本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者于玉金 北京報(bào)道

中文在線虧損還在擴(kuò)大。10月23日晚間，中文在線發(fā)布2025年三季報(bào)，其今年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.55億元，同比增長(zhǎng)31.43%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為2.94億元。

在今年三季度，中文在線出品的電影《羅小黑戰(zhàn)記2》在全國(guó)院線上映，最終收獲票房5.33億元。與此同時(shí)，中文在線圍繞頭部IP“羅小黑”打造了豐富的谷子商品（即IP周邊衍生商品），并于7月實(shí)現(xiàn)銷量激增，在跨界合作中掀起一股“羅小黑熱潮”。不過(guò)，除了首批羅小黑的衍生品收入已經(jīng)計(jì)入報(bào)表外，電影《羅小黑戰(zhàn)記2》以及預(yù)售羅小黑衍生品所產(chǎn)生的收入均尚未在報(bào)表中確認(rèn)。

今年以來(lái)，中文在線繼續(xù)在海外布局短劇業(yè)務(wù)。除原有海外短劇平臺(tái)外，公司于2025年4月底新推出海外短劇APP FlareFlow。然而，其在海外市場(chǎng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)正逐漸減弱，疊加日趨激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展前景仍面臨較大不確定性。

還在虧損

今年前三季度，中文在線營(yíng)收為10.11億元，同比增長(zhǎng)25.12%，歸屬于上市公司股東的凈虧損為5.2億元，同比擴(kuò)大176.64%。其中，在今年第三季度，中文在線營(yíng)收為4.55億元，同比增長(zhǎng)31.43%，歸屬于上市公司股東的凈虧損為2.94億元，同比擴(kuò)大673.14%。

對(duì)于收入大漲，中文在線在財(cái)報(bào)中解釋，公司子公司海外短劇平臺(tái)FlareFlow境外收入增長(zhǎng)所致。據(jù)了解，在今年第三季度，F(xiàn)lareFlow最高位列美區(qū)Google Play與App Store娛樂(lè)應(yīng)用免費(fèi)榜雙榜第一。目前FlareFlow累計(jì)下載量突破1900萬(wàn)人次，上線作品已超3000部。

而海外短劇發(fā)展也在讓中文在線的成本大幅增加。今年前三季度，中文在線銷售費(fèi)用為6.60億元，同比增長(zhǎng)93.65%，主要系海外業(yè)務(wù)推廣費(fèi)增加所致；其研發(fā)費(fèi)用為5337.03萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)41.86%，主要系本期海外業(yè)務(wù)研發(fā)投入增加所致。

今年7月18日，中文在線出品的電影《羅小黑戰(zhàn)記2》登陸全國(guó)院線，累計(jì)票房為5.33億元，豆瓣評(píng)分為8.7分，刷新2025年院線電影最高豆瓣評(píng)分紀(jì)錄。與此同時(shí)，中文在線圍繞頭部IP“羅小黑”打造了豐富的谷子商品，7月銷量激增，跨界合作掀起“羅小黑熱潮”，頭部IP的影響力和商業(yè)價(jià)值持續(xù)提升。

早在2023年，中文在線斥資1.38億元收購(gòu)寒木春華51%股權(quán)，將知名IP“羅小黑”收入囊中。

中文在線在投資者關(guān)系活動(dòng)中表示，隨著《羅小黑戰(zhàn)記2》的熱映，公司與多個(gè)潮玩、游戲、餐飲等行業(yè)頭部達(dá)成深度授權(quán)合作，公司與玩樂(lè)主義、名創(chuàng)優(yōu)品、泡泡瑪特等聯(lián)名產(chǎn)品上線即售罄，收獲了消費(fèi)者的廣泛好評(píng)。

不過(guò)，本報(bào)記者從中文在線方面人士處獲悉，電影《羅小黑戰(zhàn)記2》的相關(guān)收入尚未計(jì)入當(dāng)期報(bào)表。在衍生品方面，“羅小黑”IP首批產(chǎn)品因產(chǎn)量有限，上市后迅速售罄，其收入已計(jì)入報(bào)表；而后續(xù)開(kāi)啟預(yù)售的相關(guān)產(chǎn)品，其收入暫未納入統(tǒng)計(jì)。

