說(shuō)起洪九果品，這家重慶水果企業(yè)曾經(jīng)是圈子里響當(dāng)當(dāng)?shù)摹八谝还伞保兄狄欢葲_到600多億港元，創(chuàng)始人鄧洪九也靠著榴蓮生意成了“水果大王”?？烧l(shuí)想到，就這么一家看似穩(wěn)當(dāng)?shù)墓?，短短三年就從巔峰滑到谷底，創(chuàng)始人帶頭的高管團(tuán)隊(duì)全被警方帶走，港股退市警報(bào)拉得震天響。

這事兒擱誰(shuí)身上都得嘆氣，資本市場(chǎng)的水深著呢，一不留神就栽跟頭。洪九果品的問題不是一天兩天攢出來(lái)的，早年積累的野蠻生長(zhǎng)，到上市后暴露得一覽無(wú)余，財(cái)務(wù)黑洞、高管涉嫌犯罪、債務(wù)堆山，層層疊加，現(xiàn)在公司還在債務(wù)重整的泥潭里撲騰，復(fù)牌遙遙無(wú)期。

碼頭起步的野蠻生長(zhǎng)，榴蓮帝國(guó)怎么建起來(lái)的

洪九果品這攤事兒，得從鄧洪九的早年說(shuō)起。他是重慶人，17歲那會(huì)兒在朝天門碼頭給人挑擔(dān)子，當(dāng)“棒棒軍”，干了三年攢下點(diǎn)錢，就一頭扎進(jìn)水果批發(fā)市場(chǎng)。

那是上世紀(jì)90年代末，重慶水果生意還挺原始的，鄧洪九從賣本地橙子、香蕉起步，慢慢摸出門道。2002年，他和老婆江宗英正式注冊(cè)重慶洪九果品有限公司，一開始規(guī)模小，就幾間倉(cāng)庫(kù)，員工沒幾個(gè)，主要靠批發(fā)本地貨。

鄧洪九這人眼光毒，早早盯上進(jìn)口水果，那時(shí)候大陸水果進(jìn)口管得嚴(yán)，他成了首批從臺(tái)灣引進(jìn)貨的重慶商人，還跑到泰國(guó)建廠，鎖定幾萬(wàn)畝榴蓮園地，搞期貨合同提前付錢，確保供應(yīng)鏈穩(wěn)。

公司就這樣一步步滾雪球。2010年代，洪九果品開始全國(guó)布局，開辟華北、新疆線路，員工從幾十人漲到上千人，門店遍地開花。

榴蓮這塊兒是他們的王牌，2022年銷量沖到2500萬(wàn)顆，收入39億多，占了大頭。鄧洪九夫婦倆是實(shí)際控制人，江宗英管運(yùn)營(yíng)，楊俊文他們這些高管負(fù)責(zé)具體執(zhí)行。企業(yè)越做越大，資金鏈也拉長(zhǎng)，靠銀行貸款和預(yù)付款維持。

鄧洪九這路子走得野，早期靠人脈和膽子搶市場(chǎng)，供應(yīng)商多是小散戶，交易記錄不全，預(yù)付款成了常態(tài)。水果行業(yè)就這樣，季節(jié)性強(qiáng)，品質(zhì)不穩(wěn)就砸手里，得提前鎖貨。但這習(xí)慣養(yǎng)成后，問題也埋下了種子。

2022年9月5日，洪九果品在港交所敲鐘上市，開盤價(jià)40港元一股，總市值直奔600億港元去。那會(huì)兒市場(chǎng)熱，阿里系還投了點(diǎn)錢，鄧洪九成了明星企業(yè)家，媒體采訪不斷。

公司年報(bào)亮眼，收入超百億，凈利潤(rùn)穩(wěn)增，看起來(lái)前途無(wú)量。上市后，資金更充裕了，鄧洪九加大泰國(guó)投資，建加工廠，進(jìn)口量翻倍。但資本進(jìn)來(lái)，規(guī)矩也得跟上，港股對(duì)財(cái)務(wù)透明度要求高，洪九果品這時(shí)候才開始補(bǔ)課。

