在消費(fèi)市場(chǎng)格局被渠道變革和消費(fèi)者迭代深刻重塑的當(dāng)下，什么樣的企業(yè)具備穿越周期的增長(zhǎng)潛力？全國(guó)糖酒商品交易會(huì)（秋糖會(huì)）不僅是新品的競(jìng)技場(chǎng)，更是資本市場(chǎng)觀察產(chǎn)業(yè)風(fēng)向的絕佳窗口。在這其中，莎布蕾?（Sablē?），一個(gè)在烘焙領(lǐng)域深耕多年的品牌，正憑借其清晰的戰(zhàn)略、堅(jiān)實(shí)的壁壘和強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，展現(xiàn)出其作為“烘焙冠軍”的投資價(jià)值。

一、宏觀視角：在萬億賽道中，錨定高增長(zhǎng)的“黃金品類”

從投資角度看，一個(gè)企業(yè)的價(jià)值首先取決于其所在賽道的規(guī)模與前景。中國(guó)休閑零食市場(chǎng)規(guī)模已穩(wěn)步增長(zhǎng)至1.16萬億元，而烘焙作為其中的重要分支，市場(chǎng)規(guī)模也預(yù)計(jì)在2025年達(dá)到1160億元，展現(xiàn)出強(qiáng)大的市場(chǎng)韌性。然而，高成長(zhǎng)性的賽道必然伴隨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)烘焙行業(yè)的品牌集中度（CR5）僅為10.6%，遠(yuǎn)低于成熟市場(chǎng)，呈現(xiàn)出“大行業(yè)，小公司”的格局。

這恰恰為頭部企業(yè)的整合與崛起提供了巨大的市場(chǎng)空間。莎布蕾的戰(zhàn)略選擇，正是在這個(gè)分散的市場(chǎng)中，通過“品類聚焦”與“消費(fèi)洞察”建立差異化優(yōu)勢(shì)。

品類趨勢(shì)：隨著消費(fèi)者健康意識(shí)的提升和對(duì)“情緒價(jià)值”的追求，烘焙零食正朝著“高品質(zhì)原料”、“場(chǎng)景化”和“高顏值”的方向發(fā)展。消費(fèi)者，特別是年輕一代，愿意為更好的口感、更優(yōu)的原料和更愉悅的體驗(yàn)支付溢價(jià)。

莎布蕾的差異化定位：莎布蕾?zèng)]有陷入傳統(tǒng)烘焙產(chǎn)品的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，而是精準(zhǔn)切入“高品質(zhì)曲奇”這一細(xì)分賽道。此次秋糖會(huì)發(fā)布的四大新品系列，正是其差異化戰(zhàn)略的集中體現(xiàn)。

“雪茄曲奇”與“紅色戀人”白巧曲奇，通過明確標(biāo)注“≥12%進(jìn)口安佳黃油”和“42%白巧克力加入”，直接將“高端原料”作為核心價(jià)值錨點(diǎn)，吸引對(duì)品質(zhì)敏感的中產(chǎn)消費(fèi)群體。

“貓舌曲奇”與“楓葉黃油曲奇”，則憑借其獨(dú)特的造型和濃郁的口感，滿足了年輕用戶對(duì)于“社交貨幣”和“味覺療愈”的需求，將產(chǎn)品從單純的“吃”，升級(jí)為可分享、可體驗(yàn)的社交載體。

通過這套組合拳，莎布蕾成功地在消費(fèi)者心智中建立了“高品質(zhì)、差異化”的品牌認(rèn)知，這在競(jìng)爭(zhēng)激烈的烘焙市場(chǎng)中構(gòu)成了初步的品牌護(hù)城河。

二、核心壁壘：解構(gòu)莎布蕾的“冠軍”級(jí)供應(yīng)鏈實(shí)力

對(duì)于消費(fèi)品企業(yè)而言，前端的品牌和產(chǎn)品創(chuàng)新必須有強(qiáng)大的供應(yīng)鏈作為支撐。這正是投資者評(píng)估一個(gè)企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)規(guī)模化擴(kuò)張的關(guān)鍵。莎布蕾的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，是其長(zhǎng)期為國(guó)內(nèi)頭部品牌代工所錘煉出的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

隱形冠軍的實(shí)力背書：在創(chuàng)立自有品牌前，莎布蕾的母公司友享食品已是三只松鼠、小鹿藍(lán)藍(lán)等一線品牌的長(zhǎng)期代工服務(wù)商。這意味著其生產(chǎn)流程、品控體系和研發(fā)能力，早已通過了市場(chǎng)上最嚴(yán)苛的考驗(yàn)。這種為頭部品牌代工的履歷，是其產(chǎn)品質(zhì)量和供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的最有力證明，也是許多新興品牌難以企及的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

