【導讀】央行將開展7000億元買斷式逆回購操作

中國基金報記者 張玲

11月4日，央行官網(wǎng)發(fā)布消息，為保持銀行體系流動性充裕，2025年11月5日，中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展7000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天）。

東方金誠首席宏觀分析師王青分析，11月將有7000億元3個月期買斷式逆回購到期。由此，央行11月5日開展的7000億元買斷式逆回購操作，意味著11月3個月期買斷式逆回購等量續(xù)作。

王青認為，11月還有3000億元6個月期買斷式逆回購到期，預計央行11月還會開展一次6個月期買斷式操作，估計加量續(xù)作的可能性比較大。這意味著11月兩個期限品種的買斷式逆回購將合計延續(xù)加量續(xù)作，連續(xù)第6個月向市場注入中期流動性。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明指出，同一時段央行發(fā)布2025年10月中央銀行各項工具流動性投放情況，其中顯示公開市場操作國債買賣規(guī)模為200億元。在10月27日2025金融街論壇年會上，中國人民銀行行長潘功勝提及國債買賣恢復后市場對于央行買債存在較大期待。本次操作實現(xiàn)200億元凈買入，一方面凈買入的操作模式體現(xiàn)了央行呵護流動性市場和穩(wěn)定債市預期的操作目標，另一方面200億元較低的凈買入規(guī)模，也體現(xiàn)了央行無意引起利率過快下行，因此操作穩(wěn)健避免對債市預期形成過度影響。

明明認為，往后看，11月6個月期買斷式逆回購到期量為3000億元，而MLF到期量為9000億元，不排除后續(xù)央行加大國債凈買入規(guī)模對沖其他貨幣工具到期壓力的可能性?？偟膩砜?，央行穩(wěn)中偏松的政策取向料將延續(xù)。

王青也表示，11月還有9000億元MLF到期，央行也可能等量或小幅加量續(xù)作。總體上看，未來一段時間央行會綜合運用買斷式逆回購、MLF兩項政策工具，持續(xù)向市場注入中期流動性。

2024年10月，中國人民銀行推出買斷式逆回購這一創(chuàng)新性貨幣政策工具。買斷式逆回購的操作對象限定為公開市場業(yè)務一級交易商，原則上每月開展一次操作，期限不超過1年。

今年以來，央行主要通過買斷式逆回購和MLF操作進行中長期流動性供給。華泰證券研報指出，年內(nèi)央行買斷式逆回購凈投放量已超過MLF凈投放量，買斷式逆回購顯然已經(jīng)成為主要的流動性投放工具。

編輯：晨曦

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