本周A股延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，周五跌幅略超周四，在連續(xù)失守4000點(diǎn)后，不少投資者陷入迷茫——此前萬眾期待的4000點(diǎn)短暫觸及后便得而復(fù)失，行情是否“見光死”？這里會是階段性終點(diǎn)嗎？面對市場情緒轉(zhuǎn)向悲觀，需從政策、技術(shù)、盤面三個維度拆解，才能看清調(diào)整的本質(zhì)與下周市場方向。

一、政策托底：雙部門釋放“穩(wěn)市”強(qiáng)信號，筑牢市場信心

近日《“十五五”規(guī)劃建議輔導(dǎo)讀本》中，央行與證監(jiān)會的署名文章釋放關(guān)鍵政策信號，形成“流動性支撐+制度完善”的雙輪驅(qū)動，為市場穩(wěn)定提供核心保障。

從央行來看，明確提出“研究和儲備應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場波動的政策工具”，這意味著監(jiān)管層始終緊盯資本市場運(yùn)行，將“市場穩(wěn)定”置于關(guān)鍵任務(wù)?；仡櫄v史，流動性是市場的“生命線”，只要央行保持流動性合理充裕，就能有效抑制大級別下跌風(fēng)險，避免市場陷入流動性恐慌。

證監(jiān)會的表態(tài)則更聚焦長期制度建設(shè)，明確“十五五”期間將從六方面發(fā)力，核心是“營造長線長投的制度環(huán)境”：一方面推動中長期資金（如險資）長周期考核機(jī)制，放寬入市比例，為A股引入更多“壓艙石”資金；另一方面推進(jìn)公募基金改革，強(qiáng)化業(yè)績考核與投資者回報導(dǎo)向，減少短期投機(jī)與暗箱操作，讓公募基金真正成為普通投資者分享市場紅利的工具。

本質(zhì)上，雙部門的政策邏輯清晰：既要通過短期政策工具防范波動，更要通過長期制度建設(shè)引導(dǎo)市場從“投機(jī)市”向“投資市”轉(zhuǎn)型——而一個健康的投資市場，必然排斥“暴漲暴跌”，這為當(dāng)前調(diào)整劃定了“底線”：政策不允許剛回暖的市場再度陷入長期下跌。

二、技術(shù)支撐：關(guān)鍵點(diǎn)位筑“防線”，下跌空間有限

從周線級別看，當(dāng)前市場并未脫離短期上升趨勢：周K線仍在“進(jìn)攻線”（白色均線）上方，說明整體上行結(jié)構(gòu)未被破壞。即便下周可能繼續(xù)回調(diào)，關(guān)鍵支撐位也將形成有效“緩沖”，無需過度擔(dān)憂深度下跌。

1.第一支撐：3930點(diǎn)區(qū)域

下周周線進(jìn)攻線將上移至3930點(diǎn)附近，這一位置并非隨機(jī)選擇——此前多次調(diào)整中，進(jìn)攻線均起到“止跌作用”，是短期資金的重要共識位，且距離周五收盤點(diǎn)位較近，大概率成為下周首要防守陣地。

2.核心支撐：3833點(diǎn)“生命線”

若意外跌破3930點(diǎn)，需重點(diǎn)關(guān)注黃色短期趨勢線（3833點(diǎn)附近）。近幾個月行情中，該趨勢線從未被有效跌破，每次回調(diào)至此處均觸發(fā)反彈，是當(dāng)前行情的“生命線”。只要該點(diǎn)位不失守，近月以來的上升趨勢就不會改變，調(diào)整仍屬于“趨勢內(nèi)修正”。

3.極限支撐：3800點(diǎn)心理關(guān)口

從資金邏輯看，3800點(diǎn)是重要心理防線——一旦跌破，市場極易觸發(fā)恐慌性拋盤，而當(dāng)前并非主力“吸籌階段”，過度打壓反而會增加后續(xù)穩(wěn)市成本，因此主力更可能通過“震蕩調(diào)整”消化拋壓，而非擊穿3800點(diǎn)。綜合來看，此次回調(diào)的極限空間大概率控制在3800點(diǎn)之上，屬于良性技術(shù)回調(diào)。

三、盤面信號：資金“高低切換”，新機(jī)會在輪動中醞釀

雖然周五三大指數(shù)全線下行，但盤面暗藏積極變化，需警惕“只看指數(shù)、忽略結(jié)構(gòu)”的誤區(qū)：

上漲家數(shù)逆勢增多：周五上漲個股數(shù)量顯著多于下跌個股，核心原因是小盤股指數(shù)逆勢上漲，說明市場并非“全面走弱”，而是資金在主動規(guī)避高位板塊、尋找低位機(jī)會。

板塊輪動顯信號：前幾日領(lǐng)漲的科技、新能源板塊出現(xiàn)調(diào)整，而消費(fèi)、醫(yī)藥等低位板塊逆勢走強(qiáng)，這正是此前反復(fù)提醒的“高位股風(fēng)險”的兌現(xiàn)，也標(biāo)志著資金開始“高低切換”——這種輪動不是行情終結(jié)的信號，而是市場在調(diào)整中醞釀新主線的特征。

四、后市展望：四季度不必悲觀，調(diào)整后行情仍可期

綜合政策、技術(shù)、盤面來看，當(dāng)前調(diào)整是“政策托底+趨勢未破”下的良性回調(diào)，而非行情終結(jié)。對于投資者而言，需避免兩個極端：既不盲目樂觀追高，也不因短期調(diào)整陷入悲觀。

下周重點(diǎn)關(guān)注兩大方向：一是3930點(diǎn)、3833點(diǎn)支撐位的防守力度，若能在支撐位附近企穩(wěn)，將確認(rèn)回調(diào)結(jié)束；二是資金切換的持續(xù)性——若消費(fèi)、醫(yī)藥等低位板塊能持續(xù)獲得資金流入，將形成新的熱點(diǎn)主線，帶動市場情緒回暖。

長遠(yuǎn)來看，“十五五”期間資本市場將成為“資金蓄水池”，穩(wěn)健上揚(yáng)的市場環(huán)境是長期投資的基礎(chǔ)，當(dāng)前調(diào)整正是消化短期分歧、為后續(xù)行情蓄力的過程。因此，對四季度行情不必悲觀，調(diào)整到位后，市場仍有望延續(xù)此前的上升趨勢。