近期市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)至消費(fèi)了，11月10日A股大消費(fèi)板塊持續(xù)走高，乳業(yè)、飲料制造、白酒、零售、旅游酒店等方向領(lǐng)漲，三元股份、莊園牧場(chǎng)、舍得酒業(yè)、酒鬼酒、中國(guó)中免等多股漲停，妙可藍(lán)多、瀘州老窖、品渥食品、君亭酒店等成分股漲超8%。

大消費(fèi)主線的輪動(dòng)主要還是CPl、PPI數(shù)據(jù)的持續(xù)改善，增加了市場(chǎng)的信心！據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2025年10月份CPI由降轉(zhuǎn)漲，PPI降幅收窄。各項(xiàng)宏觀政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，疊加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序持續(xù)優(yōu)化、部分行業(yè)供需關(guān)系改善，物價(jià)總水平企穩(wěn)回升。

A股周期調(diào)整下，前期滯漲的大消費(fèi)板塊迎來(lái)供需改善拐點(diǎn)，低估值+業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)推動(dòng)價(jià)值回歸。白酒板塊當(dāng)前仍處于業(yè)績(jī)承壓階段，短期反彈更多是市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)下的階段性表現(xiàn)；相較而言，乳業(yè)板塊具備更明確的成長(zhǎng)邏輯與基本面支撐，更值得作為核心方向重點(diǎn)布局。

目前中國(guó)乳制品行業(yè)正經(jīng)歷從傳統(tǒng)的"規(guī)模擴(kuò)張"轉(zhuǎn)向"價(jià)值提升"的轉(zhuǎn)型。隨著奶酪、黃油等高附加值固態(tài)乳制品在餐飲場(chǎng)景中的廣泛應(yīng)用，逐漸正成為行業(yè)增長(zhǎng)的新引擎?？砷L(zhǎng)期關(guān)注有潛力的細(xì)分市場(chǎng)！

根據(jù)A股各家上市乳企三季報(bào)業(yè)績(jī)對(duì)比，19家企業(yè)前三季度業(yè)績(jī)中，伊利股份業(yè)務(wù)體量最大，以900多億元營(yíng)收和100多億元?dú)w母凈利潤(rùn)穩(wěn)居雙榜首位。在業(yè)績(jī)?cè)鏊俜矫妫T士乳業(yè)、妙可藍(lán)多兩家的營(yíng)收和利潤(rùn)增速居前，此外還有6家乳企是處于虧損狀態(tài)。

綜合考慮企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊?、產(chǎn)品毛利率、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)前景等各個(gè)方面，妙可藍(lán)多（600882.SH）是比較突出、投資價(jià)值較高的企業(yè)：

1、妙可藍(lán)多業(yè)績(jī)方面方面沒(méi)什么好說(shuō)的，營(yíng)收增速和利潤(rùn)增速都是前列，毛利率穩(wěn)定，負(fù)債率控制的比較好，經(jīng)營(yíng)方面也沒(méi)什么問(wèn)題。目前推進(jìn)的“TO C+TO B雙輪驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略成效顯著，在產(chǎn)品和渠道兩端同步發(fā)力，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期充足（興業(yè)證券預(yù)計(jì)2025-2027年公司歸母凈利潤(rùn)2.39/3.39/4.65億元，同比+110.5%/+41.8%/+37.3%）。

2、從供給端看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)液態(tài)奶市場(chǎng)需求增長(zhǎng)放緩，行業(yè)階段性呈現(xiàn)原奶供給相對(duì)過(guò)剩的格局，而奶酪等深加工領(lǐng)域正成為消化過(guò)剩奶源的核心載體。預(yù)計(jì)未來(lái)的供給端有望保持性價(jià)比原奶環(huán)境，為下游奶酪深加工企業(yè)構(gòu)筑顯著的成本優(yōu)勢(shì)。

3、需求端從全球來(lái)看液體乳朝向固體乳制品發(fā)展是必然，加上我國(guó)在奶酪消費(fèi)占比和人均消費(fèi)量上比日韓英美明顯偏低，行業(yè)仍處成長(zhǎng)期。目前原制奶酪國(guó)產(chǎn)率預(yù)計(jì)僅不到20%，國(guó)產(chǎn)替代邏輯充分。

4、我國(guó)奶酪市場(chǎng)相對(duì)集中，CR3約50%，其中妙可藍(lán)多為行業(yè)龍頭（奶酪業(yè)務(wù)市占率超37%，奶酪棒市占率穩(wěn)居行業(yè)第一），百吉福緊隨其后，伊利排名第三位，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較好。

5、當(dāng)前A股中奶酪制品相關(guān)公司具備“低基數(shù)、低持倉(cāng)、低預(yù)期”的三重優(yōu)勢(shì)，這一特點(diǎn)使得板塊對(duì)利好信號(hào)敏感度極高，供需兩端任何積極變化都可能成為股價(jià)上行的催化劑。

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順金融終端