白酒是真的賣(mài)不動(dòng)了，整個(gè)白酒行業(yè)迎來(lái)十年最差三季報(bào)。

先拿大名鼎鼎的五糧液來(lái)說(shuō)，妥妥的白酒老二了吧，三季度凈利潤(rùn)下滑了65.2%，營(yíng)收81.74億，回到了2018年的水平，但是利潤(rùn)還沒(méi)有2018年多。全部A股有20個(gè)白酒股，其中有18個(gè)前三季度的業(yè)績(jī)都是下滑的。已經(jīng)披露三季報(bào)的白酒企業(yè)，凈利潤(rùn)同比降幅普遍達(dá)到兩位數(shù)甚至三位數(shù)，部分區(qū)域酒企下滑超過(guò)90%。

業(yè)績(jī)公布之前，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)像五糧液、瀘州老窖這些公司第三季度凈利潤(rùn)下滑會(huì)超過(guò)20%，實(shí)際上比這個(gè)慘多了。白酒這是徹底賣(mài)不動(dòng)啊，真的是十年來(lái)最慘的三季報(bào)。茅臺(tái)算是勉強(qiáng)穩(wěn)住了，前三季度收入還微微漲了0.幾%，但是增速降到10年來(lái)最低的水平。我剛看了一下，今天散裝飛天茅臺(tái)的價(jià)格是1660塊，比2021年的3000多跌了將近四成。

那茅臺(tái)一降價(jià)，下面的五糧液、瀘州老窖也得跟著降，不然貨真的賣(mài)不出去。而且隨著茅臺(tái)和二線白酒之間價(jià)格的逐漸縮小，也會(huì)導(dǎo)致他們更難賣(mài)。

其實(shí)這也不難理解，過(guò)去喝白酒是面子，那現(xiàn)在喝白酒得有錢(qián)。經(jīng)濟(jì)這兩年確實(shí)不太好，消費(fèi)降級(jí)，大家手里的錢(qián)都更精打細(xì)算了。以前商務(wù)宴請(qǐng)一桌茅臺(tái)、五糧液，現(xiàn)在大家都開(kāi)始講究務(wù)實(shí)辦事了。

政策方向雖然在鼓勵(lì)消費(fèi)，但白酒除外。你看，從家電補(bǔ)貼到消費(fèi)貸，再到育兒補(bǔ)貼，這都顯示著上面想要提振消費(fèi)的決心，那到了白酒這里，甜頭沒(méi)有，差點(diǎn)被一棒子打死。比如“敬酒令”，“敬酒令”對(duì)公務(wù)宴請(qǐng)的限制，讓中高端白酒的主要消費(fèi)場(chǎng)景一下子就沒(méi)有了依托。

另外還有一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，年輕人都不愛(ài)喝白酒，更愿意喝精釀、調(diào)酒、果酒，甚至是奶茶、咖啡。白酒在他們眼里不是社交橋梁，而是長(zhǎng)輩那一輩的事情。數(shù)據(jù)顯示，商務(wù)用酒中高端白酒占比從2023年的60%降到了2025年的45%，中秋、國(guó)慶旺季的動(dòng)銷(xiāo)額也同比降了25%。

白酒廠家的庫(kù)存堆在倉(cāng)庫(kù)里，產(chǎn)能又降不下來(lái)，一邊怕斷供，一邊又愁賣(mài)不動(dòng)。所以現(xiàn)在的白酒行業(yè)確實(shí)到了一個(gè)拐點(diǎn)，不是賣(mài)不動(dòng)，而是喝的人確實(shí)變少了；不是品牌不行，而是時(shí)代真的變了。

未來(lái)的三個(gè)方向，出海、自主可控、科創(chuàng)，三樣里你至少要占一樣。至于白酒，很明顯一樣都不屬于。