鮑威爾定調(diào)10月降息，這到底是好消息還是壞消息？中國(guó)這次會(huì)不會(huì)跟進(jìn)降息？這跟中美關(guān)稅戰(zhàn)有何關(guān)系？鮑威爾罕見主動(dòng)定調(diào)降息，到底透露了什么信息？

鮑威爾在美東時(shí)間周二表示，美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期推進(jìn)的資產(chǎn)負(fù)債表縮減計(jì)劃，也就是所謂的量化緊縮(QT)，可能即將接近尾聲。于是市場(chǎng)紛紛押注10月份降息已是板上釘釘，預(yù)計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)。

去年9月份美聯(lián)儲(chǔ)開始降息，可是在2025年一直等到上個(gè)月才開始第一次降息，可是現(xiàn)在卻突然兩連降，讓整個(gè)市場(chǎng)都想不到。關(guān)鍵是美聯(lián)儲(chǔ)終于要結(jié)束縮表了。這對(duì)于市場(chǎng)流動(dòng)性來說，才是真正徹底的轉(zhuǎn)變。

科普一下，到底什么是縮表？我們簡(jiǎn)單了理解，縮表就是往市場(chǎng)投放美債回收美元，擴(kuò)表則是向市場(chǎng)購(gòu)入美債投放美元。美聯(lián)儲(chǔ)這一輪縮表始于 2022 年中期。截至目前，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模已從峰值降至 6.6 萬億美元，減持債券規(guī)模超 2 萬億美元，持續(xù)時(shí)間約為 3 年齡 4 個(gè)月。換句話說在這個(gè)期間，市場(chǎng)流通的美元就少了2萬美元，哪怕是去年降息開始之后，美聯(lián)儲(chǔ)依然還在縮表。這就是為何我之前說了，降息并不是大放水的開始。降息同時(shí)縮表，這證明美聯(lián)儲(chǔ)依然十分擔(dān)憂通脹的問題。

美聯(lián)儲(chǔ)突然轉(zhuǎn)變風(fēng)口，這事對(duì)我們來說自然是好事，對(duì)美國(guó)來說就不說了。對(duì)于我們而言，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息，除了增加全球市場(chǎng)的流動(dòng)性之外，還可以打開中國(guó)的降息通道。

接下來我們就可以把主動(dòng)權(quán)拿在手中，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)，那我們可以按兵不動(dòng)，如果經(jīng)濟(jì)乏力，我們就可以進(jìn)一步降息。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)降息，中美利差縮小，那些留在美國(guó)市場(chǎng)吃高利率的資金就會(huì)加速回到中國(guó)。

對(duì)于美國(guó)而言，情況就完全不一樣了。你有沒有發(fā)現(xiàn)，9月份降息消息一出，美股市場(chǎng)像打了雞血，立刻大幅度上漲?？墒沁@次鮑威爾親自出面定調(diào)，可是美股收盤卻是漲跌不一。為何這次美股卻不買賬呢？

很簡(jiǎn)單，上一次降息，意味著市場(chǎng)短期資金更加充足，類似于給一個(gè)重病已久的病人打大量激素。這一次再打激素，則意味著這個(gè)病人似乎已經(jīng)無藥可救了。

你得知道美聯(lián)儲(chǔ)為何要繼續(xù)降息，并且結(jié)束縮表，這才是問題的核心?，F(xiàn)在大宗商品中，除了原油之外，其他黃金、白銀、銅、錫等等價(jià)格都大幅度上漲，不少都創(chuàng)造歷史新高。這對(duì)于美國(guó)的壓通脹來說是非常不友愛。可是大宗價(jià)格上漲，對(duì)經(jīng)濟(jì)的打擊也是非常大的。

大宗上漲，意味著全球生產(chǎn)成本的上漲，那商品出廠價(jià)格也會(huì)上漲，消費(fèi)自然就會(huì)下降。這似乎是一個(gè)悖論，消費(fèi)下降跟通脹同時(shí)存在！沒錯(cuò)，這就是讓所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家都聞風(fēng)喪膽的滯漲。

8月美國(guó)核心個(gè)人消費(fèi)支出同比通脹率為2.9%，通脹是持續(xù)上漲。同時(shí)8 月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大爆冷，新增 2.2 萬個(gè)崗位，失業(yè)率飆升至 4.3%。另外房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，2025 年住宅投資預(yù)計(jì)將萎縮 1.6%。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)美國(guó) 2025 年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩至 2.0%。

