俄羅斯這場仗，終于在第三年打出了大問題，現(xiàn)在又到了普京做出艱難抉擇之時(shí)。

憑借數(shù)萬億盧布的國防預(yù)算支出，軍工生產(chǎn)曾是俄羅斯過去3年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要驅(qū)動力之一，但最近卻意外地陷入困境。

俄聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局（Rosstat）最近公布的數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯“金屬制品”產(chǎn)能在9月份出現(xiàn)了自開戰(zhàn)以來的首次負(fù)增長，同比下降1.6%。

軍工生產(chǎn)突然“掉鏈子”：前線補(bǔ)給快沒底氣了

俄羅斯這場仗打了三年多，現(xiàn)在工業(yè)數(shù)據(jù)一出來，之前說的“戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)還挺好”的泡沫就破了。

俄聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局9月份的數(shù)據(jù)，簡直跟潑了盆冷水似的——之前能頂起工業(yè)半邊天的金屬制品產(chǎn)能，打了這么久仗頭一回負(fù)增長，比去年同期跌了1.6%。你知道嗎，8月份這數(shù)據(jù)還漲了21.2%呢，去年一整年更是漲了31.6%，反差也太大了。

更要命的是前線急需的坦克、步戰(zhàn)車這些家伙，9月份的產(chǎn)量增速從8月的61.2%直接掉到6%，等于慢了10倍還多。2023年這會兒，增速還能有29%呢，現(xiàn)在這下滑速度，看了都著急。

這可不是產(chǎn)能偶爾波動那么簡單。阿爾法銀行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧爾洛娃把事兒說透了：那些全靠政府訂單吃飯的制造企業(yè)，現(xiàn)在訂單快供不上了。

說白了，之前軍工產(chǎn)業(yè)能漲得那么猛，全是國家砸錢堆出來的。2024年5月普京還說過，彈藥產(chǎn)量漲了13倍、無人機(jī)翻了3番，可這種“今天花明天的錢”的路子，說到底長不了。

更麻煩的是，西方制裁和供應(yīng)鏈斷了的問題早就在埋雷。俄羅斯軍工以前一直靠烏克蘭供零部件，現(xiàn)在這條線早斷了，連“轟鳴”火箭都曾因?yàn)槿睘蹩颂m的零件停飛過，現(xiàn)在想找別的貨源替代，哪有那么容易？

前線當(dāng)兵的最清楚，2024年自殺式無人機(jī)是從每月400架漲到了2400架，可重型裝備的補(bǔ)給缺口越來越大，靠這些“輕武器湊數(shù)”的日子，肯定撐不了多久。

軍工一掉鏈子，整個(gè)工業(yè)都被拖垮了。要知道工業(yè)占俄羅斯GDP差不多30%，9月份只增長了0.3%，跟去年5.6%的全年增速比，基本等于踩了剎車。

制造業(yè)更慘，0.4%的增速是2023年初以來最低的。前兩年普京政府還說經(jīng)濟(jì)能增長4%，現(xiàn)在一看，那不過是靠軍工訂單撐起來的假象，就跟給病人打了強(qiáng)心針?biāo)频?，藥效一過，該咋樣還咋樣。

財(cái)政“緊箍咒”越勒越緊：錢袋子見底的連鎖反應(yīng)

軍工生產(chǎn)不行了，背后其實(shí)是俄羅斯的錢袋子快扛不住了。2025年的政府預(yù)算案就跟壓了兩座大山似的：原材料收入要降21%，財(cái)政赤字卻比原來預(yù)期的多了4倍（等于飆到預(yù)期的五倍）。

為了不讓經(jīng)濟(jì)徹底崩掉，財(cái)政部已經(jīng)放話了，今年第四季度（10到12月）要狠狠砍開支，搞緊縮政策——這政策一落地，最先受影響的就是軍工訂單。

那俄羅斯以前靠啥賺錢？過去三年基本全靠能源撐著?？涩F(xiàn)在這根“頂梁柱”也晃得厲害。

從2025年元旦開始，俄羅斯往歐洲輸氣的那條烏克蘭線路就徹底斷了。

你想想，2021年的時(shí)候，這條線還輸送著全歐洲四分之一的俄羅斯天然氣，現(xiàn)在一斷，每年直接少賺幾十億美元。

更狠的是特朗普剛下的制裁令，直接盯上了俄羅斯石油公司和盧克石油——這兩家可是俄羅斯原油出口的大頭，加起來占了快一半的份額，連帶著30家子公司全被拉黑了。

雪上加霜的是印度，之前印度可是俄羅斯石油最大的“接盤俠”之一，現(xiàn)在也說要慢慢少買俄油了，這等于又?jǐn)嗔艘粭l財(cái)路。

能源賺的錢越來越少，花出去的錢卻像個(gè)無底洞。俄羅斯央行行長納比烏琳娜在圣彼得堡經(jīng)濟(jì)論壇上說了大實(shí)話：前兩年用來救經(jīng)濟(jì)的那些資源，早就用完了。