“3+1”高效供應(yīng)鏈矩陣：莎布蕾在浙江、江蘇、福建布局三大生產(chǎn)基地，并于嘉興打造中央廚房，形成了輻射全國(guó)的“3+1”高效供應(yīng)鏈矩陣。這一布局不僅帶來了超過2萬噸的年產(chǎn)能，更重要的是，它優(yōu)化了物流半徑，確保了對(duì)全國(guó)市場(chǎng)的快速響應(yīng)和精準(zhǔn)交付。在渠道為王的今天，這種高效的供應(yīng)鏈?zhǔn)侵纹渚€上線下全渠道擴(kuò)張的“基礎(chǔ)設(shè)施”。

全球化標(biāo)準(zhǔn)與視野：公司通過FSSC22000認(rèn)證，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷美國(guó)、德國(guó)等十余個(gè)國(guó)家。這不僅證明了其品質(zhì)達(dá)到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，也為其“中國(guó)好曲奇，分享全世界”的愿景奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

可以說，莎布蕾的供應(yīng)鏈并非簡(jiǎn)單的生產(chǎn)線，而是一個(gè)集研發(fā)、品控、高效生產(chǎn)與快速交付于一體的綜合性平臺(tái)。這一平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，使其在面對(duì)下游渠道的快速變化時(shí)，能夠游刃有余，并保持成本和效率上的領(lǐng)先。

三、增長(zhǎng)引擎：全渠道滲透，精準(zhǔn)捕獲渠道變革紅利

如果說供應(yīng)鏈?zhǔn)巧祭俚摹皟?nèi)功”，那么其全渠道的布局能力則是其實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的“外功”。尤其值得關(guān)注的是，莎布蕾精準(zhǔn)地抓住了近年來中國(guó)零食市場(chǎng)最大的渠道變革機(jī)遇——零食量販店的崛起。

傳統(tǒng)渠道的“穩(wěn)定器”：莎布蕾線下已成功進(jìn)駐永輝、家家悅、步步高、羅森、KKV、叮咚買菜等全國(guó)性KA及連鎖便利店系統(tǒng)，2024年該線下渠道銷售同比增長(zhǎng)高達(dá)83.8%。另有外貿(mào)板塊穩(wěn)健開拓中，現(xiàn)已成功出口至16個(gè)國(guó)家。這證明了其產(chǎn)品在主流消費(fèi)市場(chǎng)的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，構(gòu)成了企業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)的基本盤。

新興渠道的“加速器”：莎布蕾已全面覆蓋零食很忙、趙一鳴零食等五大核心零食量販渠道。從商業(yè)價(jià)值來看，零食量販渠道通過精簡(jiǎn)供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，以高性價(jià)比吸引了大量客流，正成為線下零食銷售增長(zhǎng)最快的“黑馬”。這一渠道對(duì)供應(yīng)商的要求極為嚴(yán)苛：既要提供具備價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，又要保證大規(guī)模、高頻次的穩(wěn)定供貨。這恰恰是莎布蕾供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)的最佳應(yīng)用場(chǎng)景。通過與頭部量販品牌的深度綁定，莎布蕾不僅獲得了巨大的增量市場(chǎng)，更進(jìn)一步強(qiáng)化了其規(guī)?；a(chǎn)的優(yōu)勢(shì)，形成了“渠道增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)生產(chǎn)規(guī)模，生產(chǎn)規(guī)模反哺渠道競(jìng)爭(zhēng)力”的良性循環(huán)。

四、投資價(jià)值展望：資本加持下的“戴維斯雙擊”

綜合來看，莎布蕾的投資價(jià)值邏輯清晰可見。

高潛力賽道：處在市場(chǎng)規(guī)模巨大且持續(xù)增長(zhǎng)的烘焙零食賽道。

差異化品牌：成功卡位“高品質(zhì)曲奇”細(xì)分市場(chǎng)，建立了差異化心智。

堅(jiān)實(shí)供應(yīng)鏈壁壘：擁有經(jīng)頭部品牌驗(yàn)證的、可規(guī)?；瘮U(kuò)張的強(qiáng)大供應(yīng)鏈。

多元化增長(zhǎng)引擎：傳統(tǒng)渠道穩(wěn)健，新興渠道爆發(fā)，展現(xiàn)出強(qiáng)大的市場(chǎng)適應(yīng)能力。

莎布蕾2023年完成的5000萬元資本融資，不僅是對(duì)其過往成績(jī)的認(rèn)可，更是其未來加速擴(kuò)張的催化劑。從秋糖會(huì)的盛況，到其清晰的戰(zhàn)略藍(lán)圖（目標(biāo)2028年銷售額突破10億），莎布蕾正處在一個(gè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與估值提升的“戴維斯雙擊”通道上。對(duì)于尋求消費(fèi)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的投資者而言，莎布蕾無疑是一個(gè)值得長(zhǎng)期關(guān)注和深入研究的價(jià)值樣本