作者 | 費斌杰 北京市青聯(lián)委員 熵簡科技CEO

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本期的主角是Rigetti（RGTI）。

（1）Rigetti的公司背景及發(fā)展歷程

Rigetti Computing是一家專注于超導(dǎo)量子處理器開發(fā)的上市公司，提供從芯片設(shè)計到制造、軟件及云服務(wù)的垂直整合量子計算全棧解決方案。

公司采取超導(dǎo)量子技術(shù)路徑，通過自主運營的晶圓制造廠（Fab-1）實現(xiàn)量子芯片的規(guī)?；a(chǎn)，這是行業(yè)內(nèi)首個專用量子代工廠，為其在供應(yīng)鏈控制、研發(fā)周期加速和知識產(chǎn)權(quán)積累方面形成有效壁壘。

作為量子計算行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，公司9月以來漲幅超200%。

圖：Rigetti公司股價，AlphaEngine

Rigetti Computing的技術(shù)基因深植于創(chuàng)始人Chad Rigetti博士的背景中。

Rigetti博士擁有耶魯大學(xué)應(yīng)用物理學(xué)博士學(xué)位，師從著名量子科學(xué)家Michel Devoret，并在IBM量子計算項目積累了寶貴的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗。

2013年，他創(chuàng)立了Rigetti Computing，并選擇了與IBM、Google等巨頭一致的超導(dǎo)量子比特技術(shù)路線，2014年獲得Y Combinator投資。

2017年，公司達成了兩大重要里程碑。一是成功測試了8量子比特的量子計算機，實現(xiàn)了計算能力的顯著提升，二是率先推出了量子云服務(wù)平臺（Quantum Cloud Services），開啟了量子計算即服務(wù)（QCaaS）的商業(yè)模式探索。

在此期間，Rigetti獲得了風(fēng)險投資界的持續(xù)支持，累計融資超過1億美元，投資建設(shè)了自有的量子芯片制造設(shè)施（Fab-1）。

這種從設(shè)計、制造到測試的全流程垂直整合模式，極大地提升了技術(shù)迭代效率，成為公司核心競爭力之一。

2022年初，Rigetti正式在納斯達克上市（股票代碼：RGTI），通過上市融資約2.6億美元，為其后續(xù)的大規(guī)模研發(fā)提供了充足的資金。

同年，公司進行了一次重要的管理層調(diào)整。創(chuàng)始人Chad Rigetti辭去CEO職務(wù)，回歸初心，專注于產(chǎn)品開發(fā)工作，以強化公司的技術(shù)驅(qū)動力。

近年來，公司的發(fā)展戰(zhàn)略更加商業(yè)化推進，25年2月與全球頂級服務(wù)器制造商廣達電腦（Quanta）達成重磅戰(zhàn)略合作，雙方各承諾投入至少2.5億美元，共同開發(fā)量子計算組件。

當(dāng)前，公司正全力沖刺計劃于2025年底前推出的100+量子比特系統(tǒng)，這被視為其技術(shù)路線圖中的關(guān)鍵一躍，值得關(guān)注。

（2）Rigetti的主要產(chǎn)品體系

Rigetti Computing 定位量子計算全棧提供商，提供“硬件+云服務(wù)”解決方案，下面分別來看。

圖：Rigetti商業(yè)模式，AlphaEngine FinGPT作圖

Rigetti的硬件產(chǎn)品線體現(xiàn)了從專用科研設(shè)備到可擴展商用系統(tǒng)的清晰發(fā)展路徑，其核心在于通過模塊化架構(gòu)實現(xiàn)量子比特規(guī)模的持續(xù)擴張。

Novera? QPU是一款于2023年推出的9量子比特量子處理單元，主要面向科研和教育市場，定價約90-100萬美元，已成功售予費米實驗室、美國空軍研究實驗室等機構(gòu)，是公司硬件銷售模式的初步探索。

Ankaa-3系統(tǒng)是公司于2024年Q4發(fā)布的84量子比特旗艦級單芯片系統(tǒng)，實現(xiàn)了高達99.5%的fSim門保真度，代表了公司在單芯片集成技術(shù)上的最高水平。

Cepheus?-1-36Q系統(tǒng)是公司在2025年7月發(fā)布的36量子比特模塊化系統(tǒng)，通過專有的芯片級聯(lián)（chiplet）技術(shù)將4個9量子比特芯片拼接而成，實現(xiàn)了99.5%的中位兩量子比特CZ門保真度，錯誤率較前代產(chǎn)品降低50%。

Rigetti計劃于2025年底前推出下一代100+量子比特系統(tǒng)，沿用并擴展Cepheus?系統(tǒng)的模塊化芯片技術(shù)，目標(biāo)是在更大規(guī)模上保持99.5%的高保真度，是公司實現(xiàn)量子優(yōu)勢戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步。

圖：Rigetti’s QCS stack

說完硬件之后，我們來看Rigetti的量子計算云服務(wù)。

Rigetti通過量子計算即服務(wù)（QCaaS）的商業(yè)模式，將自研的量子硬件能力開放給全球客戶，構(gòu)建了覆蓋不同用戶群體的多渠道服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

