《投資者網(wǎng)》引力丨韓宜珈

10月13日，正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型的永輝超市，通過一場發(fā)布會(huì)，公布了調(diào)改一年多的“階段性報(bào)告”。

此次發(fā)布會(huì)，永輝超市以“國民品質(zhì) 人間煙火”為主題，在行業(yè)內(nèi)首次以發(fā)布會(huì)形式闡釋其商品戰(zhàn)略。

關(guān)店227家、營收下滑20.73%、上半年虧損2.41億元——這是永輝超市2025年上半年的慘淡業(yè)績。然而，在這組數(shù)據(jù)的背后，也不乏新的亮點(diǎn)：在部分經(jīng)過“胖東來模式”調(diào)改的門店，永輝創(chuàng)造了客流增長80%的奇跡。這家曾經(jīng)的零售巨頭，正在經(jīng)歷一場生死攸關(guān)的自我顛覆。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向：從規(guī)模困局到品質(zhì)回歸

永輝超市CEO王守誠在發(fā)布會(huì)上直言：“過去我們在追求效率、規(guī)模和低價(jià)的過程中，忽略了員工幸福感、顧客體驗(yàn)以及合作伙伴利益?！边@番話也標(biāo)志著永輝戰(zhàn)略思路的根本轉(zhuǎn)變。

在發(fā)布會(huì)上，永輝高管團(tuán)隊(duì)系統(tǒng)性闡釋了公司的商品戰(zhàn)略及最新品質(zhì)成果，宣布從“民生永輝”升級為“品質(zhì)永輝”。這一轉(zhuǎn)變的背后，是永輝發(fā)展邏輯的變革。

與此同時(shí)，永輝超市副總裁兼首席產(chǎn)品官佘咸平發(fā)布的“商品中心化”戰(zhàn)略，成為此次轉(zhuǎn)型的核心抓手。未來三年，永輝將攜手200個(gè)核心戰(zhàn)略伙伴，打造100個(gè)億元級大單品。這些大單品旨在成為“消費(fèi)者必選永輝的100個(gè)理由”，重新定義國民消費(fèi)的價(jià)值尺度。

回望這一年，永輝的轉(zhuǎn)型之路充滿陣痛。2025年上半年，永輝超市實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入299.48億元，同比下降20.73%；凈利潤為-2.41億元，同比下降187.38%。這一下滑主要源于公司關(guān)閉長期虧損門店及部分門店進(jìn)入調(diào)改歇業(yè)期。

然而，調(diào)改后的門店業(yè)績與未調(diào)改門店形成鮮明對比，這也證明了如今的方向值得堅(jiān)持。葉國富也在此次發(fā)布會(huì)上留下感想“方向?qū)α?，就不要怕路遠(yuǎn)。開始了，就不要怕慢。相信了，就不要再變。每前進(jìn)一步都是成功，我們堅(jiān)信一定會(huì)取得偉大的勝利?！?/p>

在消費(fèi)分級日益明顯的今天，永輝也吸取了過去的經(jīng)驗(yàn)，選擇精準(zhǔn)服務(wù)群體，聚焦那些對品質(zhì)有要求、對價(jià)格仍敏感的新中產(chǎn)階層。

截至目前，永輝超市共有102家調(diào)改門店的顧客凈推薦值均值超過40%，達(dá)到行業(yè)優(yōu)良水平，其中19家門店該值超過50%，成為內(nèi)部標(biāo)桿。

更為引人注目的是，國慶中秋雙節(jié)期間，永輝超市全國調(diào)改店整體銷售額同比增長超過100%，買單客流同比提升超80%。16支爆款單品銷售同比增長超過10倍，成為推動(dòng)消費(fèi)增長的重要引擎。

以永輝北京舊宮店為例，該店經(jīng)過兩個(gè)月的調(diào)改后，客單價(jià)從98元提升至125元，增幅超過27%。生鮮品類的損耗率從12%降至7%，毛利率反而提升了3個(gè)百分點(diǎn)。這些數(shù)據(jù)表明，消費(fèi)者并非不愿消費(fèi)，而是不愿為平庸的產(chǎn)品和服務(wù)買單。

盡管調(diào)改門店數(shù)據(jù)亮眼，但永輝的轉(zhuǎn)型之路仍面臨風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。

供應(yīng)鏈的挑戰(zhàn)一直是商超企業(yè)的第一大關(guān)鍵。永輝此次想要打造100個(gè)億元級大單品，意味著對供應(yīng)鏈的深度重塑，任何環(huán)節(jié)的失誤都可能導(dǎo)致效果打折扣。

