寧德時代再次出手，以每股24.49元的轉(zhuǎn)讓價格，收購裴振華、容建芬夫婦手上天華新能1.08億股無限售流通股，占公司股份總數(shù)的12.95%。

本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，通過這筆合計(jì)為26.35億元的轉(zhuǎn)讓交易，“寧王”將持有公司1.12億股股份，占股份總數(shù)的13.54%，成為第二大股東。

而24.49元/股的轉(zhuǎn)讓價格，要比前一個交易日天華新能30.42元/股的收盤價“打折”近19.5%，看上去“寧王”是得了便宜的。

但讓天華新能中小股東感到安慰的是，在這個大消息影響下，11月3日開盤天華新能股價就一路上漲，截至中午12點(diǎn)股價已經(jīng)來到了34.21元/股，半個交易日就上漲12.46%，儼然是受“寧王”入股好消息的提振。

可能讓天華新能的股東們“買賬”的，是這筆交易可能利好公司基本面的預(yù)期。天華新能絕大部分的營收來自鋰電材料產(chǎn)品，聚焦電池級氫氧化鋰和電池級碳酸鋰兩大產(chǎn)品。

這些產(chǎn)品是制備三元材料、磷酸鐵鋰、鈷酸鋰等鋰離子電池正極材料的關(guān)鍵原料，廣泛應(yīng)用于新能源汽車動力電池、儲能設(shè)備等領(lǐng)域。

天華新能是寧德時代系公司的重要供應(yīng)商。另一方面，公司的實(shí)控人裴振華也間接持有寧德時代6.23%的股份，是其第四大股東。

用“自己人”形容天華新能之于寧德時代也不為過。

你中有我，我中有你，上下游的密切關(guān)聯(lián)交易之下，當(dāng)前的這次股份轉(zhuǎn)讓實(shí)際上能夠讓天華新能更深入地綁定“寧王”，可謂大樹底下好乘涼，公司的部分中小股東當(dāng)然會高興。

2025年第三季度，寧德時代實(shí)現(xiàn)總營收1042億元，同比增長12.9%；歸母凈利潤185.5億元，同比增長41.2%，繼續(xù)穩(wěn)坐世界鋰電池企業(yè)的王座，且增速依舊保持強(qiáng)勢動能。

另一方面，越來越被“寧王”相中的天華新能則可以用主業(yè)低迷，潛力巨大來形容。

其主業(yè)發(fā)展態(tài)勢之低迷，可從財(cái)報數(shù)據(jù)中清晰看出。今年1-3季度，公司實(shí)現(xiàn)營收55.71億元，同比增長2.17%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤約-0.98億元，同比下降約116%。以歸母凈利潤來看，過去幾年的三季報顯示，公司盈利能力從2022年的大爆發(fā)一路向下，從2022年三季報到2025年三季報，實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤分別為51.55億、18.22億、9.23億以及0.33億。降幅之大，且持續(xù)數(shù)年之久，確實(shí)非常顯眼。

主要原因就是公司鋰電材料產(chǎn)品不好賣了，上游的原材料成本還在漲，就必然會侵蝕利潤。“寧王”此時出手，拉抬一下“自己人”，也算合理。

不過，天華新能并未“坐以待斃”固守原有的鋰電材料產(chǎn)品不放，而是在固態(tài)電池正極材料領(lǐng)域有了一些進(jìn)展。這或許也是本次“寧王”舍得花大價錢增持股份的另一大原因。

據(jù)披露，天華新能的一家子公司開發(fā)了中鎳高電壓三元正極、高鎳高電壓三元正極等產(chǎn)品，多款產(chǎn)品達(dá)到了量產(chǎn)狀態(tài)，鏈接了液態(tài)、半固態(tài)和全固態(tài)電池體系客戶，適用于高比能半固態(tài)體系和固態(tài)體系等場景。

旗下另一家子公司研發(fā)的富鋰錳基和尖晶石鎳錳酸鋰這兩類高電壓錳基正極材料在克容量、循環(huán)壽命、高低溫適用性、安全性等方面均有良好的表現(xiàn)。

此外，公司已開展硫化物固態(tài)電解質(zhì)核心原料硫化鋰材料的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，具備從實(shí)驗(yàn)室研發(fā)到規(guī)?；a(chǎn)的工藝技術(shù)能力，以低成本的鋰鹽、硫鹽作為原材料，設(shè)計(jì)短流程工藝完成高純硫化鋰制備，產(chǎn)品純度達(dá)99.9%，雜原子含量低，具備成本和性能競爭力。

由于當(dāng)前固態(tài)電池正極材料的主流技術(shù)發(fā)展路徑還未清晰，從披露的上述內(nèi)容中可見，天華新能正選擇“多條腿走路策略”，在多種技術(shù)路線上同時開展研發(fā)和商業(yè)化應(yīng)用的嘗試。這正符合寧德時代當(dāng)前全力突破固態(tài)電池商業(yè)化難題，建立新代際產(chǎn)品護(hù)城河的戰(zhàn)略方向。成為天華第二大股東之后，寧德時代將可以更加便利地和天華新能實(shí)施聯(lián)合研發(fā)等，為自身的固態(tài)電池產(chǎn)品落地，添磚加瓦。

免責(zé)聲明
（上下滑動查看全部）

任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資有風(fēng)險，過往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)。財(cái)經(jīng)早餐力求文章所載內(nèi)容及觀點(diǎn)客觀公正，但不保證其準(zhǔn)確性、完整性、及時性等。本文僅代表作者本人觀點(diǎn)。