老百姓的消費(fèi)和企業(yè)投資也早扛不住了，零售業(yè)增速從去年年底的7.2%跌到今年4月的2.4%，要是扣掉通脹，實(shí)際是跌了7%還多——說白了，老百姓手里的錢早就不值錢了，想買點(diǎn)啥都得掂量掂量。

國際貨幣基金組織也潑了冷水，把俄羅斯今年的增長預(yù)期從之前的2.5%砍到了0.9%，這還算是往樂觀了算的。

普京的難：打下去沒錢，停下來沒面

現(xiàn)在普京手里的選擇，差不多就是“怎么選都難”。接著打吧，軍工產(chǎn)能跟不上，財(cái)政赤字早晚得爆；要是停下來，之前犧牲了那么多，全都白費(fèi)了不說，國內(nèi)的政治壓力也扛不住。

特朗普最近說“俄羅斯像紙老虎”，這話雖然不好聽，可確實(shí)戳中了痛點(diǎn)——打了三年半沒打贏，軍工機(jī)器快轉(zhuǎn)不動了，經(jīng)濟(jì)也一塌糊涂。

想再靠能源續(xù)命？可能性越來越小了。歐盟剛通過的第19輪制裁，頭一回把俄羅斯的液化天然氣也禁了，等于把能源出口最后一條重要通道也堵上了。

2021年的時(shí)候，俄羅斯天然氣還占?xì)W盟進(jìn)口量的40%，現(xiàn)在只剩8%了。美國倒是趁機(jī)把自己的液化天然氣賣給歐洲，占了歐盟進(jìn)口的46%，等于是硬生生把俄羅斯的飯碗搶了。

就算想找新的買家，印度都在縮手，其他國家也怕被美國的次級制裁盯上，誰敢輕易接這個(gè)燙手山芋？

想靠軍工“翻本”？現(xiàn)實(shí)更殘酷。2024年俄羅斯的無人機(jī)技術(shù)是有點(diǎn)進(jìn)步，比如“天竺葵”加了渦輪發(fā)動機(jī)、“柳葉刀”能從集裝箱里發(fā)射，可這些輕裝備，終究頂不上坦克、步戰(zhàn)車的缺口。

更關(guān)鍵的是，財(cái)政一緊縮，軍工企業(yè)的訂單只會更少，之前靠國家砸錢堆出來的產(chǎn)能，現(xiàn)在連維持都難。俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展部長列舍特尼科夫都直說，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)“快衰退了”，這話比任何數(shù)據(jù)都扎心。

特朗普其實(shí)心里門兒清，所以一邊搞制裁一邊逼普京談判，取消布達(dá)佩斯峰會就是在施壓。

可普京的難處在于，一旦松口談和，國內(nèi)的民族主義情緒怎么安撫？之前說的“特別軍事行動”目標(biāo)都沒實(shí)現(xiàn)，怎么跟老百姓交代？可要是不松口，經(jīng)濟(jì)的窟窿只會越來越大，到時(shí)候別說打仗，老百姓的日子都可能出問題。

現(xiàn)在俄羅斯就跟走鋼絲似的，一邊是前線的炮火，一邊是經(jīng)濟(jì)的懸崖。

普京手里能打的牌越來越少，不管選哪條路，都是在拿俄羅斯的未來賭。就像俄羅斯外交部嘴上總說“不怕制裁，有免疫力”，可9月份的工業(yè)數(shù)據(jù)、越來越少的能源收入、快爆掉的財(cái)政赤字，早就把真實(shí)情況暴露得明明白白。這場仗打了三年，真正難的日子，才剛開頭。

和訊網(wǎng)——世界鋼鐵協(xié)會：2025年9月粗鋼產(chǎn)量降1.6%至1.418億噸

經(jīng)濟(jì)日報(bào)——俄羅斯調(diào)整預(yù)算應(yīng)對能源減收