加碼海外短劇

中文在線的三季報(bào)重點(diǎn)提及了海外短劇APP FlareFlow。今年8月24日，中文在線官宣，F(xiàn)lareFlow是由其旗下團(tuán)隊(duì)打造的國(guó)際微短劇平臺(tái)，該平臺(tái)于2025年4月底上線。

財(cái)報(bào)中顯示，F(xiàn)lareFlow平臺(tái)近期爆款作品融入女性成就自我、人生躍遷等高共鳴主題，提升內(nèi)容深度。未來(lái)FlareFlow將持續(xù)擴(kuò)充內(nèi)容矩陣，打造兼具爽感與情緒張力的高能短劇，為用戶帶來(lái)源源不斷的精品內(nèi)容。FlareFlow已與北美10余家頭部制作方達(dá)成戰(zhàn)略合作，并與多家MCN機(jī)構(gòu)、藝人經(jīng)紀(jì)公司在演員、用戶增長(zhǎng)、內(nèi)容分發(fā)等領(lǐng)域展開(kāi)探索。

事實(shí)上，早在2023年下半年，中文在線就曾因旗下短劇APP Reelshort一度沖上美國(guó)iOS娛樂(lè)榜第1名，股價(jià)“狂飆”，曾實(shí)現(xiàn)連續(xù)三個(gè)交易日20CM漲停，半個(gè)月實(shí)現(xiàn)了股價(jià)超100%上漲，與此同時(shí)，短劇也給中文在線帶來(lái)了收益。不過(guò)，中文在線在2023年5月不再控股子公司CMS，改為參股，因此CMS持有的Reelshort也不再納入中文在線合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍。

不僅有成功的案例，中文在線在海外短劇市場(chǎng)也有失敗的教訓(xùn)。其還推出Sereal+、UniReel等海外短劇平臺(tái)，2023年12月上線的Sereal+曾被寄予厚望，但公開(kāi)信息顯示，Sereal+已終止投放，雙端收入和下載量同步大幅下滑。

“中文在線在海外短劇領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，此前已有爆款案例，新的短劇平臺(tái)在海外仍可復(fù)制其成功經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，通過(guò)扮演好內(nèi)容‘搬運(yùn)工’的角色，將國(guó)內(nèi)熱門的短劇改編后推向海外，也能繼續(xù)保持一定優(yōu)勢(shì)。”文娛產(chǎn)業(yè)分析師張書樂(lè)在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

廣大大短劇筆記主理人孫俊杰認(rèn)為，中文在線在海外發(fā)展短劇的優(yōu)勢(shì)在于豐富的出海經(jīng)驗(yàn)。他表示，雖然中文在線只是曾控股ReelShort，但在發(fā)展路徑上比其他平臺(tái)更為熟悉；此次FlareFlow的重新出發(fā)也汲取了此前Sereal+失敗的教訓(xùn)，在趨利避害方面會(huì)更加得心應(yīng)手。

孫俊杰進(jìn)一步指出，中文在線在海外發(fā)展短劇的劣勢(shì)在于同質(zhì)化內(nèi)容的增加，這也是所有短劇平臺(tái)的通病?！澳壳按蟛糠侄虅《疾捎谩殘?chǎng)+甜寵’的固定模式，即便有各種變體，觀眾的審美疲勞并未減輕，積累到一定程度就會(huì)影響整個(gè)市場(chǎng)的熱度。實(shí)際上，目前許多小平臺(tái)都在借鑒ReelShort的成功經(jīng)驗(yàn)，但真正脫穎而出仍需依靠大量?jī)?yōu)質(zhì)劇集和海量素材投放。”

