來(lái)源|貝多財(cái)經(jīng)

10月10日，上海摯達(dá)科技發(fā)展股份有限公司（下稱“摯達(dá)科技”，HK:02650）在港交所上市。本次上市，摯達(dá)科技的發(fā)行價(jià)為66.92港元/股，發(fā)售數(shù)量為597.89萬(wàn)股，募資總額約為4億港元，募資凈額約為3.266億港元。

上市首日，摯達(dá)科技的開(kāi)盤價(jià)為190.0港元/股，較IPO發(fā)行價(jià)上漲183.92%，盤中一度報(bào)197.0港元/股。截至貝多財(cái)經(jīng)發(fā)稿前，摯達(dá)科技的股價(jià)暫報(bào)191.0港元/股，較發(fā)行價(jià)的漲幅為185.42%，市值約為114億港元。

值得一提的是，摯達(dá)科技此次上市并無(wú)基石投資者。另外，摯達(dá)科技的發(fā)售價(jià)格區(qū)間為66.92港元至83.63港元，最終定價(jià)位于底部。相比之下，同日在港交所GEM上市的金葉國(guó)際集團(tuán)（HK:08549）的發(fā)行價(jià)則為0.50港元/股，位于發(fā)行區(qū)間的中部。

據(jù)招股書介紹，摯達(dá)科技主要提供產(chǎn)品、服務(wù)及強(qiáng)大數(shù)字化平臺(tái)構(gòu)成的“三位一體”電動(dòng)汽車家庭充電解決方案，產(chǎn)品組合包括智慧家用電動(dòng)汽車充電樁及配件、電動(dòng)汽車充電機(jī)器人、EMS解決方案和管線產(chǎn)品。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按于往績(jī)記錄期間家用電動(dòng)汽車充電樁的銷量及銷售額計(jì)，摯達(dá)科技在中國(guó)排名第一。于往績(jī)記錄期間，按家用電動(dòng)汽車充電樁銷量計(jì)，該公司的中國(guó)市場(chǎng)份額達(dá)13.6%，全球市場(chǎng)份額達(dá)到9.0%。

于2024年，全球及中國(guó)的家用電動(dòng)汽車充電樁市場(chǎng)的銷售總額分別為人民幣72億元及35億元。按中國(guó)家用電動(dòng)汽車充電樁銷售額計(jì)，摯達(dá)科技排名第三，市場(chǎng)份額約為6.6%。按2024年全球家用電動(dòng)汽車充電樁銷售額計(jì)，該公司的市場(chǎng)份額約為3.9%。

不過(guò)，摯達(dá)科技的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不穩(wěn)定。2022年、2023年和2024年，該公司的營(yíng)收分別約為6.97億元、6.71億元和5.93億元，凈虧損分別約為2514.7萬(wàn)元、5811.6萬(wàn)元、2.36億元。

不難看出，摯達(dá)科技2023年、2024年連續(xù)兩年?duì)I收下降。其中，2024年約為5.93億元，較2023年減少11.6%。而2025年第一季度，該公司的營(yíng)收約為2.17億元，較2024年同期的1.56億元增長(zhǎng)39.4%，有所復(fù)蘇。

不僅如此，摯達(dá)科技的毛利率亦波動(dòng)走低。2022年、2023年和2024年，該公司的毛利率分別為20.4%、20.5%和14.9%。其中，2024年的毛利率為14.9%，較2023年下降5.6個(gè)百分點(diǎn)。

摯達(dá)科技方面解釋稱，主要是由于市場(chǎng)存在降價(jià)壓力，公司接受降價(jià)壓力以維持競(jìng)爭(zhēng)地位。招股書顯示，摯達(dá)科技2025年第一季度毛利率略有回升至16.5%，但仍低于2022年和2023年的水平。

另外，摯達(dá)科技的資產(chǎn)負(fù)債率較高。截至2022年12月31日，摯達(dá)科技的資產(chǎn)負(fù)債比率為82.2%。而截至2025年3月31日，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率則攀升至900.3%。高負(fù)債率意味著公司面臨著巨大的償債壓力，存在較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

從運(yùn)營(yíng)層面來(lái)看，2022年度至2025年第一季度，摯達(dá)科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-1.33億元、-0.27億元、-1.16億元和-0.68億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所用現(xiàn)金凈額累計(jì)達(dá)到約3.44億元，資金持續(xù)處于流出狀態(tài)，運(yùn)營(yíng)壓力倍增。

成立至今，摯達(dá)科技完成了多輪融資，投資方包括上海中電投（國(guó)家電投）、中鼎股份、金通資本、比亞迪等。其中，A輪融資2250萬(wàn)元，B輪5600萬(wàn)元，C輪5500萬(wàn)元，C1、C2和C3分別7000萬(wàn)元、1.55億元、5500萬(wàn)元，D輪1.05億元。

本次上市前，摯達(dá)科技由黃志明(i)直接持有約28.68%及(ii)通過(guò)同篤商貿(mào)、同篤智能及同篤科技（員工激勵(lì)平臺(tái)）分別間接持有約15.78%、約4.13%及約0.28%。據(jù)此，黃志明等所屬的控股股東集團(tuán)合計(jì)控制摯達(dá)科技約48.87%的投票權(quán)。

天眼查App信息顯示，摯達(dá)科技成立于2010年11月，位于上海市。目前，該公司的注冊(cè)資本為5252.7021萬(wàn)元，法定代表人為黃志明，主要股東包括黃志明、同篤商貿(mào)、荊州智達(dá)電動(dòng)汽車有限公司、中鼎股份等。

其中，黃志明為摯達(dá)科技創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官（CEO）。