那數(shù)據(jù)都是表象，到底是什么原因?qū)е铝藴q的出現(xiàn)？答案其實(shí)就是藏在關(guān)稅戰(zhàn)里面。美國(guó)經(jīng)濟(jì)本來就十分脆弱，需要全球化產(chǎn)業(yè)鏈來維系。特朗普主動(dòng)挑起關(guān)稅戰(zhàn)，加速美國(guó)經(jīng)濟(jì)的崩盤。關(guān)稅戰(zhàn)導(dǎo)致通脹持續(xù)上漲，實(shí)際上高關(guān)稅沒有讓制造業(yè)回流，卻讓美國(guó)老百姓不得不承受商品價(jià)格的大幅度上漲。

美國(guó)在沒有到底方案之前，主動(dòng)挑起關(guān)稅戰(zhàn)，根本就是一種魯莽的行為。更讓美國(guó)想不到的是，中國(guó)現(xiàn)在一改過去的態(tài)度，從被動(dòng)反制，變成主動(dòng)出擊。特朗普還幻想著APCE會(huì)議上跟我們談?wù)?，讓我們開始買他們的大豆。

可是沒有想到，中國(guó)竟然在會(huì)面之前，連出五招，把美國(guó)打得暈頭轉(zhuǎn)向。全面管制稀土，同時(shí)以反壟斷理由調(diào)查高通，要求澳大利亞必和必拓用人民幣結(jié)算鐵礦石，連續(xù)8個(gè)月停止采購(gòu)大豆，最后則是船舶的對(duì)等反制。

五招同出，海陸空一體式打擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)的薄弱環(huán)節(jié)。沒有了中國(guó)稀土，美國(guó)高科技直接停擺，F(xiàn)35戰(zhàn)斗機(jī)立刻就飛不起來，特斯拉一臺(tái)車都生產(chǎn)不了。高通現(xiàn)在被調(diào)查，下一步就是全面替代，新凱來的光刻機(jī)可能隨時(shí)會(huì)來，再加上華為的麒麟芯片跟中芯國(guó)際的代工能力，立刻就打通天地線。美國(guó)大豆現(xiàn)在估計(jì)已經(jīng)想把特朗普踢下臺(tái)了，中國(guó)連續(xù)8個(gè)月不買，美國(guó)大豆就得爛在倉(cāng)庫(kù)。要知道大豆可是占了美國(guó)對(duì)華出口的十分之一。船舶對(duì)等反制一招制敵，直接讓特朗普船舶美夢(mèng)破碎。

如今這大宗為何價(jià)格漲得這么猛，就是因?yàn)殛P(guān)稅戰(zhàn)。這些成本實(shí)際上最終都是由美國(guó)消費(fèi)者來承擔(dān)。同時(shí)今年以來，因?yàn)殛P(guān)稅問題，導(dǎo)致中美貿(mào)易量直線下滑，取而代之的是大量的轉(zhuǎn)口貿(mào)易，增加的成本也是加劇了美國(guó)的通脹。

同時(shí)中國(guó)密集反擊，更是直接打在美國(guó)經(jīng)濟(jì)的軟肋上。特朗普前一天還危險(xiǎn)會(huì)反制100%的關(guān)稅，結(jié)果第二天就立刻秒慫了。因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)中國(guó)除了限制芯片之外，啥牌都沒了。

如果沒有關(guān)稅戰(zhàn)，那中美可以攜手，一起把美國(guó)度過這次危機(jī)。結(jié)果特朗普偏偏要掛脫鉤，他以為中國(guó)會(huì)跟過去一樣吃啞巴虧，可是沒有想到如今的中國(guó)是如此強(qiáng)硬，而強(qiáng)硬的背后不是魯莽，而是實(shí)力質(zhì)地飛躍。

所以這次美聯(lián)儲(chǔ)降息實(shí)際上就是無奈之舉，降息通脹可能會(huì)上漲，但不降息經(jīng)濟(jì)立刻就崩盤?，F(xiàn)在美國(guó)只能在兩杯毒酒中自己選擇一杯喝下去。