美股畫風突變。

今晚，美股開盤后，三大指數震蕩分化，納指一度大跌超1%，道指逆勢走強。其中，美股科技巨頭多數大跌，Meta暴跌近13%，特斯拉大跌超4%。另外，電商巨頭eBay股價一度暴跌超15%，創(chuàng)2008年以來最大跌幅，其披露的第三季度業(yè)績表現穩(wěn)健但第四季度盈利指引不及預期。

值得注意的是，加密貨幣市場全線重挫，截至發(fā)稿，比特幣、以太坊大跌超3%。coinglass數據顯示，24小時內，加密貨幣全網合約爆倉超11億美元，爆倉人數超過21萬。與此同時，現貨黃金、白銀價格直線拉升，分別大漲1.65%、2.61%。

美股突變

北京時間10月30日晚間，美股三大指數走勢分化，以科技股為主的納指低開低走，道指持續(xù)走高，截至23:00，納指跌0.93%，道指漲0.72%，標普500指數跌0.29%。

美股大型科技股多數大跌，Meta暴跌近13%，特斯拉、甲骨文大跌超4%，博通大跌超3%，英偉達、微軟跌超2%，亞馬遜跌超1%，蘋果小幅下跌；谷歌A逆勢大漲超5%。

據最新披露的業(yè)績，推動美股上漲的“七大科技巨頭”業(yè)績呈現分化，投資者質疑Meta在AI基礎設施方面的巨額投資能否帶來回報。

與此同時，特斯拉也傳來一則利空消息。美國最大的公共養(yǎng)老金計劃——加州公務員退休系統(tǒng)（CalPERS）正計劃投票反對特斯拉CEO馬斯克價值1萬億美元的特斯拉公司薪酬協(xié)議，這對特斯拉公司試圖為馬斯克授予美國企業(yè)史上最豐厚薪酬方案之一的計劃構成了阻礙。媒體數據顯示，CalPERS持有約500萬股特斯拉股票。

馬斯克一直在推動這項薪酬計劃，希望在11月6日于奧斯汀舉行的公司年度股東大會上獲得批準。這位全球首富在本月的公司財報電話會議上，敦促投資者支持該計劃，并批評那些反對該方案的股東咨詢公司。

熱門股方面，電商平臺eBay股價盤初一度暴跌超15%，創(chuàng)2008年以來最大跌幅，最低觸及83.925美元，創(chuàng)逾3個月新低，截至發(fā)稿，跌幅仍達14.98%。

據eBay最新披露的財報，公司第三季度的銷售額同比增長9%至28.2億美元，超過市場預期的27.3億美元；經調整每股盈利1.36美元，略高于市場預期的1.33美元。期內商品交易總額為201億美元，同比增長10%。公司預期第四季度銷售額的指引中位數為28.6億美元，略高于市場預期的28億美元；但預期第四季度的每股盈利在1.31美元至1.36美元之間，則低于市場預期的1.38美元。

受加密貨幣全線大跌影響，美股數字貨幣概念股集體下挫，嘉楠科技大跌超7%，MARA Holdings跌近4%，Coinbase Global跌超3%。

以比特幣為首的加密貨幣市場全線重挫，截至北京時間23:00，比特幣、以太坊大跌超3%，艾達幣大跌超4%，XRP暴跌近6%，FIL暴跌近7%。受此影響，過去24小時內，全球加密貨幣市場共有超過21萬人爆倉，爆倉金額達11.37億美元。

受市場避險情緒升溫刺激，黃金、白銀價格持續(xù)走高，截至北京時間23:00，現貨黃金價格漲1.65%，報3994.26美元/盎司；現貨白銀大漲2.61%，報48.72美元/盎司。

關于AI泡沫的警告

值得注意的是，目前美股市場關于AI泡沫的討論愈發(fā)密集。

10月30日，據追風交易臺，瑞銀全球股票策略團隊在最新研報中指出，當前市場已具備泡沫形成的7個前置條件中的6個，若美聯(lián)儲按預測降息，泡沫條件將全部滿足。但與2000年科網泡沫相比，當前估值、盈利動能、投資規(guī)模等關鍵見頂信號尚未出現，市場仍處于潛在泡沫的早期階段。

瑞銀全球股票策略團隊在報告中表示，當前“Mag 6科技巨頭”的市盈率為35倍，遠低于科網泡沫時期納斯達克60倍的水平。科技股相對市場的估值溢價約40%，而2000年這一溢價曾高達160%。股權風險溢價維持在3.7%左右，顯著高于2000年泡沫頂部時的1%水平。

這些數據表明，盡管AI主題引發(fā)市場狂熱，但估值極端化程度尚未達到歷史泡沫峰值。

回顧2000年科網泡沫見頂前的市場特征，瑞銀指出了三類關鍵信號：估值極端化、長期催化劑失效、短期觸發(fā)因素出現。在泡沫頂部，市場出現了五大明顯特征：股權風險溢價降至1%、盈利動能提前一年見頂、ISM新訂單指數在十個月內暴跌17個點、半導體股價較200日均線的溢價達70%，以及超大規(guī)模并購交易頻現。

報告強調，當前ICT（信息通信技術）投資占GDP比重遠低于2000年水平，頭部超大規(guī)模云服務商仍以現金而非債務融資資本開支，市場廣度和盈利動能均未出現科網泡沫時期的惡化跡象。

瑞銀判斷，“如果存在泡沫，可能體現在科技股和半導體的高利潤率上”，這些利潤率可能隨著業(yè)務資本密集度提升和競爭加劇而承壓。

瑞銀指出，科網泡沫破裂后的市場走勢同樣值得借鑒。納指從2000年3月的峰值下跌37.3%至當年5月，隨后出現反彈形成“雙頂”，但最終在經濟衰退壓力下持續(xù)下行。微軟、亞馬遜、蘋果等科技巨頭股價跌幅高達65%至94%，花費5至17年才重回前期高點。

責編：楊喻程

排版：汪云鵬

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