據(jù)中國新聞周刊報道，2025年10月，美國股市的“黑色星期五”讓全球看清了貿(mào)易博弈的真實格局。特朗普在臺上揮舞關(guān)稅大棒，宣布對中國商品加征100%關(guān)稅時，臺下的歡呼還沒散去，華爾街就用暴跌給出了最現(xiàn)實的回應(yīng)。美股三大指數(shù)齊齊收跌，有“七姐妹”之稱的七大科技巨頭一夜蒸發(fā)7000多億美元市值，銅、油、大豆等大宗商品價格跟著跳水，整個市場被貿(mào)易鏈斷裂的恐慌籠罩。

這場震蕩的直接導(dǎo)火索，是中國擴大稀土出口管制的反制措施。被稱為“工業(yè)維生素”的稀土，廣泛用于芯片制造、軍工雷達、導(dǎo)彈導(dǎo)航系統(tǒng)等關(guān)鍵領(lǐng)域，中國在全球稀土提煉領(lǐng)域的份額超過八成，這種優(yōu)勢讓美國根本無法繞開。特朗普試圖用追加關(guān)稅、限制波音零部件出口等言辭挽回局面，卻只起到了火上澆油的作用，資本市場用腳投票否定了這種“極限施壓”的有效性。

但更值得關(guān)注的是，這場稀土引發(fā)的震蕩，在知情者看來不過是開胃前菜。曾為美國貿(mào)易代表辦公室提供政策咨詢的學(xué)者馬克·布施公開表示，中方手里還有一張沒打出的“王牌”，那就是化工、生物技術(shù)及醫(yī)藥原料，而特朗普對此幾乎無能為力。這番話并非危言聳聽，數(shù)據(jù)早已揭示了美國對中國相關(guān)產(chǎn)業(yè)的深度依賴。

美國人口普查局數(shù)據(jù)推算顯示，2024年美國進口的氫化可的松有96%來自中國，布洛芬這一常用止痛藥的進口來源占比90%，就連退燒常用的乙酰氨基酚也有73%來自中國。這些不是高精尖的軍工產(chǎn)品，而是每個美國家庭藥箱里的必備品，一旦供應(yīng)出現(xiàn)問題，絕非漲價那么簡單，而是直接威脅公共衛(wèi)生安全。更關(guān)鍵的是產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)效應(yīng)，美國FDA備案的活性藥物成分中，中國和印度共占82%的份額，可印度政府2023年的報告顯示，其生產(chǎn)活性藥物成分所需的原料有70%要從中國進口。所謂的“印度替代方案”，本質(zhì)上只是繞個彎繼續(xù)依賴中國，這種產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)幾乎堵死了美國的替代路徑。

這張“王牌”的威懾力還不止于醫(yī)藥領(lǐng)域。美國農(nóng)業(yè)所需的農(nóng)藥中間體，大量依賴中國供應(yīng)。想象一下，要是化工原料供應(yīng)鏈中斷，美國不僅會面臨“無藥吃”的困境，還會遭遇“無藥撒”的難題，農(nóng)作物扛不住病蟲害侵襲，產(chǎn)量將直接下滑，這對依賴農(nóng)業(yè)出口的美國經(jīng)濟來說更是雪上加霜。這種基礎(chǔ)性依賴，比任何關(guān)稅壁壘都更具威懾力，因為它直接扎根在民眾生活和產(chǎn)業(yè)根基里。

特朗普顯然沒看懂這層邏輯，或者說他根本沒有應(yīng)對的籌碼。重啟關(guān)稅戰(zhàn)成了他唯一的選擇，畢竟張嘴加稅比推動制造業(yè)回流容易得多?？伤麤]意識到，自己的對手早已不是中國，而是美國內(nèi)部的經(jīng)濟脆弱性。美媒爆料稱，若剔除新建人工智能數(shù)據(jù)中心的投資增量，美國2025年上半年的真實經(jīng)濟增長率只有0.1%，這種靠單一產(chǎn)業(yè)熱潮撐起的虛假繁榮，根本經(jīng)不起貿(mào)易摩擦的沖擊。

更諷刺的是，美國內(nèi)部的利益分歧早已暴露。就像此前特朗普草擬限制中國創(chuàng)新藥的行政令時，輝瑞、強生等大型藥企就強烈反對，因為他們38%的重大交易涉及中國藥物，禁令會讓創(chuàng)新成本劇增。如今化工醫(yī)藥領(lǐng)域的依賴更深，反對聲只會更強烈。華爾街的暴跌已經(jīng)敲響警鐘，企業(yè)界、農(nóng)場主、零售商這些曾經(jīng)的“鐵桿支持者”，正在被關(guān)稅和供應(yīng)鏈恐慌推向?qū)α⒚妗?/p>

稀土引發(fā)的震蕩已經(jīng)讓美國市場亂了陣腳，那張化工醫(yī)藥“王牌”的分量可想而知。中國并沒有急于亮出底牌，只是通過精準反制讓美方知曉其存在，這種定力與耐力的較量中，特朗普已經(jīng)先慌了神。他既想靠強硬姿態(tài)爭取選票，又怕真的觸發(fā)供應(yīng)鏈危機引火燒身，這種左右為難的窘境早已寫在股市的K線上。

貿(mào)易博弈從來不是看誰嗓門大，而是看誰的產(chǎn)業(yè)鏈根基更穩(wěn)。當美國的依賴深植于民生與產(chǎn)業(yè)的毛細血管，所謂的“極限施壓”不過是自欺欺人。稀土只是前戲，那張沒打出的化工醫(yī)藥“王牌”，早已讓特朗普陷入了無能為力的困境。