2025.10.26

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作者 |第一財經(jīng) 劉曉潔

這幾天，《CS2》（《反恐精英2》）的游戲飾品市場上演了一場史詩級風暴，市值從約60億美元驟降至40億美元附近，一天之內(nèi)蒸發(fā)近20億美元。持有者紛紛拋售，交易平臺一度癱瘓。

這場巨震的導火索，是10月23日凌晨《CS2》游戲開發(fā)商Valve發(fā)布的一項機制更新：玩家今后可使用5件紅色皮膚合成一件金色飾品。過去，有玩家將游戲里稀缺的高端飾品比作“數(shù)字黃金”，以前稀缺保值大家都買來投資，但現(xiàn)在可以拿5塊“銀子”合成一塊“金子”，量產(chǎn)后的“金價”自然崩盤。

根據(jù)飾品市場指數(shù)監(jiān)測網(wǎng)站steamdt，兩天內(nèi)，大盤從1663點暴跌至652點，跌幅超過60%。在10月25日，市場略有回升，目前維持在881點，也是腰斬的跌幅。而熱門飾品“蝴蝶刀”兩天內(nèi)價格從20719元跌至5280元，跌幅接近75%。

社交平臺上，不少玩家曬出賬戶虧損截圖，有人“眼睜睜看著1小時虧掉1萬”，也有人“3小時內(nèi)蒸發(fā)500萬”。

然而，也有像Luis這樣的老玩家因提前賣出而躲過一劫。他認為，這場風波“洗掉的是炒家，留下的是玩家”，目前虧得較多的大都是專門倒賣炒作的商家，對《CS2》游戲生態(tài)的影響或是積極的。

不過問題是，未來市場會崩盤嗎，其他游戲交易市場是否也會存在類似的風險，游戲交易是寶藏還是泡沫？

游戲產(chǎn)業(yè)分析師張書樂對記者表示，游戲虛擬物品本身不“保值”，不過是游戲研運團隊和游戲機制“人為”制造的稀缺，此次事件對于虛擬物品市場交易而言，確實敲響了警鐘。

“幾個倉位500萬3小時內(nèi)蒸發(fā)”

《CS2》是FPS（第一人稱射擊）游戲品類中歷史最久的IP之一，有著龐大的玩家基礎，至今也是Steam上玩家活躍度最高的游戲，根據(jù)steamdb的數(shù)據(jù)，游戲今年最高在線玩家數(shù)曾突破180萬。

在這一游戲里，皮膚、刀和手套就像一種“虛擬收藏品”，玩家可以自由交易、買賣，而刀和手套作為稀有的金色飾品只有在開“箱子”時才有極小概率出現(xiàn)，在二級市場形成了較高的交易價格。

但就在這次公告中，Valve規(guī)定，以后游戲玩家可以使用5件紅色皮膚飾品合成一件對應序列的金色飾品，也就是刀或手套。這一規(guī)定短時間內(nèi)引發(fā)圈內(nèi)震動，隨后交易市場暴跌，刀、手套下跌普遍超50%甚至60%-70%。

記者在飾品市場指數(shù)監(jiān)測網(wǎng)站steamdt看到，一把“蝴蝶刀”在兩天內(nèi)從20719跌到5280，跌幅近75%。

在社交平臺上不少用戶曬出自己的賬戶虧損，有損失幾千元的也有數(shù)十萬的。有玩家稱“1小時從虧3萬眼睜睜變成虧4萬”，在《CS2》游戲中國區(qū)代理商完美世界電競社區(qū)平臺上，曾位列中國區(qū)飾品庫存價值排行榜第一的知名玩家“小白雜貨鋪”發(fā)文稱，“幾個倉位500萬3小時內(nèi)蒸發(fā)”，對開發(fā)商Valve的態(tài)度從信任到失望。

也有玩家在風波前成功賣出飾品躲過一劫。Luis是《CS2》游戲8年的老玩家，就在上個月他剛剛賣出了兩個飾品，總計5000元左右，如果那時沒賣掉，到現(xiàn)在這些飾品的價值已經(jīng)直接腰斬，來到2500元左右。

Luis告訴第一財經(jīng)記者，那些虧得較多的，大都是專門倒賣炒作的商家，少部分是“大R”玩家（高消費玩家），因此，這次改規(guī)則真正受較大影響的是市場里以此為生計的商家，而對普通玩家甚至整個游戲生態(tài)來說，則是有益的。

