文 | IPO小助手

在探討下周走勢之前，先來回顧一下 A 股近期的表現(xiàn)。過去一段時間，A 股市場可謂是跌宕起伏，猶如一場精彩刺激的過山車之旅。

從整體走勢來看，上證指數(shù)在經(jīng)歷了一段時間的震蕩攀升后，于近期在 4000 點整數(shù)關(guān)口附近展開了激烈爭奪，多次上演突破與回落的戲碼，市場多空雙方分歧明顯 。深證成指和創(chuàng)業(yè)板指也同步呈現(xiàn)出寬幅震蕩的格局，創(chuàng)業(yè)板指由于其成分股多為成長型企業(yè)，受市場情緒和行業(yè)景氣度影響較大，波動更為劇烈。

成交量方面，市場交投活躍度波動變化。在部分熱點板塊爆發(fā)時，成交量顯著放大，顯示出資金的積極參與；而在市場調(diào)整階段，成交量則有所萎縮，反映出投資者觀望情緒濃厚。例如，當科技板塊成為市場焦點時，相關(guān)個股成交量急劇放大，多只科技龍頭股成交額動輒數(shù)十億元，資金的涌入推動股價快速上漲；但在市場缺乏明確熱點時，成交量明顯減少，市場活躍度降低。

熱點板塊方面，科技與醫(yī)藥板塊無疑是近期的兩大明星?？萍及鍓K中，人工智能、半導(dǎo)體、5G 等細分領(lǐng)域輪番表現(xiàn)。以人工智能為例，隨著 OpenAI 發(fā)布文生視頻模型 Sora2，AI 應(yīng)用端迎來爆發(fā)，福石控股、奧瑞德、三六零等多股漲停，相關(guān)概念股持續(xù)活躍，吸引了大量資金的關(guān)注和追捧。半導(dǎo)體板塊則受益于國產(chǎn)替代進程加速以及行業(yè)周期復(fù)蘇預(yù)期，部分核心標的股價不斷攀升，如中芯國際等企業(yè)在技術(shù)突破和市場份額擴大的預(yù)期下，成為資金布局的重點。

醫(yī)藥板塊同樣表現(xiàn)亮眼，尤其是在創(chuàng)新藥和生物制品領(lǐng)域。10 月 30 日，2025 國家醫(yī)保談判開啟，并且首次正式引入 “商保創(chuàng)新藥目錄” 機制，刺激創(chuàng)新藥板塊爆發(fā)。三生國健、舒泰神、聯(lián)環(huán)藥業(yè)等多股漲停，生物制品、重組蛋白等相關(guān)板塊也大幅拉升。此外，隨著人們健康意識的提升以及對醫(yī)療服務(wù)需求的增加，醫(yī)藥板塊的長期投資價值愈發(fā)凸顯。

貿(mào)易協(xié)定對 A 股的潛在影響

1、歷史經(jīng)驗借鑒

回顧過往中美貿(mào)易談判進展，對 A 股市場的影響可謂深刻且顯著，猶如在平靜湖面投下巨石，激起層層漣漪。在 2018 - 2019 年的貿(mào)易摩擦階段，每一次關(guān)稅加征消息的傳出，都如同重磅炸彈，令 A 股市場大幅震蕩。2018 年 3 月 23 日，美國以 “301 調(diào)查” 為由對 500 億美元中國商品加征 25% 關(guān)稅，中方同步反制，受此影響，上證指數(shù)當日下跌 3.39%，深成指跌 4.02%，市場恐慌情緒彌漫，眾多股票紛紛跌停，投資者信心遭受重創(chuàng) 。此后，2018 年 7 月 - 9 月，隨著貿(mào)易摩擦的持續(xù)升級，上證指數(shù)累計下跌 13%，電子、機械等出口依賴型板塊領(lǐng)跌，跌幅超 20%，這些板塊中的企業(yè)訂單減少、利潤下滑，股價也隨之一路走低。

