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又殺出一只超級(jí)獨(dú)角獸。

9月末，估值480億元的微醫(yī)，更新招股書(shū)，奮力沖刺港股IPO。

微醫(yī)集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)廖杰遠(yuǎn)，在IT圈大名鼎鼎，早年跟劉慶峰一起創(chuàng)辦科大訊飛，同字節(jié)跳動(dòng)張一鳴、美團(tuán)王興是龍巖老鄉(xiāng)。

據(jù)披露，經(jīng)過(guò)多年苦心經(jīng)營(yíng)，微醫(yī)2024年收入為55億，號(hào)稱(chēng)是中國(guó)最大的AI醫(yī)療健康解決方案提供商。

手握1.15萬(wàn)家醫(yī)療機(jī)構(gòu)、32萬(wàn)名醫(yī)生資源，廖杰遠(yuǎn)的上市路，卻走得坎坷。距離微醫(yī)首次遞表，已過(guò)去四年半時(shí)間。

其尚未盈利，2023年至2025年6月底，累計(jì)虧損38.3億元?！敖」搀w前期需要投入人力及資金，用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?！闭泄蓵?shū)解釋。

這一次，微醫(yī)背水一戰(zhàn)，下決心叩開(kāi)港交所大門(mén)。

1998年，廖杰遠(yuǎn)擔(dān)任國(guó)家“863”智能計(jì)算機(jī)成果轉(zhuǎn)化基地天音軟件公司總經(jīng)理。次年，他成為科大訊飛前身硅谷天音的創(chuàng)始人之一，并推出了第一代智能語(yǔ)音電腦“天音I代”。

2003年，他開(kāi)始將語(yǔ)音識(shí)別技術(shù)應(yīng)用于PC、電信和無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域；2006年，廖杰遠(yuǎn)創(chuàng)立了提供語(yǔ)音搜索服務(wù)的中國(guó)綠線(xiàn)，曾拿到紅杉資本（美國(guó)）、賽伯樂(lè)、今日資本等總計(jì)超2000萬(wàn)美元融資。

創(chuàng)辦微醫(yī)的想法，源于廖杰遠(yuǎn)一段心痛不已的經(jīng)歷。他曾帶著一歲半的侄兒在各大醫(yī)院輾轉(zhuǎn)10個(gè)月，做了兩次手術(shù)后，才發(fā)現(xiàn)孩子被誤診。

站在醫(yī)院臺(tái)階上，他想了半個(gè)小時(shí)，發(fā)現(xiàn)無(wú)人可找，找誰(shuí)也沒(méi)用，下定決心，要做醫(yī)療服務(wù)。

全無(wú)醫(yī)療背景的廖杰遠(yuǎn)，以?huà)焯?hào)為切入口，創(chuàng)辦微醫(yī)前身“掛號(hào)網(wǎng)”。

他打聽(tīng)到復(fù)旦大學(xué)附屬華山醫(yī)院有開(kāi)設(shè)網(wǎng)上掛號(hào)服務(wù)的打算，花了半年時(shí)間游說(shuō)，先拿到5%的號(hào)源，后獲得所有專(zhuān)家號(hào)預(yù)約權(quán)限。

有了華山醫(yī)院這個(gè)樣板，其他醫(yī)院就好談多了。

慢慢地，一家、兩家、十家、百家……就像推倒多米諾骨牌一樣，微醫(yī)硬是用三年時(shí)間，連接了全國(guó)7200多家公立醫(yī)院。但這只是第一步。廖杰遠(yuǎn)想要的不只是網(wǎng)上掛號(hào)，他要的是真正的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療。

2015年，機(jī)會(huì)來(lái)了。

浙江桐鄉(xiāng)市委會(huì)議室里，常委們正在激烈討論。微醫(yī)提出了一個(gè)前所未有的大膽想法——在烏鎮(zhèn)創(chuàng)辦中國(guó)第一家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。

2015年12月，烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院正式成立。 開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)在線(xiàn)診療、處方流轉(zhuǎn)、醫(yī)保在線(xiàn)支付的先河。

2018年4月12日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)《關(guān)于促進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展的意見(jiàn)》，“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院”第一次被寫(xiě)入國(guó)務(wù)院政策文件。到2021年6月，全國(guó)已審批設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院近1600家。

廖杰遠(yuǎn)團(tuán)隊(duì)在烏鎮(zhèn)種下的火種，已成燎原之勢(shì)。

多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司靠賣(mài)藥掙錢(qián)，廖杰遠(yuǎn)創(chuàng)立的微醫(yī)不同，創(chuàng)收靠賣(mài)服務(wù)。

展開(kāi)來(lái)說(shuō)，其有兩大業(yè)務(wù)板塊：AI醫(yī)療服務(wù)、線(xiàn)上線(xiàn)下醫(yī)療服務(wù)。其中，AI醫(yī)療服務(wù)是主引擎，2025年上半年貢獻(xiàn)九成收入。