自2017年起，公司便通過其專有的量子云服務(wù)（Quantum Cloud Services, QCS?）平臺提供服務(wù)，支持客戶在公共、私有或混合云環(huán)境中無縫集成和訪問其量子計算機，滿足不同安全與部署需求。

在此之上，為最大化市場覆蓋，Rigetti積極與主流公有云服務(wù)商合作。

目前公司已通過亞馬遜的AWS Bracket平臺服務(wù)約1,000家客戶，主要包括學(xué)術(shù)機構(gòu)、國家實驗室及大型企業(yè)。

最新的Cepheus?-1-36Q系統(tǒng)也即將登陸微軟的Azure云平臺，進一步拓寬其商業(yè)化渠道。

圖：QCS stack breakdown & public clouds

（3）Rigetti的商業(yè)模式與護城河

首先，Rigetti的核心優(yōu)勢在于其突破性的模塊化芯片架構(gòu)（chiplet技術(shù)），這是全球首個實用化的多芯片量子處理器設(shè)計。

圖：Composition of Rigetti’s scalable architecture

該技術(shù)通過專有芯片級聯(lián)技術(shù)，將多個較小的量子核心（如4個9量子比特芯片）拼接成一個更大的處理器（如36量子比特的Cepheus?-1-36Q系統(tǒng)），成功驗證了四芯片互聯(lián)的可行性。

這一架構(gòu)不僅突破了單片芯片在尺寸和良率上的物理瓶頸，更為構(gòu)建千比特乃至更大規(guī)模的量子計算機提供了清晰、可擴展的工程路徑。

其次，公司通過自建的Fab-1晶圓廠實現(xiàn)了從芯片設(shè)計、制造到測試的全流程垂直整合。

圖：

Rigetti’s structural stack

這種模式賦予了Rigetti快速迭代能力，其獨特的PABS（量子處理單元架構(gòu)）將設(shè)施與芯片設(shè)計緊密集成，使其能比依賴外部代工廠的競爭對手更快地測試和優(yōu)化新技術(shù)。

全流程控制不僅保障了核心知識產(chǎn)權(quán)的安全性，還通過將生產(chǎn)測試流程優(yōu)化至25個步驟，顯著提升了研發(fā)效率、產(chǎn)品質(zhì)量和對供應(yīng)鏈的掌控力。

第三，Rigetti采用的超導(dǎo)量子比特技術(shù)路線，其核心優(yōu)勢之一在于極快的門操作速度。

其量子門操作時間僅為數(shù)十納秒，比離子阱技術(shù)路線的微秒級速度快上千倍。

在量子比特相干時間有限的當(dāng)前階段，更快的門速度意味著在退相干發(fā)生前可以執(zhí)行更多的有效計算操作，從而顯著提升整體計算效率。

這一速度優(yōu)勢在處理優(yōu)化和模擬等需要大量門操作的復(fù)雜任務(wù)時尤為關(guān)鍵，使其系統(tǒng)在特定應(yīng)用場景下具備更強的實用計算能力。

第四，Rigetti構(gòu)建了一個由產(chǎn)業(yè)巨頭和政府機構(gòu)組成的強大戰(zhàn)略合作網(wǎng)絡(luò)，形成了資源與生態(tài)護城河。

公司與全球頂級服務(wù)器制造商廣達電腦（Quanta）達成五年期、雙方各承諾投入至少2.5億美元的深度合作，共同開發(fā)量子計算組件，加速技術(shù)落地與供應(yīng)鏈成熟。

同時，與NVIDIA的合作則聚焦于探索量子-經(jīng)典混合計算在AI等前沿領(lǐng)域的應(yīng)用。

在政府合作方面，Rigetti與美國國防部高級研究計劃局（DARPA）、能源部（DOE）及英國國家量子計算中心（NQCC）等機構(gòu)建立了長期穩(wěn)固的合作關(guān)系，不僅獲得了持續(xù)的研發(fā)資金（政府合同占收入70-80%），也確保了其技術(shù)始終處于國家戰(zhàn)略的前沿。

（4）Rigetti的財務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)

RGTI公司正面臨多重財務(wù)壓力，其財務(wù)報表揭示了前沿科技企業(yè)在商業(yè)化初期的典型困境。

圖：Rigetti 25Q2利潤表，AlphaEngine

公司長期處于虧損狀態(tài)，但現(xiàn)金儲備尚可。2024年全年凈虧損高達2億美元，25Q2凈虧損進一步擴大，達到3970萬美元，盡管現(xiàn)金儲備尚可（截至25Q2約5.7億美元），但持續(xù)的研發(fā)高投入帶來巨大現(xiàn)金流壓力。

公司收入高度依賴政府合同，且營收增長乏力。2025年上半年的收入中政府占比達90.7%，商業(yè)應(yīng)用尚未形成規(guī)模。25Q2營收同步下滑41.9%，顯示出客戶訂單延遲和市場競爭加劇的影響。