然而，當貿(mào)易談判出現(xiàn)積極進展時，市場又迅速做出正面反應(yīng)。2020 年 1 月，中美簽署第一階段協(xié)議，中方承諾增購 2000 億美元美國商品，美國暫緩部分關(guān)稅，這一消息如同一劑強心針，A 股市場震蕩上行，投資者信心得到極大提振，市場成交量明顯放大，眾多板塊迎來上漲行情。再如 2025 年 5 月 10 - 11 日，中美經(jīng)貿(mào)高層會談在瑞士日內(nèi)瓦舉行并達成重要共識，取得實質(zhì)性進展，5 月 12 日，A 股開盤一路走高，滬指漲 0.82%，深成指漲 1.72%，創(chuàng)業(yè)板指漲 2.63%，全市場成交額 13409 億元，較上日放量 1185 億元，超 4100 只個股上漲，軍工、機器人、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈等板塊漲幅居前 。從這些歷史案例可以看出，中美貿(mào)易談判進展與 A 股市場走勢緊密相關(guān)，談判取得積極成果時，市場往往迎來上漲行情；而貿(mào)易摩擦加劇時，市場則會承受下行壓力。

2、理論層面分析

從理論層面深入剖析，貿(mào)易協(xié)定簽署對 A 股市場的積極影響是多維度、深層次的，宛如一場全面的利好風暴，席卷 A 股市場的各個角落。

在經(jīng)濟層面，貿(mào)易協(xié)定的簽署將有力改善經(jīng)濟環(huán)境，為企業(yè)發(fā)展開辟廣闊空間。以 2020 年中美第一階段貿(mào)易協(xié)議簽署為例，協(xié)議簽署后，我國對美出口企業(yè)的訂單量顯著增加，相關(guān)企業(yè)的營收和利潤大幅提升。據(jù)統(tǒng)計，2020 年我國對美出口同比增長 8.4%，眾多出口企業(yè)的凈利潤增長率超過 30%。這不僅直接推動了相關(guān)企業(yè)的發(fā)展壯大，還帶動了上下游產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，如紡織服裝行業(yè)，隨著出口訂單的增加，上游的棉花種植、紡織機械制造，下游的物流運輸?shù)刃袠I(yè)都迎來了發(fā)展機遇，整個產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)業(yè)績得到提升，為 A 股市場相關(guān)板塊的上漲奠定了堅實基礎(chǔ)。

資金層面，貿(mào)易協(xié)定簽署后，市場風險偏好提升，外資往往會加大對 A 股的配置力度。高盛曾上調(diào)對中國股票的目標，理由是中美達成貿(mào)易協(xié)議的前景正在改善，這將消除市場的一個關(guān)鍵不確定因素。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2025 年 5 月中美經(jīng)貿(mào)高層會談達成重要共識后，北向資金在接下來的一個月內(nèi)凈流入超過 500 億元，大量資金涌入 A 股市場，推動股價上漲。這些外資的流入不僅為市場帶來了增量資金，還優(yōu)化了市場的投資者結(jié)構(gòu)，提升了市場的穩(wěn)定性和活躍度。

心理層面，貿(mào)易協(xié)定簽署能有效提振投資者信心，驅(qū)散市場的悲觀情緒，讓投資者對市場前景充滿希望。當市場預(yù)期貿(mào)易環(huán)境改善時，投資者會更積極地參與市場交易，增加投資金額和投資頻率。以 2019 年中美貿(mào)易談判取得階段性進展為例，投資者信心大幅提升，新增開戶數(shù)同比增長 30%，市場交易活躍度明顯提高，股票換手率大幅上升，推動市場走出一波上漲行情。

下周 A 股走勢預(yù)測及依據(jù)

1、樂觀因素

基于上述貿(mào)易協(xié)定對 A 股的潛在影響以及近期市場表現(xiàn)，從多個維度來看，下周 A 股市場存在諸多樂觀因素，有望延續(xù)上漲態(tài)勢。

中美貿(mào)易協(xié)定簽署預(yù)期猶如一顆璀璨的明星，為市場帶來了光明和希望。一旦協(xié)定簽署，將如同給市場注入一劑強大的穩(wěn)定劑，徹底消除籠罩在市場上方的不確定性陰霾。投資者信心將得到極大程度的提振，市場風險偏好也將隨之大幅提升。資金將如同歡快的溪流，源源不斷地流入市場，推動股市上行?；仡?2020 年中美第一階段貿(mào)易協(xié)議簽署后，A 股市場迎來了長達數(shù)月的上漲行情，上證指數(shù)累計漲幅超過 20%，眾多板塊漲幅超過 30%，充分展示了貿(mào)易協(xié)定對市場的強大推動作用。

