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百年家族經(jīng)營下的傳統(tǒng)生意，八馬茶業(yè)走出一條新路。

2025年，中國茶葉行業(yè)迎來資本化關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，國內(nèi)茶葉連鎖龍頭企業(yè)八馬茶業(yè)IPO跨過關(guān)鍵一步。10月13日，八馬茶業(yè)更新聆訊后資料集，意味著公司港交所IPO已通過聆訊。

全國連鎖門店突破3700家

今年1月，八馬茶業(yè)決定向港股發(fā)起沖擊，正式向港交所提交上市申請(qǐng)。此后，由于遞表六個(gè)月內(nèi)未通過聆訊，根據(jù)港交所相關(guān)規(guī)定，八馬茶業(yè)的招股書一度自動(dòng)失效。不過，八馬茶業(yè)通過更新招股書，再次“激活”上市程序。

7月份，中國證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于八馬茶業(yè)股份有限公司境外發(fā)行上市及境內(nèi)未上市股份“全流通”備案通知書》，八馬茶業(yè)赴港上市及“全流通”備案信息獲得證監(jiān)會(huì)確認(rèn)。

據(jù)公開資料顯示，該公司106名股東擬將所持合計(jì)4398.69萬股境內(nèi)未上市股份轉(zhuǎn)為境外上市股份，并在港交所上市流通。

目前，八馬茶業(yè)擁有核心品牌八馬，產(chǎn)品覆蓋烏龍茶、黑茶、紅茶、綠茶、白茶、黃茶等全品類茶葉及茶具、茶食、茶飲等非茶葉產(chǎn)品，形成了較為完整的茶飲產(chǎn)品矩陣。

2022年，八馬茶業(yè)成立子品牌“小馬茶趣”，對(duì)外經(jīng)營奶茶、果茶、純茶等產(chǎn)品，而招股書未提及此品牌，預(yù)估嘗試不順。

“年輕人的生意不是不做，我在下一個(gè)路口等這些年輕消費(fèi)者們?！?/strong>王文禮公開表示過。

2024年，八馬啟動(dòng)“萬山紅”子品牌，面向年輕消費(fèi)者和女性消費(fèi)者，提供不同口味的紅茶、調(diào)味茶及代用茶。

八馬茶業(yè)信記號(hào)子品牌專注提供高端年份普洱茶，已經(jīng)營6年，2024年收入2.33個(gè)億。

自1997年成立以來，八馬茶業(yè)積極構(gòu)建遍布全國的“直營+加盟”及“線上+線下”的全渠道銷售體系。通過數(shù)字化工具為終端門店賦能，同時(shí)深耕主流電商平臺(tái)，發(fā)力“直播+電商”模式，形成了穿越市場(chǎng)周期的持續(xù)經(jīng)營能力，成為業(yè)內(nèi)少數(shù)具備強(qiáng)大跨區(qū)域經(jīng)營實(shí)力的企業(yè)。

2010年起，八馬品牌獲中國國家工商行政管理總局商標(biāo)局確認(rèn)為“中國馳名商標(biāo)”，信記號(hào)子品牌自2024年起被商務(wù)部、文化和旅游部、國家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局、國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局及國家文物局認(rèn)定為中華老字號(hào)。

據(jù)八馬茶業(yè)官微消息，2025年4月，八馬茶業(yè)旗下紅茶連續(xù)4年全國銷量第一、巖茶連續(xù)5年全國銷量第一、鐵觀音連續(xù)14年全國銷量第一；根據(jù)聆訊后資料集，截至最后實(shí)際可行日期，八馬茶業(yè)全國連鎖店已突破3700家。

八馬茶業(yè)在天貓、京東等主流平臺(tái)戰(zhàn)績(jī)斐然，登頂京東茶類目中國茶第一，已連續(xù)10年雙十一蟬聯(lián)天貓全網(wǎng)烏龍茶類目銷量冠軍，并積累了超過2600萬的會(huì)員和超4000萬的線上渠道粉絲，市場(chǎng)影響力高居行業(yè)前列。

