真是不敢想，大眾集團竟然虧錢了！這有多離譜呢？2024年，它全年賣了903萬輛汽車，位列全球第二，僅次于日本豐田。今年，大眾集團的銷量依然非常高，前三季度賣了658萬輛，其中第三季度賣了220萬輛。

考慮到第四季度，是一年中的銷量高峰，大眾在2025年，全年銷量仍有機會突破900萬輛。可在這么大的銷量情況下，大眾汽車竟然虧錢了！第三季度，大眾汽車狂賣220萬輛，虧了88個億！

你敢想象，一家中國車企單季銷量突破200萬輛，還虧錢的嗎？汽車工業(yè)是一個規(guī)?；男袠I(yè)，規(guī)模越大，成本越低，利潤越高?？纱蟊娫谶@么大的規(guī)模下，竟然還虧錢了。它究竟怎么了？為什么會如此巨虧？

首先就是，保時捷不賺錢了。保時捷堪稱大眾集團旗下的超級利潤奶牛。在2023年時，保時捷一個子品牌，就給大眾集團貢獻了42%的凈利潤?？山衲?，保時捷不賺錢了。在第三季度，保時捷凈利潤暴跌99%，從40億歐元，跌至4000萬歐元了。保時捷的利潤一下子被打光了。

其次是，大眾同時在中美兩大市場上，利潤承壓。在美國，大眾集團因15%的關(guān)稅，被迫上調(diào)價格?？蛇@個價格不可能上調(diào)15%，像保時捷，就只能微調(diào)2%。大眾汽車因競爭激烈，根本不敢上調(diào)價格。

最終的結(jié)果就是，關(guān)稅成本都被壓在大眾自己的頭上了。按大眾集團預(yù)估，今年對美關(guān)稅成本，就要額外增加50億歐元?？?024年，大眾的利潤總額才124億歐元，等于美國關(guān)稅就搶走大眾40%的凈利潤了。

而在中國市場上呢？大眾汽車也不好賣了，它面臨中國本土新能源汽車的猛烈沖擊。從銷量上來說，大眾前三個季度在華銷量，仍舊逼近200萬輛，可這個銷量是通過降價換來的。

從奧迪、到帕薩特、到朗逸，大眾旗下車型，幾乎是全品牌、全系降價。即便保時捷，在中國也不得不降價換量，以求生存。這種降價，就極大地吞噬了大眾的利潤。當(dāng)中美兩大市場，都不再供養(yǎng)大眾時，大眾想不虧錢，都很難。

可大眾更大的危機是，它的電動汽車業(yè)務(wù)仍舊是一個虧損無底洞。其中，保時捷的電動車業(yè)務(wù)虧得最狠。它投了100多億，猛砸電動化，準備自建電池生產(chǎn)線。結(jié)果呢？一根毛都沒建成，全面失敗，上百億資金，打水漂。

這也就算了，更麻煩的是，因電動化轉(zhuǎn)型遭遇暫時性的失敗，保時捷又被迫回歸內(nèi)燃機研發(fā)，重啟燃油車賽道，這一折騰，就額外帶來31億歐元的巨額支出，折合人民幣就是250億了。另外，因保時捷這么反復(fù)折騰，又導(dǎo)致了30億歐元的商譽減值。

保時捷從大眾旗下最大的超級利潤奶牛，竟然轉(zhuǎn)變成了大眾利潤的最大負擔(dān)。當(dāng)年，保時捷賺的有多狠，今年虧得就有多厲害。而大眾自己，也是危機四伏。一個是，電動化轉(zhuǎn)型太慢了。二個是，智能化被中國車企遠遠甩在身后了。論智駕技術(shù)，已經(jīng)演變成中美兩強并駕齊驅(qū)了，而德國車企，卻跟不上時代了。

這不只是大眾一家的痛，也是寶馬、奔馳共同的轉(zhuǎn)型之痛。可這一切，才剛剛開始。對大眾來說，現(xiàn)在還能以價換量，丟掉的只是利潤，規(guī)模還在。

可當(dāng)中國新能源汽車集體出海以后呢？大眾的規(guī)模還保得住嗎？當(dāng)利潤保不住的時候，它的規(guī)模下滑風(fēng)險，就早就暗中潛伏了。留給大眾、保時捷的時間，都不多了。