來源：市場資訊

（來源：FOF老碼頭）

今年夏天，楊瀚森——一名20歲的年輕中鋒登陸NBA，加盟波特蘭開拓者，據(jù)ESPN報道，楊瀚森參加的夏季聯(lián)賽在中國的電視收視率，已經(jīng)超過2025年NBA總決賽。盡管季前賽收視率還未公布，但是楊瀚森已經(jīng)引發(fā)極高的關(guān)注度。

楊瀚森的4場NBA 季前賽，場均出戰(zhàn)18.4分鐘，貢獻(xiàn) 8分、3.5籃板、1.3 蓋帽，10投4中的三分球展現(xiàn)了空間型內(nèi)線的潛質(zhì)，進(jìn)攻端的豐富手段和組織特性更成為亮點。

但場均5.3次犯規(guī)且兩度犯滿離場。收官戰(zhàn)對陣爵士，他對自己表現(xiàn)不滿，下場后落淚，坦言“打得不好”。有球迷選擇給他更多激勵，力挺“新人需時間適應(yīng)”；也有人為表現(xiàn)起伏揪心。

而作為球隊主帥，比盧普斯，這位曾經(jīng)的全明星后衛(wèi)，在最后一場他發(fā)揮不佳時，選擇更多鼓勵，“不覺得表現(xiàn)很糟，他會慢慢適應(yīng)的”，而在此前表現(xiàn)優(yōu)異時也不吝嗇贊揚，“擅長閱讀對方的防守布陣...他已經(jīng)做得很不錯了。”

雖然只有短短的四場比賽，但楊瀚森的表現(xiàn)讓人印象深刻，我們就來盤點一下，楊瀚森的季前賽都給我們帶來了哪些啟發(fā)。

1、全面、靈活、努力

楊瀚森之所以能獲取NBA球探的青睞，一個重要原因是，他在攻守兩端的全面性。場均得分、助攻、蓋帽、三分球均高于季前賽的新秀中鋒，且有出色的組織和防守閱讀能力。比盧普斯提到，“如果我們能在他短順下后把球給到他，我們是信任他在那個位置的決策能力和組織能力的”。

近些年，中鋒在NBA不再是像奧尼爾和姚明一樣的內(nèi)線霸主，而是賦予了更多的使命，在擋拆換防時有速度，攻守轉(zhuǎn)換中有快下，球隊進(jìn)攻時有空間，閱讀防守，組織進(jìn)攻，樣樣精通。從近些年的NBA中鋒常規(guī)賽場均數(shù)據(jù)可以看到，助攻、搶斷、蓋帽、三分命中數(shù)都相對5年以前有大幅提高。而這一趨勢，恰恰為楊瀚森提供了發(fā)展的空間。

另外，楊瀚森在個人的調(diào)整上相當(dāng)靈活，在第一場面對勇士表現(xiàn)不佳后，第二場面對質(zhì)疑立刻打出現(xiàn)象級水準(zhǔn)，砍下全隊第三高的16分4籃板1助攻3蓋帽，正負(fù)值+9。主帥比盧普斯提到，第一場比賽過后，楊瀚森非常為自己的表現(xiàn)感到自責(zé)，甚至覺得是自己拖了球隊后腿。而比盧普斯則一直向他強調(diào)楊瀚森完全沒有拖后腿，相反他非常為楊瀚森首戰(zhàn)表現(xiàn)感到滿意。

全面的攻防表現(xiàn)、持續(xù)不斷的努力、靈活調(diào)整的心態(tài)，順應(yīng)球隊發(fā)展的需要，這些也許都會成為今后楊瀚森進(jìn)步的秘訣。

2、常規(guī)賽的挑戰(zhàn)

作為一名定量研究員，都寫到這里了，就對楊瀚森的常規(guī)賽表現(xiàn)做個展望吧，我們根據(jù)過去五年NBA新秀中鋒在季前賽和常規(guī)賽的表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)，相對于季前賽，新秀中鋒傾向于在常規(guī)賽有更多的場均出場時間、得分和搶斷，而籃板、助攻、命中率有所下滑。而在上個賽季，NBA聯(lián)盟明顯的變化趨勢在于，中鋒的綜合性要求更強了，得分相對下滑，而助攻、籃板、蓋帽明顯相對季前賽增長。

圖：近五年新秀中鋒進(jìn)入常規(guī)賽后的場均數(shù)據(jù)變化（%）

因此，我們認(rèn)為楊瀚森的常規(guī)賽之旅仍然面臨更高的要求和挑戰(zhàn)，在高手如云的NBA，他的組織、策應(yīng)能否繼續(xù)發(fā)揮威力是一大看點。我們認(rèn)為在常規(guī)賽，更高的出場時間，溫和增長的得分水平，更佳的投籃命中率，相對持平的籃板、助攻和搶斷是他可能會交出的答卷。

3、從楊瀚森到FOF

仔細(xì)看看，楊瀚森的球場邏輯與我們FOF的投資思路還頗有些相似。

全能型選手對應(yīng)的大類資產(chǎn)配置能力：既能用后衛(wèi)級視野送出盲側(cè)擊地助攻，又能靠站位意識完成關(guān)鍵封蓋的表現(xiàn)，不押注單一“風(fēng)格”，依賴單一的進(jìn)攻手段，或一兩場比賽的“神經(jīng)刀”表現(xiàn)，而是風(fēng)格互補，構(gòu)建攻防體系，持續(xù)穩(wěn)定輸出為球隊做貢獻(xiàn)。這種"多維度能力覆蓋"的特質(zhì)，正是類似FOF大類資產(chǎn)配置的核心實力。

"試錯-復(fù)盤-優(yōu)化"的迭代能力：年輕球員的成長離不開對失誤的快速修正，楊瀚森的賽場表現(xiàn)完美詮釋了這一點。首戰(zhàn)面對勇士，6犯離場，但下一場國王快速調(diào)整策略，這種靈活應(yīng)對和持續(xù)迭代的調(diào)整能力，正是FOF投資穿越牛熊的關(guān)鍵。

"耐心成長"的復(fù)利價值：球員的成長絕非一蹴而就，對成長周期的尊重，與FOF投資的長期主義邏輯不謀而合。FOF投資的收益來自持續(xù)不斷對有效策略的開發(fā)、基金的篩選、風(fēng)險暴露的分析、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的配置。籃球和投資都存在隨機性，再優(yōu)秀的球員也難掩在某場比賽中狀態(tài)不佳，但這并不會掩蓋他們的核心實力；FOF組合也可能因短期市場震蕩出現(xiàn)凈值回調(diào)，但持續(xù)穩(wěn)定的風(fēng)險收益特征和優(yōu)質(zhì)策略的長期價值不會因此改變。唯有摒棄"追漲殺跌"的短期沖動，給予組合足夠的成長時間，才能像見證球員成為巨星那樣，收獲復(fù)利帶來的豐厚回報。

從CBA的兩雙機器到NBA的潛力新星，楊瀚森的成長之路藏著FOF投資的成功密碼：以"全能核心"構(gòu)建組合基石，以"攻防平衡"分散波動風(fēng)險，以"迭代調(diào)整"適配市場變化，以"長期耐心"收獲成長價值。投資與籃球本質(zhì)上都是關(guān)于"概率與策略"的藝術(shù)，唯有像打磨賽場技術(shù)那樣精進(jìn)投資方法，才能在市場的"漫長賽季"中持續(xù)勝出。

風(fēng)險提示：基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證一定盈利，也不保證最低收益?；鹜顿Y有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。投資者投資基金前，請認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等文件。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。