2020年，微醫(yī)從天津啟動(dòng) “數(shù)字健共體” 實(shí)踐，在266家基層機(jī)構(gòu)部署智能診療系統(tǒng)，該模式后續(xù)推廣至上海、杭州等多地。

480億獨(dú)角獸的背水一戰(zhàn)

2025年，微醫(yī)已經(jīng)長(zhǎng)成估值480億元的超級(jí)獨(dú)角獸，但廖杰遠(yuǎn)的上市之路卻走得格外坎坷。從首次遞表到如今，已經(jīng)過(guò)去了四年半。

這期間，微醫(yī)經(jīng)歷了太多變數(shù)。2022年6月，因?yàn)槲醇皶r(shí)披露在易聯(lián)眾的持股變動(dòng)等問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)對(duì)微醫(yī)控股及廖杰遠(yuǎn)分別罰款3030萬(wàn)元和8萬(wàn)元。這件事對(duì)廖杰遠(yuǎn)打擊很大。事件發(fā)生后，他做了一個(gè)讓所有人意外的決定——主動(dòng)辭去所有職務(wù)，承諾今后不在集團(tuán)任職，并放棄投票權(quán)。

這意味著什么？相當(dāng)于創(chuàng)始人把自己一手養(yǎng)大的孩子交給別人撫養(yǎng)。但他保留了股東身份，IPO前間接持股約11.5%。

變局之下，微醫(yī)開(kāi)始內(nèi)部改革：設(shè)立聯(lián)席董事會(huì)主席，制定總裁輪換制度，要求高管輪崗。 8名董事組成的董事會(huì)中，2名執(zhí)行董事分別是63歲的王永才和39歲的張君，一個(gè)管戰(zhàn)略投資，一個(gè)管業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。盡管經(jīng)歷了這些風(fēng)波，資本市場(chǎng)對(duì)微醫(yī)依然青睞有加。

招股書(shū)顯示，微醫(yī)控股先后經(jīng)歷了13輪融資。

其中最早在2006年6月，微醫(yī)就拿到了紅杉中國(guó)的300萬(wàn)美元天使輪融資。融資金額最高的一輪發(fā)生在2018年5月，由友邦保險(xiǎn)和新創(chuàng)建集團(tuán)戰(zhàn)略領(lǐng)投，包括中投中財(cái)在內(nèi)的新老股東參投，總投資額達(dá)5億美元，當(dāng)時(shí)該公司的估值達(dá)55億美元。

此后微醫(yī)控股又獲得多輪投資，最后一輪融資發(fā)生在2022年9月，融資金額為6688.2萬(wàn)美元，公司的估值也攀升至67億美元，約合人民幣489億元。

截至目前，13輪融資累計(jì)為微醫(yī)帶來(lái)約14.5億美元資金，投資方囊括騰訊、高瓴、五源資本、中投中財(cái)、友邦保險(xiǎn)、啟明創(chuàng)投、紅杉中國(guó)、高盛等全球知名機(jī)構(gòu)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，IPO前，除了微醫(yī)控股創(chuàng)始人廖杰遠(yuǎn)通過(guò)New Forte持股11.51%，騰訊則是微醫(yī)持股比例最高的外部股東，持有8.79%的股份。

此外，友邦保險(xiǎn)持股1.58%，紅杉持股為2.29%，高瓴持股為4.13%，高盛持股為1.93%，中投中財(cái)通過(guò)CICFH New Dynamics Investment SPC Vehicles持股3.1%，Integrated Core持股0.94%，Qiming Venture（啟明創(chuàng)投）持股2.69%，5Y Capital（五源資本）持股4.52%。

財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，微醫(yī)近年收入增長(zhǎng)亮眼但仍處虧損。招股書(shū)披露，2022年至2024年，微醫(yī)控股的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為13.68億元、18.63億元和54.96億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率100.5%；今年上半年，微醫(yī)控股的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入從2024年同期的18.18億元增加69.4%至30.8億元。

眼下，微醫(yī)的招股書(shū)已更新，再次站在了港交所的門(mén)口。行業(yè)普遍認(rèn)為，若微醫(yī)此次能成功上市，將成為“中國(guó)數(shù)字健共體第一股”，不僅能為企業(yè)帶來(lái)充足的資金支持，更能為整個(gè)行業(yè)樹(shù)立標(biāo)桿。而對(duì)于廖杰遠(yuǎn)而言，無(wú)論上市結(jié)果如何，他所開(kāi)啟的數(shù)字醫(yī)療改革之路，仍在繼續(xù)。

來(lái)源：21世紀(jì)商業(yè)評(píng)論、科創(chuàng)日?qǐng)?bào)等

編輯 | 肖澤峻

審校 | 楊柳青

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