出品 | 創(chuàng)業(yè)最前線

作者 | 李斌

編輯 | 胡芳潔

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

當多數(shù)人對福瑞達的印象還停留在房地產(chǎn)、玻尿酸時，這家公司以重組膠原蛋白護膚新品牌珂謐（Key C），悄然撕掉了舊標簽。

今年，珂謐獲得尚普咨詢認證，成為全球首個實現(xiàn)穿膜透皮技術的品牌，引發(fā)行業(yè)關注。

在美妝行業(yè)整體增速放緩、重組膠原蛋白賽道競爭白熱化的背景下，珂謐的登場顯得尤為特殊。其母公司福瑞達曾以房地產(chǎn)業(yè)務起家，后轉(zhuǎn)型玻尿酸領域，旗下已有頤蓮、璦爾博士兩大品牌，仍選擇押注重組膠原蛋白這一新賽道。

更耐人尋味的是，珂謐定位平價醫(yī)美，主打穿膜透皮技術，與動輒千元的高端抗衰產(chǎn)品形成差異化競爭。

在巨子生物、錦波生物等早已布局重組膠原蛋白多年，市值大幅縮水的環(huán)境下，珂謐為何逆勢入局？其穿膜透皮技術是真突破還是營銷噱頭？這個帶著地產(chǎn)基因的美妝新品牌，能否在競爭激烈的市場中殺出一條血路？

1、從地產(chǎn)巨頭到美妝新貴，福瑞達的二次創(chuàng)業(yè)

珂謐品牌的誕生，源于其母公司福瑞達（前身魯商置業(yè)）的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

這家最初以房地產(chǎn)開發(fā)為主業(yè)的企業(yè)，在經(jīng)歷多次資本運作后，逐步將業(yè)務重心轉(zhuǎn)向化妝品領域。2023年，隨著旗下兩大化妝品品牌——頤蓮和璦爾博士成為公司收入的主要貢獻者，福瑞達正式確立了以化妝品為主導的經(jīng)營方向。

正是在這一年，福瑞達推出了全新品牌珂謐，借用重組膠原蛋白這一前沿成分，錨定輕醫(yī)美護膚場景。

事實上，珂謐的推出標志著福瑞達的二次創(chuàng)業(yè)。

（圖 / 福瑞達官網(wǎng)）

在此之前，福瑞達在化妝品領域已經(jīng)布局多年，旗下品牌頤蓮專注于玻尿酸保濕修護，璦爾博士則主打微生態(tài)護膚概念。這兩個品牌曾為公司帶來可觀收益，但到了2024年，它們的增長開始顯現(xiàn)疲態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，2024年福瑞達化妝品板塊總收入為24.75億元，同比僅微增2.46%。其中，頤蓮品牌收入9.63億元，同比增長12.36%；而璦爾博士收入13.01億元，同比下降3.48%。

這一趨勢在2025年進一步加劇，2025年前三季度，福瑞達化妝品板塊收入15.69億元，同比下降8.17%。其中璦爾博士銷售收入6.46億元，同比大幅下滑28.93%，盡管頤蓮品牌銷售收入7.86億元，同比增長19.50%，但難掩整體頹勢。

在這樣的背景下，珂謐品牌的推出具有了特殊戰(zhàn)略意義。

與頤蓮所處的成熟玻尿酸市場相比，重組膠原蛋白領域雖然技術門檻更高，但產(chǎn)品同質(zhì)化程度相對較低，溢價空間更為可觀。

與此同時，與競爭白熱化的傳統(tǒng)化妝品賽道相比，珂謐選擇的輕醫(yī)美矩陣，特別是生美、醫(yī)美等線下渠道，對于福瑞達而言，代表著一個尚未充分開發(fā)的新市場，也為福瑞達的二次創(chuàng)業(yè)提供了新的增長極。