早期野蠻生長(zhǎng)的后遺癥，就在報(bào)表里露頭了。預(yù)付款項(xiàng)余額年年漲，2023年底沖到44.7億，好多錢給了新供應(yīng)商，這些公司注冊(cè)資本低，社保都沒人，交易歷史幾乎空白。

鄧洪九他們解釋說(shuō)，這是行業(yè)慣例，確保貨源穩(wěn)定?？蓪徲?jì)師畢馬威看不下去，2024年3月辭職，指出數(shù)據(jù)鏈條斷裂，無(wú)法驗(yàn)證資金去向。公司股價(jià)應(yīng)聲下跌，從40港元跌到1.74港元，市值縮水95%多。

這時(shí)候，停牌就來(lái)了。2024年3月20日，洪九果品宣布暫停買賣，因?yàn)?023年全年業(yè)績(jī)沒法按時(shí)披露。停牌前，總市值只剩27.95億港元，股東們血本無(wú)歸。

水果生意本就薄利多銷，上市本該是騰飛機(jī)會(huì)，結(jié)果成了定時(shí)炸彈。鄧洪九這代企業(yè)家，多是從草根爬上來(lái)的，擅長(zhǎng)抓機(jī)會(huì)，但對(duì)合規(guī)管理沒那么上心。洪九果品的問題，說(shuō)白了就是規(guī)模擴(kuò)張?zhí)?，?nèi)部控制跟不上，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)層層累積。

早期靠預(yù)付款鎖貨沒錯(cuò)，但金額這么大，供應(yīng)商背景這么模糊，就容易出事兒。市場(chǎng)總說(shuō)，水果行業(yè)門檻低，競(jìng)爭(zhēng)靠供應(yīng)鏈，可一旦資金鏈斷，帝國(guó)就塌了。

財(cái)務(wù)黑洞炸開，高管涉嫌犯罪的致命一擊

停牌后，洪九果品的麻煩像滾雪球一樣越滾越大。2023年第四季度，公司付給供應(yīng)商34.2億預(yù)付款，到年底余額31.3億，這些錢大多進(jìn)了新賬戶，沒歷史記錄。

2024年1月，又追加15.2億，但只收到4.5億貨，余額還剩42億。畢馬威審計(jì)時(shí)，發(fā)現(xiàn)發(fā)票不全，合同鏈條有洞，直接甩手走人。公司沒法出年報(bào)，港交所催了幾輪，股價(jià)一路綠。

停牌那天，交易大廳的屏幕定格在低位，投資者傻眼了。這不是小事兒，港股停牌超長(zhǎng)，基本就等于半死不活。

更要命的，是高管層出的事兒。2025年4月16日，重慶兩江新區(qū)公安分局立案調(diào)查洪九果品涉嫌騙取貸款和虛開增值稅專用發(fā)票。公告一出，炸鍋了：董事長(zhǎng)鄧洪九、董事彭何、江宗英、楊俊文、譚波，還有監(jiān)事會(huì)主席余利霞，全被采取刑事強(qiáng)制措施。

公司高管團(tuán)隊(duì)基本“一鍋端”，鄧洪九夫婦倆是核心，江宗英是執(zhí)行董事，其他人管財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)。這消息來(lái)得突然，但根子早扎下了。調(diào)查顯示，部分銀行債權(quán)人報(bào)案，說(shuō)洪九果品貸款有貓膩，增值稅發(fā)票涉嫌虛開，用來(lái)套現(xiàn)或挪用資金。鄧洪九他們涉嫌的罪名，直接戳中公司命門。

公司辦公地也受波及。從2025年1月6日起，渝北區(qū)東湖南路的總部被警方限制出入，員工沒法正常上班。4月后，現(xiàn)場(chǎng)人去樓空，品牌標(biāo)識(shí)都拆了。十幾個(gè)員工自組小組討薪，法院有80多條開庭公告，江宗英還被限高消費(fèi)。

洪九果品這時(shí)候徹底亂套，業(yè)務(wù)停擺，泰國(guó)工廠勉強(qiáng)轉(zhuǎn)，重慶倉(cāng)庫(kù)貨積壓。5月20日，有點(diǎn)轉(zhuǎn)機(jī)：除了鄧洪九、彭何和兩名高管還被逮捕，其他人限制解除，能回公司參與運(yùn)營(yíng)。

