財聯(lián)社10月29日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對美股的最新評級和目標價：

招商證券(香港)維持富途控股（FUTU.O）買入評級，目標價226美元：

公司基本面穩(wěn)固，受益于港股/美股強勁成交及凈利息收入改善。盡管短期受監(jiān)管情緒影響，但海外賬戶占比超50%，多元化布局緩解風險。3Q25交易量與利率環(huán)境利好，EPS有望超預期。當前估值低于 peers，風險回報具吸引力。

中信證券給予甲骨文（ORCL.N）賣出評級，目標價243美元：

公司IaaS業(yè)務依賴OpenAI單一客戶，成長確定性存疑，資本開支缺口大且負債高企，盈利路徑不清晰。毛利率低于同業(yè)，業(yè)績兌現(xiàn)滯后，預計FY2027后才顯現(xiàn)增長，短期承壓，下調評級至“賣出”。

浦銀國際維持Sea Ltd ADR（SE.N）買入評級，目標價190美元：

預計3Q25收入同比增28%至55.6億美元，調整后EBITDA同比增58%。Shopee GMV高增，Garena游戲流水加速，Monee貸款規(guī)模擴張。雖短期利潤率承壓，但投入有望鞏固領先地位，提升長期增長潛力。

中金公司維持Sea Ltd ADR（SE.N）跑贏行業(yè)評級，目標價193美元：

預計3Q25營收56億美元（YoY+30%），調整后EBITDA 8.8億美元（YoY+85%），受益于Shopee GMV增長及Garena合作業(yè)務推進。數字金融收入高增，生態(tài)外貸款擴張帶動規(guī)模效應。上調2026年營收預測，SOTP估值下目標價升至193美元，具24.8%上行空間。

海通國際維持愛馬仕國際（HESAF.F）買入評級：

3Q25收入同比+10%（恒定匯率），亞洲改善、日本增15%，皮具+13%驅動增長。成衣配飾穩(wěn)健，新創(chuàng)意總監(jiān)注入長期品牌活力。產能年增6–7%，門店優(yōu)化提升坪效，全年經營利潤率預計約40%。高客戶忠誠度與稀缺性支撐抗周期能力，維持增長指引。

興業(yè)證券維持菲利普莫里斯國際（PM.N）買入評級：

公司2025Q3營收創(chuàng)新高，無煙產品營收同比增長17.7%，占比提升至41%，驅動整體業(yè)績增長。毛利率提升1.8個百分點至67.8%，經調整EPS指引上調至7.46-7.56美元，同比增13.5-15.1%。HNB、口含煙等新型煙草出貨量高增，疊加股息穩(wěn)步提升，展現(xiàn)強勁盈利能力和股東回報意愿。

中金公司維持富途控股（FUTU.O）跑贏行業(yè)評級，目標價250美元：

受益于港股及美股市場活躍，預計3Q25盈利同比+112%，客戶資產與交易量雙位數增長，利息收入與傭金齊升，Non-GAAP凈利潤率提升至51%。海外擴張與虛擬資產業(yè)務助力長期成長，當前估值偏低，業(yè)績上修推動估值重估。

海通國際維持Kering SA ADR（PPRUY.F）買入評級：

開云集團3Q25收入降幅收窄，核心品牌環(huán)比改善，Gucci、Saint Laurent及Bottega Veneta復蘇趨勢顯現(xiàn)。新CEO上任推動結構性轉型，優(yōu)化門店與渠道結構，提升運營效率。出售美妝業(yè)務獲凈收益，并與歐萊雅合作布局高端健康領域，強化長期增長潛力。2026年有望重回增長軌道。

第一上海維持奈飛（NFLX.O）買入評級，目標價1,319：

流媒體滲透率提升支撐用戶增長，廣告收入有望翻倍，內容支出優(yōu)化推動自由現(xiàn)金流上調至90億美元。雖巴西稅務影響短期利潤，但核心盈利能力穩(wěn)固。DCF估值顯示20.5%上行空間，2025-2027年PE逐步下降，成長性明確。

中金公司維持汽車之家（ATHM.N）中性評級，目標價29美元：

預計2025Q3收入同比降1.8%至17.4億元，非通用準則凈利率22.5%。傳統(tǒng)廣告與線索業(yè)務承壓，但新零售驅動創(chuàng)新業(yè)務同比增長17.5%。“車商城”上線標志O2O戰(zhàn)略突破，線下交付體系逐步完善。短期利潤受新業(yè)務投入影響，下調盈利預測，看好長期發(fā)展空間，現(xiàn)價具備11.6%上行空間。

中金公司維持微軟（MSFT.O）跑贏行業(yè)評級，目標價560美元：

預計26財年Q1營收同比增長15.4%，Azure云增37%，AI驅動企業(yè)客戶算力需求持續(xù)。公司AI生態(tài)整合完成，推動Tokens消耗與云份額提升。雖短期受算力供給限制，但下半年將緩解。目標價基于2026/27財年35x/30x P/E，反映長期AI協(xié)同增長潛力。