A股全天圍繞3900點做窄幅震蕩，早盤偏弱，午后出現(xiàn)資金回拉修復(fù)。截至收盤：上證指數(shù)漲0.22%、深成指漲0.22%、創(chuàng)業(yè)板漲0.09%。成交額縮至1.66萬億，再創(chuàng)近期地量區(qū)間，市場依舊處于“縮量博弈”環(huán)境。盤面結(jié)構(gòu)上——深圳本地股、煤炭、量子科技、影視板塊表現(xiàn)突出，而算力硬件、光模塊、半導(dǎo)體等前期強勢方向繼續(xù)調(diào)整，資金仍在板塊間快速切換，沒有形成單一主線。

所以，今天就是指數(shù)穩(wěn)、盤面分化、縮量震蕩、情緒觀望。

為什么還是這么磨？

第一，縮量＝方向未定，沒人愿意先沖
市場不是恐慌，而是不敢。量能從 3 萬億 → 2 萬億 → 1.6 萬億，是典型的“消息落地前的真空期”。既不殺跌，也不進攻。

第二，資金心態(tài)從進攻轉(zhuǎn)防守
成長方向（算力、半導(dǎo)體）有利好也沖不出持續(xù)性，而紅利方向穩(wěn)定、低波、有估值保護，在不確定時期自然更受資金偏好。

第三，關(guān)鍵事件臨近，資金選擇等
今天是“會會”尾聲，盤中市場默契地等待結(jié)果，當(dāng)然今天尾盤也有資金試圖在落地前提前押方向，量子計算的表現(xiàn)應(yīng)該很明顯了。

所以近期行情都是，跌就有人買，漲了有人賣，指數(shù)就在 3830-3936 之間被來回反復(fù)震。

尾盤異動透露的信號

下午拉升有三個明顯特征：

首先是，護盤資金有動作，但節(jié)奏克制

其次，證券比銀行更主動（這點意義大于漲跌本身）

最后，中小票彈性開始恢復(fù)，而不是權(quán)重“單核保指數(shù)”

這和昨天不同：昨天是有點要面子不要里子，今天則是有修復(fù)意圖，但不搶戲。

多頭不想讓市場破位，但也沒想今天就發(fā)動主攻。

那短線怎么走？

結(jié)合盤面與政策進度，我認(rèn)為短線最現(xiàn)實的大概率是：

震蕩為主 → 等量能和主線確認(rèn) → 隨時可能加速選擇方向。

明天值得大家觀察三件事：

第一個，量能。若明顯放大，就大概率意味著有新周期啟動信號。

第二個，成長和紅利的pk。這就決定了四季度主線到底是繼續(xù)炒題材，還是繼續(xù)偏向防御。

第三，整數(shù)關(guān)口。3900是一個很重要的位置，或者說所有整數(shù)關(guān)口都是很重要的，因為市場確實有些玄學(xué)，A股更是這樣，整體預(yù)期都會或多或少受到整數(shù)關(guān)口影響，震蕩如果守住繼續(xù)磨，后續(xù)繼續(xù)向上突破概率就會大很多。

一句話：不悲觀，雖然暫未反轉(zhuǎn)，但方向可能隨時出現(xiàn)。

應(yīng)對策略

震蕩期，大叔依然堅持三件事：

不搶、不追、不抄底，耐心等右側(cè)放量信號

控倉過渡，保持機動性，等主線重新站出來再上強度

行情模糊時，不丟子；行情明朗時，不猶豫。我見過太多稍微下跌就把子彈打完的人了，到后面真正機會來的時候只能干瞪眼。

最后說一句

現(xiàn)在市場的共識是：“突破不了，量也沒，行情難走遠。”
但市場往往喜歡突破共識、走不尋常的路。

政策已經(jīng)給出方向，舞臺已經(jīng)亮燈，接下來只差資金這一腳油門。
明天，值得期待。

祝大家好運！