張書樂(lè)也強(qiáng)調(diào)，中文在線的劣勢(shì)在于其原有的先發(fā)優(yōu)勢(shì)已被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手大幅追平，若不能在短劇類型上實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新、在海外引領(lǐng)新的潮流，僅依靠?jī)?nèi)容搬運(yùn)或形式改編，將難以維持領(lǐng)先地位。

競(jìng)爭(zhēng)加劇

中文在線海外短劇業(yè)務(wù)不僅面臨“先發(fā)優(yōu)勢(shì)”減弱，更為重要的是，海外短劇市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也逐漸激烈起來(lái)。

《2025中國(guó)短劇出海報(bào)告》顯示，2025年上半年，海外短劇市場(chǎng)已呈現(xiàn)出“雙寡頭引領(lǐng)、本土力量崛起”的新格局。行業(yè)頭部平臺(tái)ReelShort與DramaBox共占近半數(shù)收入（45.68%）。與此同時(shí)，來(lái)自不同地區(qū)的本土平臺(tái)也在加速入局，如烏克蘭的MyDrama、韓國(guó)音頻巨頭支持的Vigloo、日本的UniReel，以及由印度音頻平臺(tái)MebigoLabs推出的KukuTV，更是在同期下載量排名中躍居第三，表明短劇正在全球范圍內(nèi)加速滲透。

張書樂(lè)認(rèn)為，海外市場(chǎng)擁有數(shù)十億受眾，拓展空間遠(yuǎn)大于國(guó)內(nèi)短劇市場(chǎng)的激烈“內(nèi)卷”，進(jìn)軍海外能夠顯著提升受眾上限。此外，短劇作為中國(guó)首創(chuàng)且在全球處于領(lǐng)先地位的文娛內(nèi)容，國(guó)內(nèi)公司顯然比國(guó)外公司更具經(jīng)驗(yàn)，無(wú)論是在現(xiàn)有短劇類型上的垂直深耕，還是基于過(guò)去網(wǎng)文IP的積累，都擁有更豐富的資源儲(chǔ)備，可在一段時(shí)間內(nèi)對(duì)國(guó)外友商形成“降維打擊”。

“其他國(guó)家的短劇平臺(tái)加入競(jìng)爭(zhēng)是必然趨勢(shì)，畢竟短劇是當(dāng)前最具增長(zhǎng)潛力的市場(chǎng)之一。更多競(jìng)爭(zhēng)者的加入也會(huì)讓這一新興賽道更具活力。”孫俊杰進(jìn)一步表示，中國(guó)短劇的主要優(yōu)勢(shì)在于國(guó)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)積累和海外先發(fā)優(yōu)勢(shì)。國(guó)內(nèi)短劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)能已溢出至海外，加之海量小說(shuō)儲(chǔ)備為短劇出海提供了豐富的劇本基礎(chǔ)，短期內(nèi)其霸主地位難以被撼動(dòng)。

中文在線在上文提及的投資者會(huì)上透露，F(xiàn)lareFlow在內(nèi)容供給上具備全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢(shì)，公司不僅擁有龐大的IP儲(chǔ)備，還通過(guò)投資短劇工作室、建立橫琴國(guó)際短劇拍攝基地、整合國(guó)內(nèi)外內(nèi)容團(tuán)隊(duì)等方式保障內(nèi)容來(lái)源，且持續(xù)通過(guò)“國(guó)內(nèi)精品內(nèi)容轉(zhuǎn)化+海外本地化制作”雙路徑補(bǔ)充內(nèi)容。

中文在線還認(rèn)為，真正有持續(xù)價(jià)值的“模式輸出”，不是簡(jiǎn)單復(fù)制，而是通過(guò)“技術(shù)+組織+IP”的本地重構(gòu)能力，把中國(guó)內(nèi)容方法論輸出到全球市場(chǎng)。目前公司的實(shí)踐已初見(jiàn)成效，未來(lái)也將持續(xù)打磨可規(guī)?；?、可移植、可盈利的全球短劇商業(yè)模式。

責(zé)任編輯：黃興利 主編：寒豐