江鈴汽車三季度財(cái)報(bào)如同一面多棱鏡，或許既折射出中國(guó)汽車市場(chǎng)的殘酷現(xiàn)狀，又反映出車企在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型陣痛中的掙扎。

江鈴汽車最新發(fā)布的2025年第三季度財(cái)報(bào)在汽車行業(yè)引發(fā)關(guān)注。這家擁有福特汽車背景的商用車制造商在該季度僅實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1640.6萬(wàn)元，較去年同期斷崖式下跌93.94%。

江鈴汽車

更具警示意義的是，與利潤(rùn)大幅下滑形成鮮明對(duì)比的是，江鈴汽車第三季度整車銷量累計(jì)達(dá)8.25萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.44%。這一“銷量向上、利潤(rùn)向下”的背離現(xiàn)象，揭開了當(dāng)前中國(guó)汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的殘酷現(xiàn)實(shí)。

2025年第三季度，江鈴汽車不僅凈利潤(rùn)保底，營(yíng)收也呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢(shì)。單季度公司營(yíng)業(yè)總收入91.96億元，同比下降6.26%。

更值得關(guān)注的是，前三季度公司累計(jì)營(yíng)業(yè)總收入272.89億元，同比下降1.59%。這是否表明收入下滑趨勢(shì)正在加速，值得觀察。

江鈴業(yè)績(jī)

利潤(rùn)指標(biāo)更為慘淡。前三季度歸母凈利潤(rùn)7.49億元，同比下降35.76%。其中第三季度1640.6萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，幾乎觸及盈虧平衡的底線。

深入剖析盈利質(zhì)量，情況更加不容樂觀。第三季度扣除非經(jīng)常性損益后，江鈴汽車歸母凈利潤(rùn)實(shí)際虧損7293萬(wàn)元，同比大幅下降126.67%。

這一數(shù)據(jù)或許揭示了一個(gè)殘酷事實(shí)：在不依賴政府補(bǔ)助等外部輸血的情況下，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)已陷入虧損境地。

江鈴汽車的盈利能力指標(biāo)呈現(xiàn)出下滑態(tài)勢(shì)。公司2025年前三季度凈利率僅為1.67%，這一數(shù)字較去年同期大幅下降48.79%，近乎腰斬。

江鈴域虎

不過，值得欣慰的是，公司毛利率指標(biāo)卻表現(xiàn)尚可。前三季度毛利率為14.04%，同比還增長(zhǎng)了1.31個(gè)百分點(diǎn)。

這一矛盾現(xiàn)象背后，或許反映出江鈴汽車面臨的困境：產(chǎn)品本身仍有盈利能力，但高昂的期間費(fèi)用或許嚴(yán)重侵蝕了利潤(rùn)空間。

對(duì)于第三季度利潤(rùn)的斷崖式下跌，江鈴汽車官方給出了解釋：主要系公司控股子公司江鈴福特汽車科技（上海）有限公司進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整，相應(yīng)轉(zhuǎn)回已確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)所致。

公司前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比去年同期減少15.24億元，降幅高達(dá)88.30%。江鈴汽車對(duì)此的解釋是：“主要是由于對(duì)比同期銷售商品收到的現(xiàn)金減少所致?！?/p>

江鈴域虎

此外，值得注意的是，江鈴汽車財(cái)報(bào)中一個(gè)不容忽視的危險(xiǎn)信號(hào)是應(yīng)收賬款的大幅攀升。截至2025年三季度末，公司應(yīng)收賬款達(dá)到57.17億元，比去年底增加15.36億元，增幅達(dá)36.75%。這一數(shù)字占公司最新年報(bào)歸母凈利潤(rùn)的比例高達(dá)371.95%。

應(yīng)收賬款畸高或許不僅帶來(lái)潛在的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，更意味著大量資金被客戶占用，直接影響公司的資金周轉(zhuǎn)效率和經(jīng)營(yíng)安全性。

應(yīng)該說(shuō)，江鈴汽車的如今的局面必須放在更廣闊的行業(yè)背景下審視。2025年中國(guó)汽車市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)白熱化，從新能源汽車市場(chǎng)蔓延至傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域。

江鈴新能源

同時(shí)，供應(yīng)鏈成本壓力未減，國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)切換帶來(lái)的技術(shù)升級(jí)成本，以及電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型所需的巨額研發(fā)投入，都在不斷擠壓車企的利潤(rùn)空間。

面對(duì)如此嚴(yán)峻的形勢(shì)，江鈴汽車亟需找到突破困局之路。比如說(shuō)，公司需要在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、成本控制、電動(dòng)化轉(zhuǎn)型節(jié)奏等方面做出更為精準(zhǔn)的戰(zhàn)略抉擇。

事實(shí)上，江鈴汽車的困境遠(yuǎn)非個(gè)例。從長(zhǎng)安福特到東風(fēng)悅達(dá)起亞，再到上汽通用，主流合資車企幾乎全線面臨盈利下滑壓力。

江鈴新能源

在這種情況下，對(duì)于江鈴汽車的目前的盈利下滑的局面，我們或許應(yīng)該更加理性看待。在此，車宇世界希望江鈴汽車通過優(yōu)化調(diào)整度過當(dāng)前的陣痛期，獲得更好的業(yè)績(jī)。

最后，本文涉及到的江鈴汽車的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)源于品牌官方，僅供參考，具體以車企官方數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

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