美國《國家量子計劃法案（NQI）的重新授權(quán)值得關(guān)注，有望為公司帶來重要的政府研發(fā)合同，緩解其對現(xiàn)有合同的依賴。

量子計算技術(shù)仍處早期，商業(yè)化路徑尚不明朗，技術(shù)路線存在不確定性，大規(guī)模商業(yè)應(yīng)用的實現(xiàn)進程低于市場預(yù)期，導(dǎo)致收入增長持續(xù)乏力。

圖：Rigetti 25Q2資產(chǎn)負債表，AlphaEngine

（5）Rigetti的主要競爭對手

Rigetti在量子計算領(lǐng)域面臨來自資金雄厚的科技巨頭和技術(shù)路線獨特的初創(chuàng)公司的激烈競爭。

其主要競爭對手包括IBM、Google、Microsoft等行業(yè)巨頭，以及同樣專注于量子計算的IonQ和D-Wave。

這些競爭者在技術(shù)路線、市場地位和生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)上各有側(cè)重，共同構(gòu)成了復(fù)雜的競爭格局。

首先是IBM。IBM是量子計算行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，采用與RGTI相同的超導(dǎo)量子比特技術(shù)路線，但擁有更為強大的"Qiskit"開源軟件生態(tài)系統(tǒng)和龐大的用戶基礎(chǔ)。

通過IBM Quantum云平臺，IBM提供全面的硬件訪問和軟件工具，配合其深厚的企業(yè)客戶關(guān)系和品牌影響力，構(gòu)成了堅實的市場基礎(chǔ)。

對RGTI而言，IBM在研發(fā)投入、市場推廣和人才吸引方面的絕對優(yōu)勢形成了顯著壓力，其強大的生態(tài)系統(tǒng)可能導(dǎo)致用戶鎖定，擠壓RGTI的軟件和服務(wù)市場空間。

Rigetti的第二個對手是IonQ。

IonQ專注于離子阱(Trapped-ion)技術(shù)路線，是首家上市的純量子計算公司。

其技術(shù)優(yōu)勢在于量子比特保真度高、相干時間長，且量子比特之間可實現(xiàn)全連接，這提高了算法編譯效率。

IonQ代表了與RGTI超導(dǎo)路線并行的主要技術(shù)方向，若其技術(shù)在特定應(yīng)用中證實性能優(yōu)勢，可能削弱市場對超導(dǎo)技術(shù)路線的信心。

第三個對手是Google。

Google同樣采用超導(dǎo)量子比特技術(shù)，是率先展示"量子優(yōu)越性"的科技巨頭，擁有頂尖研發(fā)團隊和雄厚資金支持。

在量子糾錯碼等前沿理論研究上處于領(lǐng)先地位，并能與Google Cloud平臺深度整合提供規(guī)?；?wù)。

作為與RGTI采用相同技術(shù)路線的最強對手之一，Google在量子處理器性能上的任何重大突破都可能迅速超越RGTI，形成技術(shù)代差，同時，其對頂尖量子物理和工程人才的吸引力極強，加劇了人才爭奪的難度。

第四個值得關(guān)注的對手是D-Wave。

D-Wave專注于量子退火(Quantum Annealing)技術(shù)，是量子計算商業(yè)化的先行者。

其技術(shù)相對成熟，已在物流、金融等領(lǐng)域有實際落地案例，擁有市場上"量子比特"數(shù)量最多的設(shè)備，并積累了豐富的特定領(lǐng)域應(yīng)用開發(fā)經(jīng)驗。

雖然D-Wave的量子退火技術(shù)與RGTI的通用量子計算路線不同，但其在優(yōu)化問題領(lǐng)域的成功應(yīng)用會分流一部分尋求短期商業(yè)價值的企業(yè)客戶，而這部分市場也是RGTI的目標(biāo)之一。

第五個對手是Microsoft。

Microsoft采取高風(fēng)險、高回報的拓撲量子比特(Topological)研發(fā)路線，同時通過Azure Quantum云平臺整合多種第三方量子硬件。

其強大的軟件開發(fā)能力和龐大的云服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)是最大優(yōu)勢。

拓撲量子比特路線一旦成功，將具備極高的容錯能力。

Microsoft的平臺化戰(zhàn)略對RGTI構(gòu)成了潛在威脅，因為Azure Quantum將硬件提供商（包括RGTI的競爭對手）變?yōu)槠渖鷳B(tài)的一部分，可能將硬件層商品化，削弱RGTI全棧解決方案的獨特性和議價能力。

量子計算公司的長期發(fā)展離不開整體行業(yè)的技術(shù)進步，建議感興趣的朋友看一下我們對量子計算行業(yè)最新進展的解讀：

（6）結(jié)語

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本報告由FinGPT Agent輔助生成，報告地址：

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注：本報告僅供大家學(xué)習(xí)公司及產(chǎn)業(yè)鏈知識使用，不作為任何投資建議

（文畢）

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