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股市行情大好，麥高證券30億元增資卻沒了。

10月31日，指南針（300803.SZ）發(fā)布公告表示，經過公司董事會審議，決定終止向特定對象發(fā)行股票事項，并撤回申請文件。這場籌備了三年多的定增計劃隨之終止。

指南針的該項定增計劃最早在2022年5月就已提出，彼時，指南針剛剛收購麥高證券。

時年4月，指南針斥資15億元，通過參與重整獲得網信證券（麥高證券前身）100%控股權。這一舉措使指南針成為業(yè)內第二家擁有證券牌照的互聯網金融信息服務商。

根據指南針今年5月發(fā)布的最新修訂稿，此次定增計劃向不超過35名特定對象發(fā)行不超過30%的股票數量，募集資金不超過29.04億元。

此次募集資金也將全部用于增資麥高證券，其中8億元用于發(fā)展財富管理業(yè)務，5億元作為融資融券業(yè)務的啟動資金，3億元用于投資銀行業(yè)務，4億元用于證券投資業(yè)務，5億元用于信息技術和合規(guī)風控建設投入，4.05億元補充運營資金。

對于此次定增計劃終止，指南針表示，經綜合考慮公司內外部客觀環(huán)境、自身發(fā)展戰(zhàn)略目標等多種因素，并經相關各方充分溝通和審慎分析論證后，公司決定終止本次向特定對象發(fā)行股票事項并撤回相關申請文件。

原因很好理解：即使指南針定增計劃不終止，過高的股價也很難吸引到意向投資者。

自2023年至今，指南針的股價漲幅近400%，截至11月5日，指南針的股價為136.03元/股，最新市值827億元。而三年前第一次提出定增計劃時，指南針的股價還在30元（前復權）左右徘徊。

值得一提的是，指南針當前的市盈率已經達到250倍。而行業(yè)龍頭東方財富的市盈率僅為31倍。

麥高證券補充資本“換招”

麥高證券的前身網信證券也是一家老牌券商，成立于1995年，指南針參與重整前，由沈陽盛京金控、沈陽恒信租賃和聯合創(chuàng)業(yè)集團共同持股。由于長期經營不善，資不抵債，網信證券于2021年被沈陽中院裁定進入破產重整程序。

在此局面下，指南針斥資15億元取得重整后網信證券100%股權，并于2022年7月對網信證券并表。次年網信證券正式更名為麥高證券。

去年，在“924”行情的推動下，證券交易市場空前火熱。麥高證券全年實現營業(yè)收入4.87億元，同比增長135.62%；實現凈利潤7091萬元，幾乎是2023年的11倍。

2025年前三季度，麥高證券的經紀業(yè)務和自營業(yè)務繼續(xù)保持快速發(fā)展。其中，手續(xù)費及傭金凈收入3.66億元，較上年同期增長171.07%；利息凈收入7083.72萬元，較上年同期增長54.46%。

麥高證券的業(yè)務恢復也助推了指南針的業(yè)績增長。今年前三季度，指南針實現營業(yè)收入14.02億元，同比增長80.54%，歸母凈利潤1.16億元，同比增長205.48%。

雖然指南針未公布前三季度麥高證券的利潤情況，但其披露的半年報顯示，今年上半年，麥高證券就實現了7036萬元的凈利潤，接近2024年全年。

麥高證券的業(yè)務恢復也離不開指南針對其持續(xù)“輸血”，2022年和2024年，指南針曾以自有資金向麥高證券先后進行兩次增資，增資金額7億元。今年7月，指南針再度增資2億元。

這筆30億定增遲遲未能獲批的情況下，麥高證券也在尋求其他方式補充資金。今年8月末，指南針公告表示，已經同意麥高證券計劃通過非公開發(fā)行次級債券不超過6億元來補充流動資金。

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