近期再度面臨信用風(fēng)險的美國銀行業(yè)，即將迎來重大變革。

美聯(lián)儲于當(dāng)?shù)貢r間周五公布了對大型銀行年度“壓力測試”的全面改革。根據(jù)新計劃，美聯(lián)儲將要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)每年在“壓力測試”執(zhí)行前披露當(dāng)年的關(guān)鍵模型和情景細(xì)節(jié)。

該改革方案在美聯(lián)儲內(nèi)部引起了不小的分歧。美聯(lián)儲理事巴爾對擬議中的修改持反對態(tài)度，他警告稱這些修改會削弱測試并降低銀行資本。美聯(lián)儲理事鮑曼則表示，這些變化有助于改善銀行的資本規(guī)劃。預(yù)計美聯(lián)儲理事會將推進(jìn)這項提案，并在征求公眾意見后于明年定案。

在市場層面，美股大型金融機(jī)構(gòu)股價周五全線大漲，截至收盤，高盛大漲超4%，摩根大通、摩根士丹利、花旗、富國銀行均大漲超2%。有分析指出，市場對美聯(lián)儲進(jìn)一步降息將刺激經(jīng)濟(jì)活動的預(yù)期，也推動了大型銀行股走強(qiáng)。

“壓力測試”將全面改革

美東時間10月24日，美聯(lián)儲公布了對大型銀行年度“壓力測試”的全面改革。美聯(lián)儲的方案目標(biāo)是改進(jìn)部分模型的設(shè)計，包括信貸損失、操作風(fēng)險和證券相關(guān)模型。

此外，美聯(lián)儲還計劃在最終確定下一輪“壓力測試”所采用的“嚴(yán)重不利情景”之前，提前征求業(yè)界反饋意見。

此次文件還公布了2026年版“壓力測試”的初步標(biāo)準(zhǔn)，其中最嚴(yán)苛的情景要求銀行評估在全球經(jīng)濟(jì)衰退、股市與房地產(chǎn)暴跌，以及美國失業(yè)率達(dá)到兩位數(shù)的情況下將如何應(yīng)對。

根據(jù)新框架，美聯(lián)儲周五公布了擬用于2026年壓力測試的最嚴(yán)重情景假設(shè)：

該假設(shè)設(shè)想出現(xiàn)全球嚴(yán)重衰退、風(fēng)險資產(chǎn)價格大幅下跌、無風(fēng)險利率下降、金融市場波動劇烈的局面——包括股價在前三個季度暴跌54%。

企業(yè)債券利差擴(kuò)大至5.7個百分點(diǎn)，美國失業(yè)率升至約10%，房地產(chǎn)價格崩跌，同時亞洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)急劇放緩。

需要指出的是，上述情景純屬測試假設(shè)，并非經(jīng)濟(jì)預(yù)測。

美聯(lián)儲負(fù)責(zé)金融監(jiān)管的副主席、理事鮑曼（Michelle Bowman）表示，她希望能在公開征求意見后，于2026年測試前正式采納這些改革方案。美聯(lián)儲理事會已于周五在華盛頓的會議上投票，正式提出該項改革建議。

鮑曼在會議發(fā)言稿中指出，目前，“壓力測試”模型、情景設(shè)計框架以及具體情景都沒有完全公開或接受公眾評論。這種缺乏透明度的狀況會導(dǎo)致銀行在資本規(guī)劃中出現(xiàn)不確定性，使資本要求與實(shí)際風(fēng)險可能不匹配，也限制了公眾對壓力測試過程的理解與監(jiān)督。

根據(jù)新計劃，美聯(lián)儲將要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)每年在“壓力測試”執(zhí)行前披露當(dāng)年的關(guān)鍵模型和情景細(xì)節(jié)。

此外，改革方案還包括將“壓力測試”所使用的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)日期從12月31日改為9月30日。美聯(lián)儲表示，整體調(diào)整預(yù)計不會對參與銀行的資本要求產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

“壓力測試”是2008年金融危機(jī)后引入的監(jiān)管措施，旨在評估銀行在假設(shè)性經(jīng)濟(jì)衰退中能否保持穩(wěn)健。多年來，銀行一直推動放松相關(guān)資本監(jiān)管，認(rèn)為規(guī)則過于繁重，限制了其業(yè)務(wù)靈活性。

今年早些時候，美國22家大型銀行均順利通過年度壓力測試，從而為其增加股票回購和派息鋪平了道路。

大型金融機(jī)構(gòu)股票全線大漲

美聯(lián)儲公布改革方案后，美國銀行政策研究所（Bank Policy Institute）和金融服務(wù)論壇（Financial Services Forum）分別發(fā)表聲明表示歡迎。

美股周五盤中，包括銀行股在內(nèi)的大型金融機(jī)構(gòu)股價全線大漲，截至收盤，高盛大漲超4%，摩根大通、摩根士丹利、花旗、富國銀行均大漲超2%，美國銀行漲1.56%。

另有分析指出，市場對美聯(lián)儲降息將刺激經(jīng)濟(jì)活動的預(yù)期，也在一定程度上推動了美國大型金融機(jī)構(gòu)股票走強(qiáng)。根據(jù)芝商所美聯(lián)儲利率觀察工具，12月降息的概率從數(shù)據(jù)公布前的約91%跳升至98.5%，而下周降息的概率仍高于95%。

但值得一提的是，在美聯(lián)儲內(nèi)部，上述改革方案卻引起了較大的分歧。美聯(lián)儲前首席監(jiān)管官、現(xiàn)任美聯(lián)儲理事巴爾（Michael Barr）在發(fā)言稿中表示，他反對提前披露測試內(nèi)容的做法，認(rèn)為此舉削弱了測試的可信度。

巴爾指出，這種新模式有可能讓壓力測試變成一個僵化的形式化流程，只會帶來虛假的安全感。更少保守的建模選擇和銀行可能的鉆空子行為，都可能導(dǎo)致測試結(jié)果過于樂觀。

美聯(lián)儲前銀行政策律師、現(xiàn)任密歇根大學(xué)商法教授Jeremy Kress則批評稱，美聯(lián)儲此舉是向銀行訴訟“妥協(xié)”，沒有任何法律要求必須把壓力測試變成一場“開卷考試”，讓銀行參與出題。這完全是一個政策選擇，而且是一個糟糕的選擇。

其實(shí)，美聯(lián)儲早在去年12月就曾表示將改革壓力測試流程，但同月，多個行業(yè)協(xié)會起訴該機(jī)構(gòu)，指責(zé)標(biāo)準(zhǔn)“秘密制定”，導(dǎo)致銀行資本要求“反復(fù)無常且缺乏解釋”。這些協(xié)會代表的機(jī)構(gòu)包括摩根大通、高盛集團(tuán)和美國銀行。

另據(jù)美媒此前報道，美聯(lián)儲已向其他美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)展示了一份修訂方案，大幅放松對華爾街大型銀行的資本金要求，這標(biāo)志著特朗普上臺后金融監(jiān)管放松的最新信號。

部分官員估算，新方案將使多數(shù)大型銀行的資本金總體增幅降至3%至7%之間，這一數(shù)字遠(yuǎn)低于2023年提案中19%的增幅，也低于去年妥協(xié)版本提出的9%。擁有較大交易業(yè)務(wù)組合的銀行增幅可能更小，甚至可能出現(xiàn)下降。

責(zé)編：林根

排版：王璐璐

對：姚遠(yuǎn)