（圖 / 珂謐官方微信公眾號）

這個承載著福瑞達轉(zhuǎn)型希望的新品牌究竟有何過人之處？它的穿膜透皮技術是真創(chuàng)新還是營銷話術？

2、平價重組膠原蛋白醫(yī)美品牌的錯位競爭

珂謐品牌以重組膠原蛋白為核心成分，精準切入醫(yī)美術后護理與輕醫(yī)美消費場景，構(gòu)建差異化產(chǎn)品矩陣。

據(jù)公司財報披露，截至2025年9月30日，福瑞達已斬獲七項二類醫(yī)療器械認證，另有兩項三類醫(yī)療器械項目處于研發(fā)推進中，其中之一就是注射用重組膠原蛋白凍干纖維。這成為其醫(yī)美場景的專業(yè)性背書。

（圖 / 福瑞達2024年年度報告）

在消費端，珂謐通過高性價比策略搶占市場份額。

「創(chuàng)業(yè)最前線」對比主流電商平臺數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，珂謐天貓旗艦店銷量最高的穿膜重組膠原淡紋抗皺次拋精華液，定價600元/56支（單支均價10.7元），疊加雙11促銷活動后售價進一步下探至332元/56支（單支均價5.93元）。

（圖 / 天貓旗艦店截圖）

橫向參照同類產(chǎn)品，天貓平臺次拋精華銷量榜首的可復美膠原棒定價435元/30支（單支均價14.5元，較珂謐高出35.5%），雙11活動價313.31元/30支（單支均價10.43元，仍高于珂謐約75%）。

這種平價定位，既打破了重組膠原蛋白產(chǎn)品長期以來的高端溢價壁壘，又以高活性成分維持了專業(yè)護理價值，精準契合消費群體對效果與價格平衡的核心訴求。

值得關注的是，珂謐的技術突破點直擊重組膠原蛋白行業(yè)的長期痛點——透皮吸收難題。

當前市場上，盡管重組膠原蛋白作為抗老明星成分備受追捧，但其分子量較大導致的難以穿透角質(zhì)層問題，始終制約著實際功效發(fā)揮，這也引發(fā)了學界與消費者對“膠原是否真能被皮膚吸收”的持續(xù)爭議。

針對這一核心矛盾，各頭部企業(yè)探索出不同技術路徑：

巨子生物聚焦于提升重組膠原表達率，通過實驗室技術突破推動原料規(guī)?；慨a(chǎn)，其mini小分子膠原肽宣稱達到理論最小分子量217Da；

錦波生物則另辟蹊徑，依托大規(guī)模生產(chǎn)能力鎖定歐萊雅等國際品牌代工需求，將發(fā)展重心偏向自有品牌及代工醫(yī)美針劑等直接注射類產(chǎn)品。

而珂謐則選擇深耕透皮技術本身，其最新獲得的穿膜透皮技術認證，本質(zhì)是通過基因工程在重組Ⅲ型膠原序列中嵌入穿膜肽片段，在不破壞大分子膠原蛋白活性與純度的前提下，使其也能高效穿透角質(zhì)層屏障。

據(jù)品牌方公布的數(shù)據(jù)，該技術的皮下滲透率較普通重組膠原提升27.5倍，從底層解決了膠原難吸收的行業(yè)難題，為消費者帶來更顯著的使用效果。

從玻尿酸到重組膠原，從基礎保濕到精準抗老，福瑞達的二次創(chuàng)業(yè)不僅是一次業(yè)務賽道的切換，更是對美妝行業(yè)底層邏輯的重新解構(gòu)。

但可惜的是，消費市場對這一技術與產(chǎn)品的感知似乎并沒有預想的那么樂觀。

（圖 / 小紅書）

「創(chuàng)業(yè)最前線」瀏覽了社交平臺上，不同用戶發(fā)布的測評貼及評論后發(fā)現(xiàn)，部分用戶使用次日皮膚狀態(tài)就有所改善，而也有用戶使用后連續(xù)爆痘。

