中國買家暫緩采購，巴西暫停大豆裝船。中美元首確定韓國釜山會面，中方下單三批美國大豆，總量18萬噸。這一連串的新聞，看似零散，串聯(lián)在一起，卻能看出中美博弈的真章。

中國的大豆進(jìn)口，主要來源是巴西、阿根廷和美國。其中，美國大豆的份額近年來逐漸下降，今年9月起，從去年同期的170萬噸降到了0。最大買家撤離，加上今年北美大豆大豐收，成山的大豆堆在地里，美國豆農(nóng)們是欲哭無淚。美財(cái)長貝森特都公開表示，自己也是豆農(nóng)，最懂豆農(nóng)的傷悲。

隨著中美吉隆坡會談結(jié)束，韓國釜山會晤即將開始，美豆滯銷這件事情漸漸有了轉(zhuǎn)機(jī)。 10月28日下午3點(diǎn)，外交部宣布，中美元首將于10月30日在韓國釜山會晤，議題涉及中美關(guān)系及雙方共同關(guān)心的問題。這場會晤，成為中國采購美國大豆的重要背景信號。接著路透社10月29日報(bào)道，中糧集團(tuán)購買了三批美國大豆，總量為18萬噸。裝運(yùn)時(shí)間覆蓋12月至1月。這筆采購雖然在總量上不算大，但意義非常明確：為中美元首會晤釋放政策信號，同時(shí)為未來可能恢復(fù)的中美大豆貿(mào)易預(yù)留空間。

不過，路透社報(bào)道中同時(shí)也承認(rèn)，中糧的這筆訂單量并不大，恢復(fù)之前的采購量，不太可能。因此從市場層面看，這18萬噸采購更多是信號大于量級。它表明中方在中美談判中保持主動，愿意展示一定的靈活性。

中國重新購買美豆，巴西大豆這邊卻暫停裝船，是怎么一回事呢？日前，中國大豆產(chǎn)業(yè)協(xié)會官網(wǎng)通報(bào)了一則消息：巴西大豆溢價(jià)太高，中國買家暫緩采購。

巴西新豆報(bào)價(jià)比芝加哥期貨11月大豆高出每蒲2.8至2.9美元，這里的“每蒲”指的是 每蒲式耳（bushel），是國際大宗農(nóng)產(chǎn)品特別是谷物和豆類常用的計(jì)量單位。1 蒲式耳約等于27.2 公斤大豆。

之所以漲價(jià)，是因?yàn)榘臀髌髽I(yè)方面認(rèn)為中國短期內(nèi)難以找到充足替代貨源，對巴西大豆存在需求剛性，因此試圖趁機(jī)哄抬價(jià)格，甚至有巴西貿(mào)易商提出 “要把過去三年的利潤一次性賺回來”。

另外，巴西國內(nèi)運(yùn)輸、人工費(fèi)用，疊加全球航運(yùn)費(fèi)用飆升，大豆出口的物流成本顯著上升，這些成本最終轉(zhuǎn)嫁至終端價(jià)格中。同時(shí)，燃油價(jià)格上漲、司機(jī)罷工、港口擁堵等問題，進(jìn)一步推高了物流成本，成為漲價(jià)的直接借口之一。

巴西豆價(jià)高于美國大豆的溢價(jià)水平，因此中國買家決定暫時(shí)“按兵不動”。那么缺口怎么補(bǔ)？在買美豆之前，我們差點(diǎn)動用國儲大豆來應(yīng)對短期供應(yīng)壓力。

巴西大豆貴，我們還有阿根廷大豆可以選擇。我方已大量采購阿根廷大豆，主要供應(yīng)11月裝運(yùn)。阿根廷大豆有一個(gè)0關(guān)稅的優(yōu)勢。9月22日，阿根廷米萊政府出于經(jīng)濟(jì)自救的考慮，宣布取消大豆出口稅，隨后中國買家在48小時(shí)內(nèi)火速下單了130萬噸。每噸比國際價(jià)格低 5%，為中國節(jié)省了約6500萬美元。

此外，烏拉圭 2025 年對華大豆出口同比增長 30%，俄羅斯遠(yuǎn)東地區(qū)的新季大豆也將在 11 月中旬裝船，中國的大豆進(jìn)口有豐富的可選項(xiàng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力很強(qiáng)。

中方一直秉承的是別把雞蛋放在一個(gè)籃子里的理念。現(xiàn)在巴西、阿根廷、美國、烏拉圭、俄羅斯都能供貨，讓它們互相有競爭，我方才能在價(jià)格和供應(yīng)上掌握主動權(quán)，這才是抗風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。

中美元首會晤前，買這 18 萬噸也算是釋放個(gè)積極信號，既展示了咱們的靈活性，也為之后的經(jīng)貿(mào)溝通留個(gè)好氛圍。但還是那句話，這量不大，就是個(gè)信號，主動權(quán)還在中方手里，未來怎么選還是看我們的需求。