財(cái)務(wù)壓力是第二大挑戰(zhàn)。2025年上半年，永輝超市扣非歸母凈利潤為-8.02億元。為支持轉(zhuǎn)型，永輝7月底發(fā)布了定增募資公告，擬向不超過35名特定對象發(fā)行股票，募集資金總金額不超過39.92億元。這筆資金對永輝至關(guān)重要，資本市場的態(tài)度將直接影響募資結(jié)果。

行業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)是第三大挑戰(zhàn)。就在永輝轉(zhuǎn)型的同時(shí)，競爭對手們并未放慢腳步。山姆會(huì)員店繼續(xù)擴(kuò)張其門店網(wǎng)絡(luò)，盒馬強(qiáng)化其商品力，區(qū)域零售企業(yè)則深耕本地市場。永輝需要在轉(zhuǎn)型的同時(shí)，應(yīng)對來自多方面的競爭壓力。

戰(zhàn)略展望：挑戰(zhàn)與發(fā)展并存

縱觀當(dāng)前中國商超行業(yè)，各家企業(yè)都在采取不同的轉(zhuǎn)型策略。而在消費(fèi)兩極分化的大背景下，這些企業(yè)也主要分為品質(zhì)升級型與成本控制型兩種路徑。

永輝代表的是品質(zhì)升級型路徑。通過學(xué)習(xí)胖東來模式，全面提升商品品質(zhì)與服務(wù)。截至2025年一季度，41家開業(yè)滿3個(gè)月的“穩(wěn)態(tài)調(diào)改店”累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1470萬元。

相比之下，大潤發(fā)則選擇了成本控制型路徑。其母公司高鑫零售通過優(yōu)化員工結(jié)構(gòu)、減少營銷開支（同比減少16.2%）和負(fù)現(xiàn)金流門店減值，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。2025財(cái)年，高鑫零售凈利潤達(dá)3.86億元，但營收同比微降1.4%，毛利率也從24.7%降至24.1%。

沃爾瑪中國則憑借全球供應(yīng)鏈和會(huì)員生態(tài)，在今年上半年實(shí)現(xiàn)凈銷售額約897億元，同比增長17.92%。

而區(qū)域龍頭胖東來2025年上半年銷售額達(dá)117.07億元，截至8月累計(jì)營收153.67億元，今年有望突破200億元大關(guān)。

在即時(shí)零售領(lǐng)域，永輝面臨更為激烈的競爭。截止2025年5月，即時(shí)零售APP行業(yè)月活躍用戶規(guī)模達(dá)到5.51億。在這個(gè)市場中，永輝生活去重總用戶量為1978萬，同比下滑8.2%，與盒馬（6097萬）、山姆會(huì)員商店（3044萬）相比存在明顯差距。

面對這一局面，永輝如今的“商品中心化”戰(zhàn)略可視為一種迂回策略——不過度依賴流量爭奪，而是回歸零售本質(zhì)，通過極致商品力吸引消費(fèi)者。

不過，為了支撐轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，永輝仍然需要繼續(xù)“修煉”內(nèi)功。

商品力是永輝轉(zhuǎn)型的核心。永輝計(jì)劃未來5年打造500支自有品牌商品，全面構(gòu)建支撐品質(zhì)零售的商品生態(tài)。這不僅需要強(qiáng)大的產(chǎn)品開發(fā)能力，還需要對消費(fèi)者需求的精準(zhǔn)洞察。

據(jù)內(nèi)部人士透露，永輝正在組建一支超過200人的商品研發(fā)團(tuán)隊(duì)，專門研究消費(fèi)趨勢和產(chǎn)品創(chuàng)新。

在供應(yīng)鏈層面，今年7月，永輝發(fā)布致供應(yīng)商伙伴的公開信，公開打響供應(yīng)鏈反腐第一槍，整治貪腐、灰色交易等問題，確立了“陽光、透明、共贏”的合作機(jī)制。

在門店模型上，永輝可能會(huì)形成多層次門店體系：一類是經(jīng)過全面調(diào)改的品質(zhì)門店，主打品質(zhì)升級；一類是優(yōu)化型民生門店，服務(wù)價(jià)格敏感型客戶；還有一類可能是新型業(yè)態(tài)門店，探索零售的新可能性。

數(shù)字化能力是永輝短板的補(bǔ)強(qiáng)重點(diǎn)。未來，永輝可能需要通過合作或收購來補(bǔ)強(qiáng)這一短板。有跡象表明，永輝正在與多家科技公司接觸，探討在數(shù)字化方面的合作可能性。

永輝的轉(zhuǎn)型不僅僅是一家企業(yè)的自我革新，更是整個(gè)中國零售業(yè)發(fā)展的試金石。如今，中國零售業(yè)正處在品質(zhì)化與低成本兩條路徑的分岔口。永輝選擇了前者，這條路更加艱難，但長期價(jià)值更大。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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