在經(jīng)營業(yè)績(jī)方面，2022年~2025年上半年，八馬茶業(yè)收入分別為18.18億元、21.22億元、21.43億元和10.63億元；凈利潤(rùn)則分別為1.66億元、2.06億元、2.24億元和1.2億元。依托三大名茶（紅茶、巖茶、鐵觀音）的銷量?jī)?yōu)勢(shì)及全渠道控價(jià)能力，八馬茶業(yè)凈利率從2022年的9.1%穩(wěn)步提升至2025年上半年的11.3%，凸顯產(chǎn)品溢價(jià)能力。

高端茶業(yè)市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭快

當(dāng)前，我國茶葉市場(chǎng)廣闊，但產(chǎn)業(yè)集中度低，茶企數(shù)量多而分散，整體規(guī)模偏小，達(dá)到一定規(guī)模的品牌企業(yè)甚為稀少。

據(jù)八馬茶業(yè)招股資料顯示，截至2024年末，中國從事茶葉種植、生產(chǎn)及分銷的茶企超過160萬家。2024年，按茶葉銷售收入計(jì)的中國茶葉市場(chǎng)五大市場(chǎng)參與者僅占約2.4%的市場(chǎng)份額，銷售收入合計(jì)約為82.02億元，顯示中國茶葉市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局高度分散。

不過，中國高端茶葉市場(chǎng)相較中國整體茶葉市場(chǎng)呈現(xiàn)出更為快速的發(fā)展勢(shì)頭。就銷售收入而言，中國高端茶葉市場(chǎng)規(guī)模由2020年的約890億元增長(zhǎng)至2024年的約1031億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為約3.7%。

八馬茶業(yè)高端茶葉的銷售在很大程度上依賴線下客戶體驗(yàn)，其強(qiáng)調(diào)人際互動(dòng)，包括全面的產(chǎn)品展示、品茗和沉浸式茶空間體驗(yàn)。線下渠道占高端茶葉市場(chǎng)的比例重大，由2020年的約838億元增加至2024年的約975億元，期內(nèi)復(fù)合年增長(zhǎng)率約為3.9%。

近年來，八馬茶業(yè)持續(xù)推進(jìn)品質(zhì)延續(xù)與場(chǎng)景拓展，通過“城市會(huì)客廳”升級(jí)，轉(zhuǎn)型為茶文化體驗(yàn)與商務(wù)社交空間，進(jìn)一步打造并強(qiáng)化“商務(wù)社交首選八馬”的品牌認(rèn)知。據(jù)悉，八馬茶業(yè)擁有福建安溪、武夷山合計(jì)16萬㎡的智能生產(chǎn)基地，實(shí)現(xiàn)24小時(shí)不間斷生產(chǎn)，解決了傳統(tǒng)茶葉生產(chǎn)的非標(biāo)痛點(diǎn)，為門店擴(kuò)張?zhí)峁┓€(wěn)定品質(zhì)保障。

在可預(yù)見的未來，隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，可支配收入的提高，消費(fèi)者將傾向購買具有卓越品質(zhì)及使用體驗(yàn)的高端茶葉產(chǎn)品。八馬茶業(yè)線下高端茶葉業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將增加至約1287億元，2024年至2029年的復(fù)合年增長(zhǎng)率約為5.7%。2024年，八馬茶業(yè)以高端茶葉銷售收入計(jì)，為中國最大的茶企；以烏龍茶葉和紅茶葉銷售收入計(jì)，亦為中國最大的茶企。

基于上述情況，八馬茶業(yè)表示，憑借公司品牌價(jià)值、產(chǎn)品組合、銷售網(wǎng)絡(luò)、市場(chǎng)布局及數(shù)字化營運(yùn)的優(yōu)勢(shì)，將增加八馬茶業(yè)的市場(chǎng)份額及把握更多商機(jī)，公司處于有利位置，可在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

八馬茶業(yè)此次通過港交所聆訊，意味著公司有望成為港股“茶葉第一股”，填補(bǔ)資本市場(chǎng)的空白。

來源：證券時(shí)報(bào)

編輯 | 肖澤峻

審校 | 楊柳青

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