國內(nèi)政策環(huán)境持續(xù)釋放出積極的信號，如同溫暖的春風，吹拂著 A 股市場。政府不斷加大對經(jīng)濟的支持力度，出臺了一系列利好政策，如加大財政支出、降低利率、減稅降費等，為企業(yè)發(fā)展提供了肥沃的土壤。這些政策不僅有助于穩(wěn)定經(jīng)濟增長，還能直接提升企業(yè)的盈利能力和市場競爭力。以 2025 年上半年為例，政府推出的減稅降費政策使得企業(yè)成本大幅降低，利潤大幅提升，相關(guān)企業(yè)的股價也隨之大幅上漲。

企業(yè)盈利改善的趨勢愈發(fā)明顯，如同堅實的基石，為 A 股市場的上漲提供了有力支撐。隨著經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇和貿(mào)易環(huán)境的改善，企業(yè)的營收和利潤呈現(xiàn)出良好的增長態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計，2025 年第三季度，A 股上市公司的凈利潤同比增長超過 20%，其中科技、消費等板塊的企業(yè)盈利增長更為顯著。以蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)為例，隨著蘋果手機銷量的大幅增長，相關(guān)企業(yè)的訂單量和利潤大幅提升，股價也一路走高。

2、謹慎因素

然而，市場總是充滿了不確定性，下周 A 股市場在樂觀預(yù)期的背后，也存在著一些謹慎因素，猶如隱藏在暗處的礁石，可能對市場走勢產(chǎn)生一定的沖擊。

前期 A 股市場漲幅較大，部分股票的估值已處于高位，存在一定的回調(diào)風險。以科技板塊為例，部分個股的市盈率超過 100 倍，估值泡沫較為明顯。當市場情緒發(fā)生變化時，這些高估值股票可能面臨較大的拋售壓力，引發(fā)市場調(diào)整。從歷史經(jīng)驗來看，當市場漲幅過大、估值過高時，往往會出現(xiàn)回調(diào)行情。2015 年上半年，A 股市場大幅上漲，上證指數(shù)漲幅超過 50%，但隨后市場出現(xiàn)了大幅回調(diào)，許多股票價格腰斬。

獲利盤回吐壓力也是不容忽視的因素。在前期市場上漲過程中，大量投資者積累了豐厚的獲利盤。一旦市場出現(xiàn)風吹草動，這些獲利盤可能會迅速涌出，對市場造成沖擊。據(jù)統(tǒng)計，截至目前，市場上的獲利盤比例超過 50%，這意味著市場存在較大的拋售壓力。當市場上漲乏力時，獲利盤回吐可能會引發(fā)市場的連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致股價下跌。

外部市場波動也可能對 A 股產(chǎn)生影響。全球經(jīng)濟和金融市場相互關(guān)聯(lián)，美股等主要海外市場的走勢會對 A 股市場投資者情緒和資金流向產(chǎn)生影響。若美股出現(xiàn)大幅調(diào)整，可能引發(fā)全球資金回流，導(dǎo)致 A 股市場資金流出，進而影響 A 股走勢。例如，2024 年美股科技股大幅調(diào)整期間，A 股市場的科技板塊也受到拖累，出現(xiàn)了明顯的下跌行情。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期同樣可能成為市場的隱患。盡管當前經(jīng)濟呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，但仍存在一定的不確定性。若下周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)如 GDP、工業(yè)增加值、消費數(shù)據(jù)等不及預(yù)期，可能會影響市場對經(jīng)濟前景的預(yù)期，導(dǎo)致投資者信心受挫，引發(fā)市場調(diào)整。例如，2025 年 7 月公布的工業(yè)增加值數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場當天出現(xiàn)了大幅下跌。

投資策略建議

基于下周 A 股市場的復(fù)雜形勢，不同風險偏好的投資者應(yīng)制定差異化的投資策略，如同在多變的戰(zhàn)場上，根據(jù)自身實力和目標制定不同的作戰(zhàn)計劃，以實現(xiàn)投資目標的最大化。