Luis賣掉的飾品

“以前就買不起的飾品，現(xiàn)在價格便宜了就可以買來玩一下，這會提升普通玩家的游戲體驗。”Luis很支持這一機制的改革，他提到，此前有一些專職炒作的團隊會進行控盤，持有一些優(yōu)品在手中，并讓其價格維持在高位，但實際上真實的供需價格并沒有太高?，F(xiàn)在這一機制的更新，讓更多的玩家可以用更低的成本獲取好的飾品，大部分普通玩家會支持這一改制。

另一位游戲玩家許明也認為，《CS2》此前交易市場的投機操作太多，因此增加了發(fā)行量對于投機的商人或主播是災難，但對普通玩家是好事，在他看來，Valve這次改革是照顧了普通玩家。

有行業(yè)人士提到，Valve想要去商業(yè)化，這次改動本質(zhì)也是鼓勵玩家自己開箱，長線來看玩家之間的交易會更頻繁，并且不再依賴第三方平臺。此外，大量投資進入《CS2》市場導致了泡沫，市場變得很危險，而官方無法通過這些第三方交易獲益，反而需要承擔風險，這或許也是改制的重要原因之一。

值得注意的是，Valve這一改制也并非毫無征兆，在今年公司不止一次對市場進行干預。今年7月中旬，Valve更改交易規(guī)則，飾品在交易后需等待7天“保護期”才能再次流通，期間玩家可隨時撤銷交易，行業(yè)認為，這一措施也是為了削弱《CS2》游戲飾品的投機屬性。

游戲交易是寶藏還是泡沫？

游戲虛擬物品交易本身是否靠譜？從《CS2》到《DOTA2》，從《夢幻西游》到《王者榮耀》，幾乎所有熱門游戲都存在活躍的二級市場。Luis認為，交易機制本身并非原罪。

“比如買了一個裝備不想玩，二級市場交易很活躍的情況下，我可以賣掉它，如果是別的游戲可能沒有機會賣掉換別的飾品，而是一輩子綁定賬號里，這對整體游戲生態(tài)也并非好事。”Luis表示，“可流通”比“買斷制”更友好，也增加了玩家的容錯空間。

但Luis也認為，交易合理但并不等于所有市場都會理性發(fā)展，當市場過熱、投機盛行，失控便成為必然。

以《CS2》為例，在前身《CS:GO》時期，飾品交易已成為游戲生態(tài)重要一環(huán)，是玩家彰顯個性的裝飾品。但隨著CS飾品因保值、稀缺等原因，價格一路上漲，逐漸被視作投資選項，催生出專業(yè)炒家、租賃業(yè)務甚至價格監(jiān)控軟件，形成類證券市場的結構，被玩家稱為“T+14”的交易機制（購入后7天可售，再加7天冷靜期）。

直到這次機制改革，一切炒作的財富夢化作泡影。但玩家們都認為，整個市場會更加健康了。

實際上，除了《CS2》，許明告訴第一財經(jīng)記者，《DOTA2》的交易市場也曾崩盤過幾次，但隨后又慢慢回暖。在他看來，玩家需求還在，市場都會長出來。也有一些人認為，飾品暴跌，也是低價進場的節(jié)點，目前大盤也正在回暖。

不過，Luis認為，機制更新后基本面被改變了，價格一定回不到以前。他也無法確定，這個市場有一天會不會崩盤，游戲裝備的產(chǎn)出機制再過個幾年會不會又有改變。但重要的是，讓游戲回歸游戲，玩家能更純粹地體驗玩法與樂趣，廠商也能更專注于內(nèi)容創(chuàng)作與長線運營，這才是整個游戲可持續(xù)的路徑。

張書樂認為，此次事件其實是敲響警鐘，游戲虛擬物品是游戲研運團隊和游戲機制“人為”制造的稀缺，一旦改變規(guī)則就讓曾經(jīng)的稀缺變成大路貨，覆滅整個市場，建立在沙灘上的超級金堡并不安全。

有玩家在這次暴跌中虧損近5萬元，他在社交平臺發(fā)文表示，“直到暴跌前都還在幻想是在做某種價值投資而不是投機取巧的行為”，現(xiàn)在退潮了才看清，此前太高估自己的風險承受能力。

有行業(yè)人士建議，投資要跟隨大勢，不應接觸小眾投資市場，不具備“稀缺性”，同時也不是“去中心化”的投資標的并不值得關注。如《CS2》這樣的游戲交易市場，就如之前崩盤的文玩、郵票等市場一樣，在小眾玩家之間“擊鼓傳花”，崩盤是遲早的事。

微信編輯| 蘇小

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