江宗英他們露面，主導(dǎo)重整，但鄧洪九這靈魂人物不在，決策癱瘓。公告說(shuō)，調(diào)查源于銀行報(bào)告，涉及公司融資行為，但細(xì)節(jié)沒細(xì)說(shuō)。

這波操作，讓洪九果品的誠(chéng)信直接崩盤。港股上市規(guī)則嚴(yán)，管理層犯罪是紅線。鄧洪九夫婦掌控公司多年，決策權(quán)集中，財(cái)務(wù)問題多半和高層有關(guān)。

預(yù)付款黑洞，疑似用來(lái)偽造業(yè)績(jī)或套貸，虛開發(fā)票更是重罪。水果行業(yè)現(xiàn)金流緊，貸款常見，但涉嫌騙取就過線了。公司早年靠鄧洪九人脈貸到低息款，上市后還想擴(kuò)產(chǎn)，結(jié)果資金鏈繃不住。

高管落網(wǎng)，不是意外，是積累的爛賬爆雷。市場(chǎng)評(píng)論說(shuō)，這事兒暴露了民企上市后治理的痛點(diǎn)：老板說(shuō)一不二，風(fēng)控形同虛設(shè)。洪九果品市值從670億灰飛煙滅，股東哭都哭不出來(lái)。

債務(wù)重整的拉鋸戰(zhàn)，退市決定下的茍延殘喘

高管被抓后，洪九果品趕緊自救。2025年5月，公司向法院申請(qǐng)債務(wù)重整，目標(biāo)是重組40億缺口，穩(wěn)住供應(yīng)鏈。臨時(shí)股東大會(huì)開了，通過預(yù)重整議案，聘重慶坤源衡泰律師事務(wù)所幫忙。計(jì)

劃包括延期還款、降息、債轉(zhuǎn)股，還想拉戰(zhàn)略投資者進(jìn)場(chǎng)。債權(quán)人會(huì)議開了好幾輪，銀行和供應(yīng)商爭(zhēng)優(yōu)先級(jí)，方案反復(fù)改。但進(jìn)展慢，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)沒更新，泰國(guó)工廠工人加班頂著，重慶門店關(guān)了不少。

5月30日，又出幺蛾子：三名獨(dú)立非執(zhí)行董事集體辭職，說(shuō)要騰時(shí)間干別的。公司董事秘書、授權(quán)代表職位空著，內(nèi)部控制審查拖著，季度業(yè)績(jī)一個(gè)沒披露。

港交所看不下去，2025年10月3日發(fā)函，上市委員會(huì)決定取消上市地位。理由五條：調(diào)查沒完、補(bǔ)救措施缺、管理層誠(chéng)信疑云、內(nèi)控失效、職位空缺。

洪九果品在10月13日提交復(fù)核請(qǐng)求，但考慮到高管還在拘留，復(fù)牌希望渺茫。停牌500多天了，港股規(guī)則是18個(gè)月內(nèi)不復(fù)牌，就強(qiáng)制退市。這事兒一出，市場(chǎng)直呼“水果第一股”涼涼。

現(xiàn)在，洪九果品還在重整中。6月5日，港交所給額外復(fù)牌指引：得補(bǔ)齊規(guī)則3.10、3.21等，重新委任董事，披露業(yè)績(jī)?？毓晒蓶|想私有化退市，協(xié)議安排在談。但債務(wù)山大，員工欠薪案員工勝訴了，執(zhí)行難。

鄧洪九他們拘留至今，案件推進(jìn)中，警方?jīng)]新消息。水果市場(chǎng)大，需求穩(wěn)，洪九果品底子在，榴蓮供應(yīng)鏈?zhǔn)莾?yōu)勢(shì)?？烧\(chéng)信沒了，銀行不貸，供應(yīng)商跑路，重整成空談。

民企老板多得警惕：規(guī)模是把雙刃劍，合規(guī)是命根子。洪九果品這出戲，擱資本市場(chǎng)就是活教材，追夢(mèng)的路上，別只盯著錢，規(guī)矩得跟上。希望公司能熬過去，但現(xiàn)實(shí)殘酷，退市在即，未來(lái)懸了。