對于長期投資者而言，堅持價值投資理念至關(guān)重要，這就如同在漫長的人生道路上，始終堅守正確的方向。長期投資者應(yīng)專注于企業(yè)的基本面分析，尋找那些具有優(yōu)秀商業(yè)模式、強大競爭優(yōu)勢和可持續(xù)增長潛力的企業(yè)，在其價格低于內(nèi)在價值時果斷買入，并長期持有，不為短期市場波動所動搖。以貴州茅臺為例，過去十年間，盡管市場歷經(jīng)多次起伏，但貴州茅臺憑借其強大的品牌優(yōu)勢和穩(wěn)定的業(yè)績增長，股價實現(xiàn)了數(shù)倍的增長。長期投資者若能在合適的時機買入并長期持有，將獲得顯著的收益。

短期投資者則需密切關(guān)注市場熱點和板塊輪動節(jié)奏，如同敏捷的獵手，時刻關(guān)注獵物的動向。他們可根據(jù)市場情緒和資金流向，及時調(diào)整投資組合，抓住短期的投資機會。當市場熱點集中在科技板塊時，投資者可及時布局相關(guān)的優(yōu)質(zhì)個股或基金；而當市場風格切換時，迅速調(diào)整持倉，避免陷入熱點退潮后的調(diào)整行情。但需注意的是，短期投資對投資者的市場敏感度和操作技巧要求較高，投資者應(yīng)嚴格設(shè)定止損和止盈位，控制好投資風險，避免因貪婪或恐懼導(dǎo)致投資失誤。

對于風險偏好較低的保守型投資者，可將大部分資金配置在低風險的資產(chǎn)上，如貨幣基金、債券基金等，這類資產(chǎn)收益相對穩(wěn)定，能有效保障資金的安全。同時，可適當配置一些高股息的藍籌股，如中國神華、長江電力等，這些股票不僅股息率較高，而且業(yè)績穩(wěn)定，具有一定的防御性。例如，中國神華多年來保持著較高的股息分紅，在市場波動時，其股價表現(xiàn)相對穩(wěn)定，能為投資者提供一定的收益和資產(chǎn)保值功能。

風險偏好較高的激進型投資者，可加大對高風險、高回報資產(chǎn)的配置比例，如成長型股票、股票型基金等。他們可關(guān)注那些處于新興行業(yè)、具有高增長潛力的企業(yè)，如人工智能、新能源汽車等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)公司。以特斯拉為例，在過去幾年中，隨著新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，特斯拉的股價大幅上漲，為投資者帶來了豐厚的回報。但投資者需注意，這類投資風險較大，市場波動可能導(dǎo)致資產(chǎn)大幅縮水，因此需具備較強的風險承受能力和投資經(jīng)驗。

穩(wěn)健型投資者則可采取平衡的投資策略，將資金合理分配在不同風險等級的資產(chǎn)上，如債券基金、優(yōu)質(zhì)藍籌股、平衡型基金等，以實現(xiàn)風險和收益的平衡。例如，將 40% 的資金投資于債券基金，40% 投資于優(yōu)質(zhì)藍籌股，20% 投資于平衡型基金，這樣既能在市場上漲時分享股票市場的收益，又能在市場下跌時通過債券基金的穩(wěn)定收益來緩沖風險，確保資產(chǎn)的穩(wěn)健增長。

總結(jié)與展望

中美貿(mào)易協(xié)定簽署預(yù)期對下周 A 股走勢無疑有著重大影響，樂觀因素與謹慎因素并存，使得市場充滿了變數(shù) 。歷史經(jīng)驗表明，貿(mào)易協(xié)定的簽署往往能為 A 股市場帶來積極的推動作用，但市場的復(fù)雜性和不確定性也決定了其走勢不會一帆風順。

投資者應(yīng)理性看待市場，既不能盲目樂觀，也不必過度悲觀。在投資過程中，要充分考慮自身的風險承受能力和投資目標，制定合理的投資策略。同時，要密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化，及時調(diào)整投資組合，以應(yīng)對市場的不確定性。

股市有風險，投資需謹慎。希望大家在投資中都能保持理性，收獲滿意的收益。