(xiàn)主要收入的同時(shí)，也可能衍生誘導(dǎo)消費(fèi)、非理性打賞甚至與詐騙活動(dòng)相關(guān)聯(lián)的問(wèn)題。

此外，米連科技在招股書(shū)中表示：“我們的盈利策略將持續(xù)專注于開(kāi)發(fā)支持真實(shí)連接及更深入互動(dòng)的功能，為我們的業(yè)務(wù)提供可持續(xù)的收入來(lái)源?！?/p>

根據(jù)披露，米連科技在2022年至2024年間的研發(fā)投入分別為0.86億元、0.93億元和1.37億元，雖然投入金額持續(xù)增長(zhǎng)，但其占總收入的比重卻呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，同期研發(fā)費(fèi)用率分別為8.2%、8.9%和5.8%。2025年上半年占比進(jìn)一步下降，當(dāng)期研發(fā)投入為0.81億元，占總收入的比例降至4.3%。

燕大校友聯(lián)手創(chuàng)辦、小米曾押寶，估值近20億人民幣

自2015年成立以來(lái)，米連科技已進(jìn)行多輪融資活動(dòng)。據(jù)批量，其融資活動(dòng)主要集中在2019年至2020年間。

2019年6月，米連科技獲得藍(lán)馳創(chuàng)投投資的A輪融資，金額為數(shù)千萬(wàn)人民幣；同年12月完成由XVC領(lǐng)投、藍(lán)馳創(chuàng)投跟投的A+輪融資，規(guī)模為千萬(wàn)級(jí)美元。

2020年6月，米連科技完成B輪數(shù)千萬(wàn)美元融資，投資方包括小米集團(tuán)、云九資本、人民網(wǎng)、順為資本等多家機(jī)構(gòu)。

隨著融資輪次的推進(jìn)，米連科技的估值也呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。A輪融資后估值約為1.76億元人民幣，至B輪融資完成后，估值已達(dá)約2.76億美元（約合人民幣19.64億元）。

此外，根據(jù)米連科技公開(kāi)披露的股東結(jié)構(gòu)信息，公司股權(quán)主要由創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)及主要投資機(jī)構(gòu)持有。創(chuàng)始人任喆、聯(lián)合創(chuàng)始人朱曉樸通過(guò)一系列控股公司及家族信托安排，共同控制公司約63.15%的股份，并被認(rèn)定為一致行動(dòng)人，構(gòu)成公司的控股股東群體。

值得一提的是，任喆與朱曉樸不僅于2001年7月共同畢業(yè)于燕山大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)與技術(shù)專業(yè)，更在隨后的職業(yè)生涯中展現(xiàn)出高度契合的發(fā)展路徑。任喆先后在IBM、德勤咨詢及甲骨文等企業(yè)積累經(jīng)驗(yàn)，朱曉樸則長(zhǎng)期服務(wù)于摩托羅拉體系內(nèi)的多家公司。

2011年5月，二人再度攜手合作。任喆創(chuàng)立北京藍(lán)色風(fēng)潮科技有限公司，并擔(dān)任首席執(zhí)行官，朱曉樸也在加入該公司擔(dān)任首席運(yùn)營(yíng)官?；谇捌诘哪跖浜吓c行業(yè)積淀，他們于2015年聯(lián)合創(chuàng)辦米連科技，目前均擔(dān)任公司執(zhí)行董事，任喆負(fù)責(zé)監(jiān)督日常業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)方向以及策略及營(yíng)運(yùn)計(jì)劃的執(zhí)行，朱曉樸負(fù)責(zé)監(jiān)督整體營(yíng)運(yùn)及業(yè)務(wù)發(fā)展。

在主要機(jī)構(gòu)股東中，Marry Bliss Holdings Limited持股10.49%，其最終由朱天宇通過(guò)上海藍(lán)禾等相關(guān)實(shí)體控制；Fast Pace Limited持股8.13%，為小米集團(tuán)的全資附屬公司；XVC Fund I LP則持有5.33%的股份。此外，其他與XVC相關(guān)的基金亦持有少量股份。

隨著上市進(jìn)程的推進(jìn)，米連科技的未來(lái)發(fā)展，也將面臨機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的雙重局面。

具體來(lái)說(shuō)，一方面中國(guó)在線情感社交市場(chǎng)仍處于增長(zhǎng)通道；而另一方面過(guò)度依賴增值服務(wù)、研發(fā)投入占比持續(xù)下降，以及行業(yè)普遍存在的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，都將對(duì)米連科技未來(lái)發(fā)展構(gòu)成考驗(yàn)。米連科技能否在保持增長(zhǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。