目前，珂謐天貓旗艦店內(nèi)銷量最高的次拋精華，銷量僅5000+，與可復美膠原棒的10萬+差距甚遠，也沒有登上平臺與之相關的任何榜單。問題出在哪了？

3、重組膠原蛋白市場波云詭譎，珂謐能否逆勢破局？

2023年前后，重組膠原蛋白曾是資本市場的香餑餑。

巨子生物、錦波生物等企業(yè)憑借技術壁壘和醫(yī)美概念，市值一度飆升，被視為國產(chǎn)美妝高端化的標桿。然而，短短兩年間，行業(yè)風向驟變。消費者對成分神話的狂熱逐漸消退，資本市場對重組膠原賽道的態(tài)度也從追捧轉(zhuǎn)為審慎。

今年5月以來，巨子生物所代表的重組膠原蛋白企業(yè)屢現(xiàn)輿論漩渦。

先是旗下產(chǎn)品可復美膠原棒，被美妝博主質(zhì)疑所含重組膠原蛋白實際含量，遠低于其宣傳標準，關鍵氨基酸未檢出，被質(zhì)疑涉嫌虛假宣傳。隨后，又與以透明質(zhì)酸鈉為核心原料的華熙生物，開展了關于新舊美妝原料技術的激烈爭論。

市場輿論壓力之下，重組膠原蛋白企業(yè)的業(yè)績與市值雙雙受到重擊。

巨子生物核心品牌可復美在618大促中排名跌出天貓TOP20，抖音渠道甚至退出美妝品牌前十；錦波生物雖推出的重組膠原蛋白注射劑具備技術壁壘、并綁定國際大牌代工訂單，但依賴B端業(yè)務的隱憂凸顯；丸美生物等跨界玩家同樣陷入增長瓶頸。

截至10月31日，行業(yè)頭部企業(yè)市值較巔峰期平均縮水超過40%，部分公司跌幅甚至接近60%。

（圖 / 同花順）

重組膠原蛋白是否被過度神化？這一市場的靈魂叩問，正將整個行業(yè)推向價值審視的焦點。這不僅關乎先行者巨子生物的投資價值，也關系到后來者福瑞達等企業(yè)的市場路徑。

喧囂的輿論與消費者的困惑未曾停歇，而這背后，實則是行業(yè)必須直面的一場信任考驗?？梢源_定的是，在科技護膚熱潮降溫的當下，唯有經(jīng)歷一場徹底的去偽存真，行業(yè)才能迎來真正的價值回歸與重塑。

在這種市場環(huán)境下，珂謐縱身挺進重組膠原蛋白市場，個中雖存在種種風險，但也蘊藏著一次錯位競爭的歷史機遇。

珂謐能否在重組膠原蛋白行業(yè)洗牌期坐上牌桌，取決于是否可以構(gòu)建出三大關鍵能力：

其一，持續(xù)的技術迭代能力，需不斷優(yōu)化穿膜肽的靶向性與膠原活性的協(xié)同效應，保持這一技術路徑上的競爭優(yōu)勢；其二，消費者教育的耐心投入，需通過透明化科研數(shù)據(jù)（如第三方檢測報告、臨床實驗結(jié)果）與市場重新建立信任；其三，全渠道運營的平衡術，在線上維持性價比優(yōu)勢的同時，深耕線下服務的不可替代性。

（圖 / 珂謐官方微信公眾號）

在行業(yè)整體遇冷的背景下，珂謐的逆勢入局既是一場對技術真實性的壓力測試，也是國產(chǎn)美妝從流量驅(qū)動轉(zhuǎn)向硬核創(chuàng)新的縮影。

能否在這場去泡沫化的競爭中站穩(wěn)腳跟，最終取決于其能否將穿膜透皮的技術標簽，轉(zhuǎn)化為用戶可感知、行業(yè)可驗證的長期價值。

*注：文中題圖來自珂謐官方微信公眾號。